Hartnett von BofA warnt vor überkauften globalen Aktien und signalisiert möglichen Ausverkauf

Strategen der Bank of America Corp (BofA) gaben an, dass globale Aktien einen überkauften Zustand aufweisen, was sich darin zeigt, dass ihr Bull & Bear Indicator von 9,2 auf 9,4 sprang – ein Schwellenwert, der weiterhin ein Verkaufssignal für risikoreichere Assets sendet.

Die von Michael Hartnett angeführten Strategen stellten fest, dass der Anstieg durch „starke globale Aktienindex-Breite, langfristige Bull-Positionierungen und starke technische Faktoren im Kreditmarkt“ getrieben wurde, was die kürzlich erfolgten Abflüsse aus Aktienfonds insgesamt überlagerte. 

Hartnett hob hervor, dass sich die Märkte derzeit in einem Bereich befinden, den die Bank als „überkauft“ bezeichnet, da 89 % der MSCI-Globalaktienindizes sowohl über ihrem 50-Tage- als auch über ihrem 200-Tage-Durchschnitt handeln. Der Auslösewert der Breitenregel von 88 % deutet traditionell auf ein erhebliches Abwärtsrisiko für Aktien hin.

BofA hebt Investorenströme und Marktpositionierungstrends hervor

Die BofA-Strategen stellten fest, dass diese gestreckte Positionierung mit Abflüssen von 15,4 Mrd. $ aus Aktienfonds in der vergangenen Woche zusammenfiel, was erhöhte Vorsicht bei steigenden Aktienkursen verdeutlicht. Der MSCI World Index wird voraussichtlich den besten Monat seit September verzeichnen, nachdem er am 27. Januar ein Allzeithoch erreicht hatte.

Hartnett fuhr fort zu sagen, dass der Bull-and-Bear-Indicator von BofA weiterhin eine „extreme“ Bullenstimmung unter den Anlegern widerspiegelt, da ein solider Kreditmarkt und eine breite Palette globaler Aktienindizes die Abflüsse aus Aktienfonds bisher ausgeglichen haben.

BofA-Strategen bemerkte die in der betrachteten Woche etwa 17 Mrd. $ in Anleihefonds, 10 Mrd. $ in Geldmarktfonds und 6,7 Mrd. $ in Gold investierten, was den höchsten wöchentlichen Zufluss seit Oktober darstellt. 

Nach Sektoren gesehen erhielt die Energiebranche den größten Zufluss seit Oktober 2023 mit 2,3 Mrd. $, während Fonds im Bereich Rohstoffe einen Rekordzufluss von 11,8 Mrd. $ verzeichneten. Auf regionaler Ebene meldeten China-Aktienfonds zum zweiten Mal in Folge einen Rekordabfluss von 60,5 Mrd. $, den BofA mit wahrscheinlichem Verkauf durch das „Nationalteam“ in Verbindung brachte.

In der Zwischenzeit haben die Zuflüsse in US-Aktienfonds wieder eingesetzt. In der betrachteten Woche wurden 9,2 Mrd. $ zugeführt. Nach Angaben des BofA-Teams, das sich auf EPFR Global-Daten bezieht, verzeichnete Europa zum ersten Mal seit 7 Wochen Abflüsse in Höhe von 400 Mio. $.

Vor diesem Hintergrund wiederholte Hartnett mehrere bevorzugte Positionierungsthemen für 2026. Er erklärte, er bevorzuge Long-Exposures gegenüber Anleihen, ausländischen Aktien und Gold als Absicherung gegen Deflation und mögliche Entschuldung, behalte aber eine grundsätzlich optimistische Position zu ausländischen Vermögenswerten, insbesondere China, bei.

Gold bleibt eine Kernallokation als Absicherung gegen eine Abwertung des US-Dollars, während Unternehmen der Mid-Cap-Kategorie als Nutznießer des innerstaatlichen Wirtschaftswachstums gelten. Strategen bleiben jedoch pessimisch bezüglich Investment-Grade-Tech-Krediten und dem US-Dollar. 

In der Vergangenheit bot ein sinkender US-Dollar einen Rückenwind für Nicht-US-Aktien. Nach Regionen betrachtet trug der US-Dollar jedoch zu erheblichen Gewinnen in Europa (+6,2 %), Kanada (+7,7 %) und Lateinamerika (+8,2 %) bei, während Japan (+3,2 %) zurückfiel. In den USA schlugen Value-Aktions im vierten Quartal die Growth-Aktions und verzeichneten einen Gewinn von 3,8 %, im Vergleich zu 1,1 % für Growth-Aktien.

Fidelity meldet globalen Aktienanstieg trotz politischer Unterstützung

Am 21, Fidelity veröffentlichte seinen Wirtschafts-Ausblicksbericht für das erste Quartal 2026. Der Fondsmanager gab bekannt, dass die globalen Aktien im vierten Quartal 2025 aufgrund solider Unternehmensgrundlagen und eines positiven expansiven Umfelds stark stiegen. 

Laut Fidelity senkte die US-Notenbank (Federal Reserve) erneut die Zinssätze angesichts von Anzeichen für weichere Arbeitsmarktdaten, und das US-Fiskalpaket bot zusätzlichen Rückenwind für das Wachstum der Unternehmensgewinne.

Der Fidelity-Bericht stellte auch fest, dass künstliche Intelligenz (KI) ein starkes Marktthema blieb, angetrieben durch erhöhte Kapitalausgaben für KI-Projekte. Der Bericht stellte fest, dass zwar hohe Preise für KI-bezogene Aktien in der nahen Zukunft möglicherweise kein Problem darstellen, sie jedoch keinen Schutz vor mitteltermigen staatlichen, wirtschaftlichen und geopolitischen Herausforderungen bieten. Die Absicherung von Risiken findet weiterhin in festverzinslichen Wertpapieren und inflationsresistenten Assets attraktive Diversifikationsmöglichkeiten.

Das Investmentunternehmen erklärte weiter, dass die globalen und US-Wirtschaftszyklen weiterhin konstruktiv sind, wobei die US-Geld- und Fiskallockerung voraussichtlich auch 2026 fortgesetzt wird. Die Diversifizierung in Nicht-US-Assets ist daher attraktiver, unter anderem aufgrund der Wahrscheinlichkeit anhaltender Dollar-Schwäche.