يقوم بنك إيطاليا بوضع نماذج لمخاطر البنية التحتية لشبكة Ethereum في سيناريو انهيار سعر الإيثيريوم

توقع بنك إيطاليا أن يواجه Ethereum مخاطر على بنيته التحتية في حال انخفضت قيمة العملة الرقمية إلى الصفر. وأصدر البنك تقريرًا يُشير إلى أن بعض المدققين سينسحبون من النظام البيئي، مما سيقلل من إجمالي المعروض من إيثيريوم، وبالتالي يُهدد أمن الشبكة.

أعربت الخبيرة الاقتصادية في بنك إيطاليا، كلوديا بيانكوتي، عن مخاوفها بشأن بنية Ethereumالتحتية في حال انهيار سعر عملة ETH إلى الصفر. ونشرت بيانكوتي تقريراً بعنوان "ماذا لو انخفض سعر إيثيريوم إلى الصفر؟ كيف تتحول مخاطر السوق إلى مخاطر على البنية التحتية في عالم العملات الرقمية؟"، أشارت فيه إلى أن انهيار سعر ETH إلى الصفر سيعرض أمنها للخطر ويحد من قدرتها على معالجة المعاملات. 

قد يؤثر انهيار سعر Ethereumعلى العملات المستقرة

أشار تقرير البنك إلى أن Ethereum يُمثل بنية تحتية مالية وليس عملة رقمية للمضاربة. وتعتمد شبكة Ethereum على المدققين لتشغيل نظامها الاقتصادي والمالي، والذين يحصلون على حوافز مالية بعملة إيثيريوم مقابل تشغيل سلسلة الكتل.

قام بيانكوتي بتحليل العلاقة القائمة بين استقرار Ethereum كبنية تحتية مكتفية ذاتيًا تدعم الأصول الرمزية والحوافز التي يتلقاها المدققون لإدارة سلسلة الكتل.    

بحسب تقرير، سينسحب بعض المدققين من النظام البيئي، مما سيؤدي إلى انخفاض إجمالي حصة الإيثيريوم المستخدمة للموافقة على المعاملات. وسيؤدي انسحاب المدققين إلى انخفاض إنتاج الكتل وإضعاف Ethereumضد الهجمات.

يجادل بيانكوتي في التقرير بأن Ethereum تستخدم الشبكة بشكل متزايد كطبقة تسوية للأدوات المالية، مما يعني أن تقلبات أسعار البلوك تشين قد تُعرّض موثوقية النظام البيئي للخطر. كماdentالتقرير المخاطر المحتملة على الأدوات المبنية على Ethereum عندما تُصبح التقلبات مشكلة. 

تشمل هذه الأصول الأوراق المالية المُرمّزة والعملات المستقرة التي تعتمد على Ethereum لإتمام المعاملات. كماdentالتقرير مخاطر محتملة قد تمتد إلى حالات استخدام الدفع والتسوية التي يراقبها المنظمون بشكل متزايد، لا سيما فيما يتعلق بالجسور التي تربط التمويل التقليدي بالنظام البيئي اللامركزي.

سابق Cryptopolitan بتاريخ 29 يوليو 2025 إلى أن شركة بيرنشتاين لأبحاث الأسهم والوساطة المالية قد سلطت الضوء على مخاطر فريدة تواجه Ethereumtractrac tractractractrac tractracالسيولة.

أكد التقرير الصادر عن بنك إيطاليا أن السلطات والمشرعين يواجهون معضلة بشأن ما إذا كان ينبغي السماح للوسطاء الخاضعين للإشراف بالاعتماد فقط على سلاسل الكتل العامة لتشغيل المعاملات المالية وكيفية القيام بذلك.

اقترح البنك أن العملات المستقرة وتقنية البلوك تشين الأساسية يجب اعتبارها غير مناسبة لتسهيل المعاملات في بيئة منظمة أو استخدامها مع استراتيجيات تخفيف المخاطر المناسبة، مثل خطط استمرارية الأعمال وخطط الطوارئ.

يدعو البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد اللوائح المتعلقة بالعملات المستقرة

حذّر صندوق النقد والبنك المركزي الأوروبي من مخاطر العملات المستقرة في مراجعة الاستقرار المالي الصادرة في نوفمبر 2025. التقرير أن العملات المستقرة تُشكّل مخاطر على الاستقرار المالي، لا سيما إذا استمرّ نموّها وتراكمها لدى شريحة صغيرة من المستخدمين. كما أشارت المراجعة إلى أن تقلص الفجوة بين التمويل التقليدي والبنى التحتية اللامركزية يعني أن أي صدمة حادة للعملات المستقرة قد تُؤدّي إلى سحب الودائع، وانهيار الأسواق، وبيع الأصول بأسعار زهيدة.

تأتي هذه الدراسة في ظل تزايد الطلب العالمي على استخدام العملات المستقرة بين المستثمرين الأفراد والمؤسسات. cryptopolitan تقرير إلى التوسع الكبير في المعروض من العملات المستقرة مؤخرًا. ولفت التقرير إلى أن Ethereumحققت رقمًا قياسيًا في حجم التداول عام 2025. كما أشار إلى أن عام 2025 شهد نموًا ملحوظًا في استخدام العملات المستقرة، حيث تجاوز عدد العناوين النشطة التي تتداولها يوميًا 593 ألف عنوان.

في غضون ذلك، Cryptopolitan أفاد أن نشاط العملات المستقرة في أوروبا شهد ارتفاعًا ملحوظًا العام الماضي على الرغم من تشديد اللوائح. واستند التقرير إلى بيانات من منصة أرتيميس لتحليل العملات المستقرة، والتي أشارت إلى أن عدد المعاملات في منطقة اليورو تجاوز 100 مليون معاملة في عام 2025. بيانات من المنصة أن عدد عناوين العملات المستقرة النشطة الفريدة بلغ مستوى قياسيًا بلغ 46.2 مليون عنوان.