イタリア銀行、ETH価格暴落シナリオにおける Ethereum インフラリスクをモデル化

イタリア銀行は、暗号資産 Ethereum がゼロに下落した場合、インフラリスクに直面すると予測しました。同銀行は報告書を発表し、一部のバリデータがエコシステムから離脱し、ETHの総供給量が減少することでネットワークの安全性が損なわれる可能性を強調しました。.

イタリア銀行のエコノミスト、クラウディア・ビアンコッティ氏は、ETH価格がゼロに暴落した場合の Ethereumのインフラについて懸念を表明した。同氏は「イーサがゼロになったらどうなる？ 仮想通貨における市場リスクがインフラリスクになる仕組み」と題したレポートを発表し、ETH価格がゼロに暴落した場合、セキュリティが脅かされ、取引処理能力が制限されると指摘した。. 

Ethereumの価格暴落はステーブルコインに影響を及ぼす可能性がある

同銀行の報告書は、 Ethereum 投機的なデジタル通貨ではなく、金融インフラであると指摘している。 Ethereum ネットワークは、その経済・金融エコシステムを支えるバリデーターに依存しており、バリデータはブロックチェーンの運用に対してETHで金銭的インセンティブを受け取る。.

ビアンコッティ氏は、トークン化された資産を動かす自立型インフラストラクチャとしての Ethereum の安定性と、バリデーターがブロックチェーンの管理に対して受け取るインセンティブとの間の既存の関連性を分析した。.    

によると 報告、一部のバリデーターがエコシステムから撤退し、トランザクション承認に使用されるETHの総保有量が減少するだろう。バリデーターの撤退はブロック生成量の減少につながり、 Ethereumの攻撃に対するセキュリティを弱体化させるだろう。

ビアンコッティ氏は報告書の中で、 Ethereum 金融商品の決済レイヤーとしてネットワークを活用するケースが増えており、ブロックチェーンのボラティリティがエコシステムの信頼性を損なう可能性があると主張している。また、報告書では、ボラティリティが問題となった場合の Ethereum 上に構築された金融商品に潜在するリスクもdentしている。. 

これらの資産には、トークン化された証券や、取引のファイナリティを Ethereum に依存するステーブルコインが含まれます。また、この報告書では、規制当局が監視をdentしている決済ユースケース、特に伝統的な金融と分散型エコシステムを繋ぐブリッジに波及する可能性のある潜在的なリスクも特定しました。.

以前の Cryptopolitan レポートでは、株式調査・証券会社であるBernsteinが、 を指摘していた が直面する特有のリスク Ethereumtractrac tractractractrac tractrac。

イタリア銀行の報告書は、監督下にある仲介業者が金融取引を実行するためにパブリックブロックチェーンのみに依存することを許可すべきかどうか、またどのように許可すべきかについて、当局と立法者がジレンマに直面していると強調した。.

同銀行は、ステーブルコインとその基盤となるブロックチェーン技術は、規制された環境での取引を促進するのには不向きであると考えるべきであり、事業継続計画や緊急時対応計画などの適切なリスク軽減戦略を伴って導入されるべきだと示唆した。.

欧州中央銀行、ステーブルコイン規制の強化を要求

通貨基金（IMF）と欧州中央銀行（ECB）は、2025年11月の金融安定性レビューにおいて、ステーブルコインのリスクについて警告を発しました。この レポート では、ステーブルコインが金融安定リスクをもたらすと指摘しており、特にその規模が拡大し、少数のユーザー層に蓄積され続ける場合、そのリスクは増大すると指摘しています。また、従来の金融システムと分散型インフラの橋渡しが縮小していることから、ステーブルコインへの深刻なショックは、預金流出、取り付け騒ぎ、資産の投げ売りを引き起こす可能性があると指摘しています。

この調査は、個人投資家と機関投資家の間でステーブルコインの利用に対する世界的な需要が高まっている中で行われた。以前の cryptopolitan レポート では、ステーブルコインの供給量が近年大幅に増加していることが指摘されていた。同レポートによると、 Ethereumベースのステーブルコインは2025年に過去最高の取引高を記録した。また、2025年にはステーブルコインの利用が著しく増加し、1日あたり59万3千以上のアドレスがステーブルコインを移動させていたことも報告されている。

一方、 Cryptopolitan 報じた 、規制強化にもかかわらず、昨年ヨーロッパにおけるステーブルコインの取引が急増したと データ によると、ステーブルコインのアクティブアドレス数は過去最高の4,620万件に達している。