Hartnett di BofA segnala azioni globali ipercomprate, segnale di potenziale vendita

Gli strateghi di Bank of America Corp (BofA) hanno dichiarato che le azioni globali stanno mostrando un segnale di ipercomprato, come evidenziato dal loro Indicatore Toro & Orso che è salito da 9,2 a 9,4, una soglia che continua a emettere un segnale di vendita per le attività più rischiose.

Gli strateghi guidati da Michael Hartnett hanno notato che l'aumento è stato trainato da "una forte ampiezza degli indici azionari globali, una posizione rialzista long-only e forti tecnici del mercato del credito", che nel complesso hanno oscurato i recenti prelievi dai fondi azionari. 

Hartnett ha sottolineato che i mercati si trovano attualmente in quella che la banca definisce un'area "ipercomprata", poiché il 89% degli indici azionari globali MSCI è negoziato al di sopra delle loro medie mobili a 50 giorni e a 200 giorni. Il livello di attivazione dell'ampiezza del 88% suggerisce tradizionalmente un rischio significativo di ribasso per le azioni.

BofA evidenzia i flussi degli investitori e le tendenze di posizionamento di mercato

Gli strateghi di BofA hanno notato che questa posizione tesa coincide con gli investitori che hanno prelevato $15,4 miliardi dai fondi azionari durante la settimana, evidenziando una cautela crescente in mezzo ai prezzi delle azioni in aumento. L'indice MSCI World dovrebbe registrare il suo miglior mese da settembre dopo aver raggiunto un massimo storico il 27 gennaio.

Hartnett ha aggiunto che l'indicatore toro-orso di BofA continua a riflettere un rialzismo "estremo" tra gli investitori perché un solido mercato del credito e una vasta gamma di indici azionari globali hanno finora compensato i flussi in uscita dalle azioni.

Strateghi di BofA ha notato hanno dichiarato che durante la settimana in esame, gli investitori hanno investito circa $17 miliardi in fondi obbligazionari, $10 miliardi in mercati monetari e $6,7 miliardi in oro, il più alto afflusso settimanale da ottobre. 

I dati per settore mostrano che l'energia ha ricevuto il più grande afflusso da ottobre 2023 a $2,3 miliardi, mentre i fondi dei Materiali hanno registrato un afflusso record di $11,8 miliardi. Al contrario, a livello regionale, i fondi azionari cinesi hanno riportato un prelievo record di $60,5 miliardi per la seconda settimana consecutiva, che BofA ha collegato alla probabile vendita da parte della "squadra nazionale".

Nel frattempo, i flussi verso i fondi azionari statunitensi sono ripresi. Durante la settimana in esame, sono stati prelevati $9,2 miliardi. Secondo il team di BofA, citando i dati di EPFR Global, l'Europa ha registrato i suoi primi flussi in uscita in 7 settimane, per un totale di $400 milioni.

Nell'attuale contesto, Hartnett ha reiterato diversi temi di posizionamento preferiti per il 2026. Ha dichiarato di preferire l'esposizione lunga ai titoli di stato, alle azioni estere e all'oro come copertura contro la disinflazione e un possibile deleveraging, mantenendo al contempo una posizione fondamentalmente ottimista sulle attività estere, in particolare la Cina.

L'oro rimane un'allocazione centrale come copertura contro la svalutazione del dollaro statunitense, mentre le aziende mid-cap sono viste come beneficiarie della crescita economica domestica. Tuttavia, gli strateghi rimangono pessimisti riguardo al credito tech di grado investimento e al dollaro statunitense. 

In passato, un dollaro statunitense in calo ha fornito un vento favorevole per le azioni non statunitensi. Tuttavia, per regione, il dollaro statunitense ha contribuito a significativi avanzamenti in Europa (+6,2%), Canada (+7,7%) e America Latina (+8,2%), mentre il Giappone (+3,2%) è rimasto indietro. Negli Stati Uniti, le azioni value hanno battuto le azioni growth nel quarto trimestre, registrando un guadagno del 3,8%, rispetto all'1,1% delle azioni growth.

Fidelity segnala un aumento delle azioni globali in mezzo al sostegno politico

Il 21 gennaio, Fidelity ha rilasciato ha pubblicato il suo rapporto sulle prospettive economiche per il primo trimestre del 2026. Il gestore di fondi ha rivelato che le azioni globali sono aumentate nel quarto trimestre del 2025, trainate da solidi fondamentali aziendali e da un ambiente espansivo positivo. 

Secondo Fidelity, la Federal Reserve degli Stati Uniti ha nuovamente tagliato i tassi in mezzo a segni di condizioni occupazionali più morbide, e il pacchetto fiscale statunitense ha fornito un ulteriore vento favorevole per la crescita degli utili aziendali.

Il rapporto di Fidelity ha anche notato che l'intelligenza artificiale (AI) è rimasta un potente tema di mercato, trainata dall'aumento della spesa in capitale per progetti legati all'AI. Il rapporto ha dichiarato che, sebbene i prezzi elevati per le azioni legate all'AI potrebbero non essere un problema nel breve termine, non offrono alcuna protezione contro le sfide governative, economiche e geopolitiche a medio termine. L'assicurazione contro i rischi continua a trovare attraente la diversificazione nei redditi fissi e nelle attività resistenti all'inflazione.

L'azienda di investimenti ha ulteriormente dichiarato che i cicli aziendali globali e statunitensi rimangono costruttivi, con un probabile proseguimento dell'allentamento monetario e fiscale negli Stati Uniti nel 2026. La diversificazione in attività non statunitensi è quindi più attraente, in parte a causa della probabilità di una continua debolezza del dollaro.