هارتنيت من BofA يحذر من ارتفاع مبالغ فيه لأسهم عالمية، ويحتمل إشارة إلى عملية بيع محتملة

قال استراتيجيو بنك أوف أمريكا (BofA) إن الأسهم العالمية تظهر تحذيراً من الشراء المفرط، كما يتضح من قفزة مؤشر Bull & Bear الخاص بهم من 9.2 إلى 9.4، وهو عتبة لا تزال تطلق إشارة بيع للأصول الأكثر خطورة.

لاحظ الاستراتيجيون بقيادة مايكل هارتنيت أن الارتفاع كان مدفوعاً بـ "اتساع قوي لمؤشرات الأسهم العالمية، ومواقف صعودية طويلة الأجل، وتقنيات سوق الائتمان القوية"، والتي طغت مجتمعة على سحب صناديق الأسهم الأخيرة. 

أبرز هارتنيت أن الأسواق حالياً في ما يشير إليه البنك بأنه منطقة "شراء مفرط"، حيث يتداول 89% من مؤشرات الأسهم العالمية MSCI فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 50 يوماً و200 يوم. يشير مستوى الزناد لقاعدة الاتساع بنسبة 88% تقليدياً إلى مخاطر هبوط كبيرة للأسهم.

يبرز بنك أوف أمريكا تدفقات المستثمرين ومواقف السوق

لاحظ استراتيجيو بنك أوف أمريكا أن الموقف الممتد يتزامن مع سحب المستثمرين 15.4 مليار دولار من صناديق الأسهم خلال الأسبوع، مما يبرز الحذر المتزايد وسط ارتفاع أسعار الأسهم. من المتوقع أن يحقق مؤشر MSCI World أفضل شهر منذ سبتمبر بعد أن سجل مستوى قياسياً مرتفعاً في 27 يناير.

استمر هارتنيت في القول إن مؤشر الثور والدب الخاص ببنك أوف أمريكا يعكس باستمرار "حماساً صاعداً متطرفاً" بين المستثمرين لأن سوق الائتمان القوي ومجموعة واسعة من مؤشرات الأسهم العالمية تعوضت حتى الآن عن تدفقات الأسهم الخارجة.

استراتيجيو بنك أوف أمريكا لاحظ أثناء الأسبوع قيد النظر، استثمر المستثمرون حوالي 17 مليار دولار في صناديق السندات، و10 مليارات دولار في أسواق المال، و6.7 مليار دولار في الذهب، وهو أعلى تدفق أسبوعي منذ أكتوبر. 

بيانات حسب القطاع، تلقت الطاقة أكبر تدفق منذ أكتوبر 2023 بمبلغ 2.3 مليار دولار، بينما سجلت صناديق المواد تدفقاً قياسياً بقيمة 11.8 مليار دولار. وعلى النقيض من ذلك، على المستوى الإقليمي، سجلت صناديق الأسهم الصينية سحباً قياسياً بقيمة 60.5 مليار دولار للأسبوع الثاني على التوالي، وهو ما ربطه بنك أوف أمريكا بـ "فريق الدولة" المحتمل للبيع.

في الوقت نفسه، عادت التدفقات إلى صناديق الأسهم الأمريكية. خلال الأسبوع قيد النظر، تم جذب 9.2 مليار دولار. ووفقاً لفريق بنك أوف أمريكا، الذي استشهد ببيانات EPFR Global، سجلت أوروبا أول سحب لها في 7 أسابيع، بمبلغ 400 مليون دولار.

في الخلفية الحالية، كرر هارتنيت عدة مواضيع مفضلة للمواقف في عام 2026. stated أنه يفضل التعرض الطويل للسندات، والأسهم الأجنبية، والذهب كحماية ضد انخفاض التضخم وإمكانية تخفيف الرافعة المالية، مع الحفاظ على موقف متفائل أساسياً بشأن الأصول الأجنبية، خاصة الصين.

يظل الذهب تخصيصاً أساسياً كحماية ضد انخفاض قيمة الدولار الأمريكي، بينما تُرى شركات المتوسطة الحجم كمستفيدين من النمو الاقتصادي المحلي. ومع ذلك، يظل الاستراتيجيون متشائمين بشأن ائتمان التكنولوجيا من الدرجة الاستثمارية والدولار الأمريكي. 

في الماضي، قدم الدولار الأمريكي المتراجع دعماً للأسهم غير الأمريكية. ومع ذلك، حسب المنطقة، ساهم الدولار الأمريكي في تقدم كبير في أوروبا (+6.2%)، وكندا (+7.7%)، وأمريكا اللاتينية (+8.2%)، بينما تأخرت اليابان (+3.2%). في الولايات المتحدة، تفوقت الأسهم ذات القيمة على الأسهم النمو في الربع الرابع، مسجلة مكسباً بنسبة 3.8%، مقارنة بـ 1.1% للأسهم النمو.

فيديليتي تبلغ عن ارتفاع حاد في الأسهم العالمية وسط دعم السياسات

في يناير 21، فيديليتي الصادر تقريرها حول التوقعات الاقتصادية للربع الأول من عام 2026. كشف مدير الصندوق عن ارتفاع حاد في الأسهم العالمية في الربع الرابع من عام 2025، مدفوعاً بأسس أعمال قوية وبيئة توسعية إيجابية. 

ووفقاً لفيديليتي، خفض الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أسعار الفائدة مرة أخرى وسط علامات على ظروف توظيف أكثر ليونة، وقدم الحزمة المالية الأمريكية دعماً إضافياً لنمو أرباح الشركات.

لاحظ تقرير فيديليتي أيضاً أن الذكاء الاصطناعي (AI) ظل موضوعاً سوقياً قوياً، مدفوعاً بزيادة الإنفاق الرأسمالي على مشاريع الذكاء الاصطناعي. وأشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن الأسعار المرتفعة للأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي قد لا تكون مشكلة في المستقبل القريب، إلا أنها لا توفر حماية ضد التحديات الحكومية والاقتصادية والجغرافية السياسية في المدى المتوسط. يظل التحوط من المخاطر يجد في الدخل الثابت والأصول المقاومة للتضخم جاذبية للتنويع.

وأشارت شركة الاستثمار أيضاً إلى أن الدورات الاقتصادية العالمية والولايات المتحدة لا تزال بناءة، مع استمرار التخفيف النقدي والمالي الأمريكي على الأرجح في عام 2026. وبالتالي، فإن التنويع في الأصول غير الأمريكية أصبح أكثر جاذبية، جزئياً بسبب احتمالية استمرار ضعف الدولار.