Hartnett, analyste chez BofA, signale une surévaluation des marchés boursiers mondiaux et laisse présager une possible vague de ventes

Les stratèges de Bank of America Corp (BofA) ont déclaré que les actions mondiales affichaient un signal d'alerte de surachat, comme en témoigne leur indicateur Bull & Bear qui est passé de 9,2 à 9,4, un seuil qui émet toujours un signal de vente pour les actifs plus risqués.

Les stratèges dirigés par Michael Hartnett ont noté que cette hausse était due à « unetronampleur des indices boursiers mondiaux, un positionnement haussier uniquement à long terme et detronindicateurs techniques du marché du crédit », qui, collectivement, ont éclipsé les récents retraits de fonds d'actions. 

Hartnett a souligné que les marchés se trouvent actuellement dans une zone de surachat, selon la terminologie de la banque, puisque 89 % des indices boursiers mondiaux MSCI se négocient au-dessus de leurs moyennes mobiles à 50 et 200 jours. Le seuil de déclenchement de 88 % de la règle de l'amplitude indique traditionnellement un risque de baisse important pour les actions.

BofA met en lumière les flux d'investisseurs et les tendances de positionnement sur le marché

Les stratèges de BofA ont noté que cette position tendue coïncidait avec des retraits de 15,4 milliards de dollars des investisseurs des fonds d'actions au cours de la semaine, soulignant une prudence accrue dans un contexte de hausse des cours boursiers. L'indice MSCI World devrait enregistrer son meilleur mois depuis septembre après avoir atteint un record historique le 27 janvier.

Hartnett a ensuite déclaré que l'indicateur haussier-baissier de BofA continue de refléter un optimisme « extrême » chez les investisseurs, car un marché du crédit solide et un large éventail d'indices boursiers mondiaux ont jusqu'à présent compensé les sorties de capitaux.

Les stratèges de BofA ont noté que, durant la semaine considérée, les investisseurs ont investi environ 17 milliards de dollars dans des fonds obligataires, 10 milliards de dollars sur les marchés monétaires et 6,7 milliards de dollars dans l'or, soit l'afflux hebdomadaire le plus important depuis octobre. 

Les données sectorielles révèlent que le secteur de l'énergie a enregistré son plus important afflux de capitaux depuis octobre 2023, à hauteur de 2,3 milliards de dollars, tandis que les fonds du secteur des matériaux ont affiché un afflux record de 11,8 milliards de dollars. À l'inverse, au niveau régional, les fonds d'actions chinoises ont enregistré des retraits records de 60,5 milliards de dollars pour la deuxième semaine consécutive, un phénomène que BofA attribue probablement à des ventes massives de la part de l'équipe nationale.

Parallèlement, les flux vers les fonds d'actions américains ont repris. Au cours de la semaine considérée, 9,2 milliards de dollars ont été attirés. Selon l'équipe de BofA, citant les données d'EPFR Global, l'Europe a enregistré ses premières sorties de capitaux en sept semaines, pour un montant total de 400 millions de dollars.

Dans le contexte actuel, Hartnett a réitéré plusieurs thèmes de positionnement privilégiés pour 2026. Il a déclaré privilégier une exposition longue aux obligations, aux actions étrangères et à l'or comme protection contre la désinflation et un éventuel désendettement, tout en maintenant une position fondamentalement optimiste sur les actifs étrangers, en particulier la Chine.

L'or demeure un placement essentiel pour se prémunir contre la dépréciation du dollar américain, tandis que les entreprises de moyenne capitalisation sont perçues comme bénéficiant de la croissance économique nationale. Cependant, les analystes restent pessimistes quant à la qualité du crédit des entreprises technologiques et à l'évolution du dollar américain. 

Par le passé, la baisse du dollar américain a favorisé les actions hors États-Unis. Cependant, par région, le dollar a contribué à des hausses significatives en Europe (+6,2 %), au Canada (+7,7 %) et en Amérique latine (+8,2 %), tandis que le Japon (+3,2 %) a accusé un retard. Aux États-Unis, les valeurs de rendement ont surperformé les valeurs de croissance au quatrième trimestre, enregistrant une progression de 3,8 % contre 1,1 % pour ces dernières.

Fidelity annonce une forte hausse des marchés boursiers mondiaux grâce au soutien des politiques publiques

Le 21 janvier, Fidelity a publié son rapport de perspectives économiques pour le premier trimestre 2026. Le gestionnaire de fonds a révélé que les marchés boursiers mondiaux ont connu une forte hausse au quatrième trimestre 2025, portée par des fondamentaux économiques solides et un environnement expansionniste favorable. 

Selon Fidelity, la Réserve fédérale américaine a de nouveau abaissé ses taux d'intérêt face aux signes d'un ralentissement de l'emploi, et le plan de relance budgétaire américain a constitué un facteur de croissance supplémentaire pour les bénéfices des entreprises.

Le rapport de Fidelity souligne également que l'intelligence artificielle (IA) demeure un thème de marché majeur, porté par l'augmentation des investissements dans les projets liés à l'IA. Le rapport indique que si les cours élevés des actions liées à l'IA ne constituent pas nécessairement un problème à court terme, ils n'offrent aucune protection contre les défis gouvernementaux, économiques et géopolitiques à moyen terme. La diversification vers des actifs à revenu fixe et résistants à l'inflation reste une stratégie pertinente pour se prémunir contre les risques.

La société d'investissement a également indiqué que les cycles économiques mondiaux et américains restent constructifs, et que l'assouplissement monétaire et budgétaire américain devrait se poursuivre en 2026. La diversification vers des actifs non américains est donc plus attrayante, notamment en raison de la probabilité d'une faiblesse persistante du dollar.