Die italienische Zentralbank modelliert die Infrastrukturrisiken Ethereum in einem Szenario, in dem der ETH-Preis einbricht

Die italienische Zentralbank prognostiziert, dass Ethereum Infrastrukturrisiken ausgesetzt sein wird, sollte der Kurs der Kryptowährung auf null fallen. In einem Bericht hebt die Bank hervor, dass einige Validatoren das Ökosystem verlassen würden, wodurch das Gesamtangebot an ETH reduziert und die Sicherheit des Netzwerks verringert würde.

Die Ökonomin Claudia Biancotti von der italienischen Zentralbank äußerte Bedenken hinsichtlich Ethereum-Infrastruktur, sollte der ETH-Kurs auf null fallen. In einem Bericht mit dem Titel „Was passiert, wenn Ether auf null fällt? Wie Marktrisiken im Kryptobereich zu Infrastrukturrisiken werden“ wies sie darauf hin, dass ein Kursverfall von ETH auf null die Sicherheit des Netzwerks gefährden und die Transaktionsverarbeitungskapazität einschränken würde. 

Der Preisverfall von Ethereumkönnte Auswirkungen auf Stablecoins haben

Der Bericht der Bank stellte fest, dass Ethereum eher eine Finanzinfrastruktur als eine spekulative digitale Währung sei. Das Ethereum Netzwerk stützt sich auf Validatoren, die für den Betrieb der Blockchain finanzielle Anreize in ETH erhalten.

Biancotti analysierte den bestehenden Zusammenhang zwischen der Stabilität von Ethereum als einer sich selbst erhaltenden Infrastruktur, die tokenisierte Vermögenswerte ermöglicht, und den Anreizen, die Validatoren für die Verwaltung der Blockchain erhalten.    

Laut Biancottis Berichtwürden einige Validatoren das Ökosystem verlassen, was zu einer Verringerung des gesamten ETH-Einsatzes zur Genehmigung von Transaktionen führen würde. Der Ausstieg der Validatoren hätte wiederum eine geringere Blockproduktion zur Folge und würde Ethereumdie Sicherheit von

Biancotti argumentiert in dem Bericht, dass Ethereum das Netzwerk zunehmend als Abwicklungsschicht für Finanzinstrumente nutzt, was bedeutet, dass Volatilität auf der Blockchain die Zuverlässigkeit des Ökosystems gefährden könnte. Der Berichtdentzudem potenzielle Risiken für auf Ethereum basierende Instrumente, wenn Volatilität zum Problem wird. 

Diese Vermögenswerte umfassen tokenisierte Wertpapiere und Stablecoins, die auf Ethereum basieren, um Transaktionen abzuschließen. Der Berichtdentzudem potenzielle Risiken, die sich auf Zahlungs- und Abwicklungsfälle auswirken könnten, welche von Regulierungsbehörden zunehmend überwacht werden, insbesondere im Hinblick auf die Verbindungen zwischen dem traditionellen Finanzwesen und dem dezentralen Ökosystem.

Ein früherer Cryptopolitan vom 29. Juli 2025 wies darauf hin, dass das Aktienanalyse- und Brokerhaus Bernstein hingewiesen hat besondere Risiken für Ethereumtractrac tractractractrac tractracLiquiditätsengpässen.

Der Bericht der italienischen Zentralbank betonte, dass Behörden und Gesetzgeber vor einem Dilemma stehen, wenn es darum geht, ob und wie beaufsichtigte Intermediäre sich ausschließlich auf öffentliche Blockchains zur Abwicklung von Finanztransaktionen stützen dürfen.

Die Bank schlug vor, dass Stablecoins und die zugrunde liegende Blockchain-Technologie als ungeeignet für die Abwicklung von Transaktionen in einem regulierten Umfeld betrachtet oder nur mit geeigneten Risikominderungsstrategien, wie z. B. Notfallplänen und Kontinuitätsplänen, eingesetzt werden sollten.

Die Europäische Zentralbank fordert strengere Regulierungen für Stablecoins

Der Währungsfonds und die Europäische Zentralbank warnten in ihrem Finanzstabilitätsbericht vom November 2025 vor den Risiken von Stablecoins. Der Bericht hob hervor, dass Stablecoins Risiken für die Finanzstabilität bergen, insbesondere wenn ihre Verbreitung und Konzentration in den Händen einer kleinen Nutzergruppe anhält. Der Bericht wies zudem darauf hin, dass die zunehmende Verschmelzung von traditionellem Finanzwesen und dezentralen Infrastrukturen bedeutet, dass ein schwerer Schock für Stablecoins zu Kapitalabflüssen, Bank Runs und Notverkäufen von Vermögenswerten führen könnte.

Die Studie erscheint vor dem Hintergrund einer weltweit steigenden Nachfrage nach Stablecoins bei privaten und institutionellen Anlegern. Ein vorheriger cryptopolitan Bericht hob hervor, dass das Angebot an Stablecoins in letzter Zeit deutlich zugenommen hat. Laut diesem Bericht Ethereum-basierte Stablecoins im Jahr 2025 einen Rekordumsatz. Der Bericht stellte außerdem fest, dass die Nutzung von Stablecoins im Jahr 2025 ein bemerkenswertes Wachstum verzeichnete, mit über 593.000 täglich aktiven Adressen, die Stablecoins transferierten.

, Cryptopolitan berichtete dass die Aktivität im Stablecoin-Handel in Europa trotz verschärfter Regulierungen im vergangenen Jahr stark zugenommen hat. Der Bericht bezog sich auf Daten von Artemis, einer Analyseplattform für Stablecoins, die darauf hindeuten, dass die Transaktionen in der Eurozone im Jahr 2025 die Marke von 100 Millionen überschreiten werden. Weitere Daten der Plattform zeigen, dass die Anzahl der aktiven Stablecoin-Adressen mit 46,2 Millionen einen Höchststand erreicht hat.