Hartnett de BofA signale des actions mondiales surachetées, signalant un potentiel de vente

Les stratèges de Bank of America Corp (BofA) ont déclaré que les actions mondiales affichent un avertissement de surachat, comme en témoigne le saut de leur indicateur Bull & Bear de 9,2 à 9,4, un seuil qui continue d'émettre un signal de vente pour les actifs plus risqués.

Les stratèges dirigés par Michael Hartnett ont noté que la hausse était entraînée par une « large participation des indices boursiers mondiaux, une position haussière long-only et des technicités solides sur le marché du crédit », qui ont globalement éclipsé les retraits récents de fonds d'actions. 

Hartnett a souligné que les marchés se trouvent actuellement dans ce que la banque appelle une zone « surachetée », 89 % des indices boursiers mondiaux MSCI étant négociés au-dessus de leurs moyennes mobiles à 50 et 200 jours. Le niveau de déclenchement de la règle de participation à 88 % suggère traditionnellement un risque de baisse significatif pour les actions.

BofA met en évidence les flux d'investisseurs et les tendances de positionnement du marché

Les stratèges de BofA ont noté que cette position étirée coïncidait avec le retrait de 15,4 milliards de dollars des fonds d'actions par les investisseurs au cours de la semaine, soulignant une prudence accrue malgré la hausse des cours boursiers. L'indice MSCI World devrait connaître son meilleur mois depuis septembre après avoir atteint un plus haut historique le 27 janvier.

Hartnett a ajouté que l'indicateur taureau-ours de BofA continue de refléter une « extrême » optimisme parmi les investisseurs, car un marché du crédit solide et une large gamme d'indices boursiers mondiaux ont jusqu'à présent compensé les sorties de capitaux des actions.

Stratèges de BofA a noté qui, au cours de la semaine considérée, les investisseurs ont investi environ 17 milliards de dollars dans des fonds obligataires, 10 milliards de dollars dans des marchés monétaires et 6,7 milliards de dollars dans l'or, le plus fort afflux hebdomadaire depuis octobre. 

Les données par secteur montrent que l'énergie a reçu le plus gros afflux depuis octobre 2023 avec 2,3 milliards de dollars, tandis que les fonds Matériaux ont enregistré un afflux record de 11,8 milliards de dollars. En revanche, au niveau régional, les fonds d'actions chinoises ont enregistré un retrait record de 60,5 milliards de dollars pour la deuxième semaine consécutive, ce que BofA a lié à une probable vente par l'« équipe nationale ».

Pendant ce temps, les flux vers les fonds d'actions américains ont repris. Au cours de la semaine considérée, 9,2 milliards de dollars ont été absorbés. Selon l'équipe de BofA, citant les données d'EPFR Global, l'Europe a enregistré ses premiers retraits en 7 semaines, totalisant 400 millions de dollars.

Dans le contexte actuel, Hartnett a réitéré plusieurs thèmes de positionnement privilégiés pour 2026. Il a déclaré qu'il préfère une exposition longue aux obligations, aux actions étrangères et à l'or comme couverture contre la désinflation et un désendettement possible, tout en maintenant une position fondamentalement optimiste sur les actifs étrangers, en particulier la Chine.

L'or reste une allocation centrale en tant que couverture contre la dépréciation du dollar américain, tandis que les entreprises de taille moyenne sont considérées comme bénéficiant de la croissance économique nationale. Cependant, les stratèges restent pessimistes quant au crédit technologique de qualité investissement et au dollar américain. 

Par le passé, un dollar américain en baisse a fourni un vent favorable aux actions non américaines. Cependant, par région, le dollar américain a contribué à des avancées significatives en Europe (+6,2 %), au Canada (+7,7 %) et en Amérique latine (+8,2 %), tandis que le Japon (+3,2 %) a été en retard. Aux États-Unis, les actions de valeur ont battu les actions de croissance au quatrième trimestre, enregistrant une hausse de 3,8 %, contre 1,1 % pour les actions de croissance.

Fidelity signale une forte hausse des actions mondiales grâce au soutien des politiques

Le 21 janvier, Fidelity a publié son rapport sur les perspectives économiques du premier trimestre 2026. Le gestionnaire de fonds a révélé que les actions mondiales ont fortement augmenté au quatrième trimestre 2025, portées par des fondamentaux commerciaux solides et un environnement d'expansion positif. 

Selon Fidelity, la Réserve fédérale des États-Unis a de nouveau baissé les taux amid des signes d'assouplissement des conditions de l'emploi, et le paquet fiscal américain a fourni un vent supplémentaire pour la croissance des bénéfices des entreprises.

Le rapport de Fidelity a également noté que l'intelligence artificielle (IA) est restée un thème de marché puissant, alimenté par une augmentation des dépenses en capital pour les projets liés à l'IA. Le rapport a déclaré que bien que les prix élevés des actions liées à l'IA ne posent peut-être pas de problème à court terme, elles n'offrent aucune protection contre les défis gouvernementaux, économiques et géopolitiques à moyen terme. La couverture des risques continue de trouver un attrait dans la diversification sur les revenus fixes et les actifs résistants à l'inflation.

L'entreprise d'investissement a également déclaré que les cycles économiques mondiaux et américains restent constructifs, avec un assouplissement monétaire et fiscal aux États-Unis susceptible de se poursuivre en 2026. La diversification vers des actifs non américains est donc plus attrayante, en partie en raison de la probabilité d'une faiblesse continue du dollar.