L'accord de Coinbase débloque la poussée crypto au Sénat alors que la crise des rendements des stablecoins se résout

Un accord de rupture impliquant Coinbase Global Inc. a relancé l'élan d'une législation crypto américaine retardée depuis longtemps. Cela intervient après que les législateurs ont trouvé un compromis sur l'un des sujets les plus controversés du débat, les récompenses de rendement des stablecoins.

Le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, avait initialement présenté le CLARITY Act comme une entreprise critique inachevée suite au vote du GENIUS Act l'année dernière. Il l'a qualifié de moment « charnière » pour l'industrie crypto. 

Le GENIUS Act a établi un cadre réglementaire pour les stablecoins. Cependant, il a laissé un vide dans la structure du marché. Le CLARITY Act est censé combler ce vide en traçant des lignes de juridiction claires entre la SEC et la CFTC pour les actifs numériques.

Le débat sur la question de savoir si les plateformes crypto devraient être autorisées à offrir des récompenses sur les avoirs en stablecoins avait précédemment fait dérailler le projet de loi plus tôt cette année. Les banques traditionnelles ont fait pression pour une interdiction totale, avertissant que de telles incitations pourraient déclencher des retraits de dépôts du système bancaire conventionnel.

« Finalement, les banques ont pu obtenir plus de restrictions sur les récompenses, mais nous avons protégé ce qui compte – la capacité pour les Américains de gagner des récompenses, basée sur l'utilisation réelle des plateformes et réseaux crypto », a déclaré Faryar Shirzad, directrice des politiques chez Coinbase, dans un post sur X.

Le compromis pourrait désormais ouvrir la voie à une législation plus large sur la structure du marché crypto pour avancer vers un vote au Comité bancaire du Sénat. Le projet de loi proposé vise à définir clairement les rôles réglementaires de la Securities and Exchange Commission et de la Commodity Futures Trading Commission dans différents segments de l'industrie des actifs numériques.

Les banques et les entreprises crypto vont-elles enfin s'entendre sur les règles de récompense des stablecoins ?

La disposition sur le rendement des stablecoins du CLARITY Act a été le plus grand obstacle à sa progression depuis que le Comité bancaire du Sénat a annulé une markup prévue en janvier. Au cœur de cette bataille se trouve un conflit fondamental entre la finance traditionnelle et l'industrie crypto sur la question de savoir s'il faut autoriser la récompense des avoirs en stablecoins, et dans quelles conditions. 

L'accusation des banques est que permettre aux plateformes crypto d'offrir un rendement sur les soldes de stablecoins pourrait entraîner un drainage des dépôts du système bancaire traditionnel, potentiellement en minant la stabilité financière. 

Les entreprises crypto, y compris Coinbase Global Inc., ont fait valuer que limiter les récompenses aurait un impact négatif sur les consommateurs et nuirait à la concurrence dans un paysage d'actifs numériques en rapide évolution. Selon un principe bipartite, un compromis atteint le 20 mars par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD) a interdit le rendement passif sur les soldes de stablecoins inactifs, mais a permis des récompenses basées sur l'activité fondées sur les paiements, les transferts et l'utilisation de la plateforme. 

Mais Coinbase a ensuite rejeté le projet de langage rédigé le 23 mars, invoquant la possibilité que la restriction soit trop large et que les avantages légitimes des consommateurs puissent également être entravés. Pourtant, après cet revers, quelques commentaires des dirigeants de Coinbase ont indiqué un bon rythme de négociations, avec des progrès significatifs des deux côtés — bien que les termes exacts de tout accord pour l'une ou l'autre partie restent non résolus.

Mai est-il la dernière fenêtre pour que le CLARITY Act soit adopté ? 

Sur un développement connexe, le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a déclaré au $XRP Las Vegas qu'il s'attend à ce que le CLARITY Act soit adopté d'ici la fin mai. Il s'agit de sa troisième échéance publique pour le projet de loi après avoir prédit 80 % de chances d'adoption en avril sur Fox Business en février avant de déplacer ses attentes vers mai lors de deux événements industriels consécutifs.

Des rapports indiquent que Garlinghouse parie que le projet de loi franchira le Comité bancaire du Sénat, passera au Sénat et atteindra le bureau de Trump avant la récréation du Memorial Day le 21 mai. « Quand les gens sont à leur point de frustration maximale, c'est là qu'ils finissent par faire un compromis, et que les choses se font. Je pense que nous y sommes », a déclaré Garlinghouse.

Les législateurs eux-mêmes ont également qualifié ce moment d'anormalement sensible au niveau du temps. Cynthia Lummis a écrit sur X en avril que cela représente « notre dernière chance d'adopter le Clarity Act jusqu'en 2030 au moins ».

Bernie Moreno a fait des remarques similaires, exprimant le point plus directement. Les deux législateurs soutiennent que la fenêtre législative actuelle est anormalement serrée, compte tenu de l'alignement rare entre la Chambre, le Sénat et la Maison Blanche sur la politique crypto, un équilibre qui pourrait facilement changer après les prochaines élections mi-mandat.