BofAのハートネット氏がグローバル株式の買われすぎを警告、潜在的な売り越しを示唆

バンク・オブ・アメリカ（BofA）のストラテジストらは、グローバル株式が買われすぎの警告を示しており、その証拠として「Bull & Bear Indicator」が9.2から9.4に跳ね上がり、リスクの高い資産に対して依然として売りシグナルを点灯させていると述べた。

マイケル・ハートネット率いるストラテジストらは、この上昇は「強力なグローバル株式指数の広がり、ロングオンリーな bulls のポジショニング、そして強力なクレジット市場のテクニカル」によって駆動されており、これらが最近の株式ファンドからの資金流出を相殺したと指摘した。 

ハートネット氏は、市場が現在、銀行が「買われすぎ」領域と呼ぶ状態にあると強調した。MSCIグローバル株式指数の89%が50日移動平均線と200日移動平均線の両方を上回って取引されているためである。この広がりルールにおける88%のトリガーレベルは、伝統的に株式の大きな下落リスクを示唆する。

BofAが投資家のフローと市場ポジショニングのトレンドを強調

BofAのストラテジストらは、この引き締まった姿勢は、投資家が株式ファンドから1週間で154億ドルを引き上げたことと一致していると指摘し、株価上昇の中で高まった警戒感を浮き彫りにした。MSCIワールド指数は、1月27日に過去最高値を記録した後、9月以来最も良い月を迎えると予想されている。

ハートネット氏はさらに、堅調な信用市場と幅広いグローバル株式指数がこれまで株式の流出を相殺してきたため、BofAの強気・弱気指標は投資家の間で「極端な」強気感を示し続けていると述べた。

BofAのストラテジスト 当時、 検討対象の週の間、投資家は債券ファンドに約170億ドル、マネーマーケットに100億ドル、ゴールドに67億ドルを投資した。これは10月以来の週間最大の流入額である。 

セクター別のデータによると、エネルギーは2023年10月以来最大の23億ドルの流入を受け、マテリアルズファンドは過去最高の118億ドルの流入を記録した。一方、地域別では、中国株式ファンドが2週連続で過去最高の605億ドルの引出しを報告し、これはBofAが「ナショナルチーム」の売却と関連づけている。

一方、米国株式ファンドへの資金流入は再開した。検討対象の週には92億ドルが流入した。BofAチームはEPFR Globalのデータを引用し、欧州は7週ぶりの流出となり、合計4億ドルだったと伝えた。

現在の背景において、ハートネット氏は2026年に向けたいくつかの好ましいポジショニングテーマを再確認した。彼は、デフレインフレおよびデレバレッジへのヘッジとして債券、外国株式、ゴールドへのロングエクスポージャーを好むと述べ、特に中国を含む外国資産に対して本質的に楽観的なポジションを維持すると語った。

ゴールドは米ドル安へのヘッジとしてコアアロケーションであり続け、中堅企業は国内経済成長の受益者と見なされている。しかし、ストラテジストは投資適格格付けのテッククレジットおよび米ドルに対して悲観的である。 

過去、米ドル安は非米国株式にとって追い風となった。しかし、地域別に見ると、米ドルは欧州（+6.2%）、カナダ（+7.7%）、ラテンアメリカ（+8.2%）で大幅な上昇に寄与した一方、日本（+3.2%）は遅れた。米国では、第4四半期にバリュー株がグロース株を上回り、3.8%の利益を記録したのに対し、グロース株は1.1%だった。

フィデリティ、政策支援のもとグローバル株式が急騰

1月21、フィデリティ は 第1四半期2026年の経済見通しレポートを発表した。ファンドマネージャーは、堅調なビジネスファンダメンタルズと前向きな拡大環境により、2025年第4四半期にグローバル株式が急騰したと明らかにした。 

フィデリティによると、雇用環境の軟化の兆候が見られる中、米国連邦準備制度理事会（FRB）が再び利下げを行い、米国の財政パッケージが企業収益成長にさらなる追い風を提供した。

フィデリティのレポートはまた、AI関連プロジェクトへの資本支出の増加を背景に、人工知能（AI）が強力な市場テーマであり続けたと指摘した。レポートは、AI関連株式の高い価格が直近の将来では問題にならないかもしれないが、中長期的な政府、経済、地政学的な課題に対する保護を提供しないとしている。リスクヘッジとして、固定利付証券やインフレ耐性資産への多様化が魅力的に見なされ続けている。

投資会社はさらに、グローバルおよび米国のビジネスサイクルは建設的であり、2026年も米国の金融緩和および財政緩和が続く可能性が高いと述べた。したがって、ドル安の継続的な可能性もあって、非米国資産への多様化はより魅力的になっている。