Bank of Italy modelliert Infrastrukturrisiken von Ethereum in einem Szenario des ETH-Preiszusammenbruchs

Die Bank of Italy hat prognostiziert, dass Ethereum Infrastrukturrisiken ausgesetzt ist, wenn das Krypto-Asset auf Null fällt. Die Bank veröffentlichte einen Bericht, der hervorhob, dass einige Validatoren das Ökosystem verlassen würden, wodurch das Gesamtangebot an ETH reduziert und das Netzwerk gesichert würde.

Die Ökonomin Claudia Biancotti der Bank of Italy hat Bedenken hinsichtlich der Infrastruktur von Ethereum geäußert, falls der ETH-Preis auf Null zusammenbrechen würde. Die Ökonomin veröffentlichte einen Bericht mit dem Titel „What if Ether Goes to Zero? How Market Risk Becomes Infrastructure Risk in Crypto“, in dem darauf hingewiesen wurde, dass ein Zusammenbruch von ETH auf Null seine Sicherheit gefährden und seine Transaktionsverarbeitungskapazität begrenzen würde. 

Der Preiszusammenbruch von Ethereum könnte Stablecoins beeinflussen

Der Bericht der Bank stellte fest, dass Ethereum eine Finanzinfrastruktur und keine spekulative digitale Währung ist. Das Ethereum-Netzwerk ist auf Validatoren angewiesen, um sein wirtschaftliches und finanzielles Ökosystem anzutreiben, die finanzielle Anreize in ETH erhalten, um die Blockchain zu betreiben.

Biancotti analysierte die bestehende Verbindung zwischen der Stabilität von Ethereum als selbsttragender Infrastruktur, die tokenisierte Vermögenswerte antreibt, und den Anreizen, die Validatoren für die Verwaltung der Blockchain erhalten.    

Laut Biancotti Bericht, würden einige Validatoren das Ökosystem verlassen, was zu einer Verringerung des gesamten ETH-Stakes führen würde, der zur Genehmigung von Transaktionen verwendet wird. Der Ausstieg der Validatoren würde dann zu einer niedrigen Blockproduktion führen und die Sicherheit von Ethereum gegen Angriffe schwächen.

Biancotti argumentiert in dem Bericht, dass Ethereum das Netzwerk zunehmend als Settlement-Layer für Finanzinstrumente nutzt, was bedeutet, dass Volatilität auf der Blockchain die Zuverlässigkeit des Ökosystems gefährden könnte. Der Bericht identifizierte auch potenzielle Risiken bei Instrumenten, die auf Ethereum aufgebaut sind, wenn Volatilität zu einem Problem wird. 

Zu diesen Vermögenswerten gehören tokenisierte Wertpapiere und Stablecoins, die auf Ethereum angewiesen sind, um die Transaktionsendgültigkeit zu erreichen. Der Bericht identifizierte auch potenzielle Risiken, die auf Zahlungs- und Settlement-Anwendungsfälle übergreifen könnten, die von Aufsichtsbehörden zunehmend überwacht werden, insbesondere mit Brücken, die traditionelle Finanzen mit dem dezentralen Ökosystem verbinden.

Ein früherer Cryptopolitan-Bericht vom 29. Juli 2025 stellte fest, dass die Equity Research- und Brokerage-Firma Bernstein markiert einzigartige Risiken für Ethereum-Treasuries. Laut dem Bericht stehen diese Treasuries vor Risiken, die mit Smart Contracts und Liquiditätsbeschränkungen verbunden sind.

Der Bericht der Bank of Italy betonte, dass Behörden und Gesetzgeber vor einem Dilemma stehen, ob und wie beaufsichtigte Intermediäre ausschließlich auf öffentlichen Blockchains basieren dürfen, um Finanztransaktionen anzutreiben.

Die Bank schlug vor, dass Stablecoins und die zugrunde liegende Blockchain-Technologie als ungeeignet für die Erleichterung von Transaktionen in einem regulierten Umfeld angesehen werden sollten oder nur mit angemessenen Risikominderungsstrategien eingesetzt werden sollten, wie z. B. Business-Continuity-Plänen und Notfallplänen.

Europäische Zentralbank fordert verschärfte Stablecoin-Regulierungen

Der Währungsfonds und die Europäische Zentralbank warnten in der Financial Stability Review vom November 2025 vor Stablecoin-Risiken. Der Bericht legte dar, dass Stablecoins Risiken für die Finanzstabilität darstellen, insbesondere wenn sie weiterhin expandieren und sich in einer kleinen Gruppe von Nutzern ansammeln. Die Überprüfung stellte auch fest, dass die schrumpfende Brücke zwischen traditionellen Finanzen und dezentralen Infrastrukturen impliziert, dass ein schwerer Schock für Stablecoins Einlagenabflüsse, Runs und Zwangsverkäufe von Vermögenswerten auslösen könnte.

Die Studie kommt vor dem Hintergrund der wachsenden globalen Nachfrage nach Stablecoin-Nutzung unter privaten und institutionellen Anlegern. Ein früherer Cryptopolitan Bericht betonte, dass das Stablecoin-Angebot in letzter Zeit erheblich expandiert ist. Der Bericht stellte fest, dass Ethereum-basierte Stablecoins 2025 einen Rekordumsatz erreichten. Der Bericht stellte fest, dass 2025 ein bemerkenswertes Wachstum in der Stablecoin-Nutzung zu verzeichnen war, mit über 593.000 täglichen aktiven Adressen, die Stablecoins bewegten.

Währenddessen meldete Cryptopolitan berichtete dass die Stablecoin-Aktivität in Europa im vergangenen Jahr trotz verschärfter Regulierungen stark zunahm. Der Bericht verwies auf Daten von Artemis, einer Stablecoin-Analyseplattform, die darauf hindeuteten, dass die Transaktionen in der Eurozone im Jahr 2025 100 Millionen überschritten. Zusätzliche Daten von der Plattform zeigen, dass die Anzahl der einzigartigen aktiven Stablecoin-Adressen bei einem Allzeithoch von 46,2 Millionen liegt.