美银的Hartnett指出全球股票超买，发出潜在抛售信号

美国银行公司（美银）的策略师表示，全球股票显示出超买警告，其牛熊指标从9.2跳升至9.4，这一阈值仍对风险资产发出卖出信号。

由Michael Hartnett领导的策略师指出，这一上涨是由“强劲的全球股票指数广度、多头头寸和强劲信贷市场技术面”驱动的，这些共同掩盖了最近的股票基金撤资。 

Hartnett强调，市场目前处于美银所称的“超买”区域，因为89%的MSCI全球股票指数交易在其50日和200日移动平均线之上。广度规则的88%触发水平传统上表明股票存在显著的下行风险。

美银强调投资者流动性和市场定位趋势

美银策略师指出，这种紧张立场与投资者在一周内从股票基金撤资154亿美元相吻合，突显了在股价上涨之际的谨慎情绪。MSCI世界指数预计将在1月27日创下历史新高后，迎来自9月以来的最佳月份。

Hartnett继续表示，美银的牛熊指标继续反映投资者的“极端”看涨情绪，因为强劲的信贷市场和广泛的全球股票指数迄今为止抵消了股票流出。

美银策略师 交易价格低于其200日移动平均线，这是自2022年熊市以来最长的此类时期。 指出，在考虑的一周内，投资者在债券基金中投资了约170亿美元，在货币市场基金中投资了100亿美元，在黄金中投资了67亿美元，这是自10月以来的最高周流入量。 

按行业划分的数据，能源行业自2023年10月以来获得最大流入量，为23亿美元，而材料基金报告创纪录的118亿美元流入量。相比之下，在区域层面，中国股票基金连续第二周报告创纪录的605亿美元撤资，美银将其归因于可能的“国家队”抛售。

与此同时，美国股票基金的流入恢复。在考虑的一周内，吸入了92亿美元。根据美银团队引用EPFR Global的数据，欧洲记录了7周来的首次流出，总额为4亿美元。

在当前背景下，哈内特重申了2026年偏好的几个配置主题。他表示，他偏好长期持有债券、外国股票和黄金，以对冲通缩和可能的去杠杆化风险，同时对海外资产保持基本面乐观立场，尤其是中国资产。

黄金作为对冲美元贬值的工具，仍是核心配置，而中型市值公司被视为国内经济增长的受益者。然而，策略师对投资级科技信用债和美元持悲观态度。 

过去，美元走弱为非美股市提供了顺风。然而，按地区划分，美元推动了欧洲（+6.2%）、加拿大（+7.7%）和拉丁美洲（+8.2%）的大幅上涨，而日本（+3.2%）表现滞后。在美国，第四季度价值股跑赢成长股，涨幅为3.8%，而成长股涨幅为1.1%。

富达报告：政策支持下全球股市飙升

1月21，富达 发布了 发布了其2026年第一季度经济展望报告。该基金经理透露，2025年第四季度全球股市飙升，这得益于坚实的企业基本面和积极的扩张性环境。 

据富达称，美国联邦储备委员会在就业状况出现缓和迹象的背景下再次降息，而美国财政一揽子计划为企业盈利增长提供了额外助力。

富达的报告还指出，人工智能（AI）仍然是强大的市场主题，这得益于AI相关项目资本支出的增加。报告称，尽管AI相关股票的高价在短期内可能不是问题，但它们无法抵御中期政府、经济的地缘政治挑战。对冲风险继续使固定收益和抗通胀资产更具吸引力。

该投资公司进一步表示，全球和美国的商业周期依然向好，预计2026年美国货币和财政政策将继续宽松。因此，配置非美资产更具吸引力，部分原因是美元持续走弱的概率较大。