イタリア銀行、イーサリアムインフラストラクチャのリスクをETH価格崩壊シナリオでモデル化

イタリア銀行は、暗号資産がゼロに下落した場合、イーサリアムがインフラストラクチャリスクに直面すると予測しました。銀行は、一部のバリデーターがエコシステムから退出し、それによってETHの総供給量が減少し、ネットワークが保護されることを強調するレポートを発行しました。

イタリア銀行の経済学者Claudia Biancotti氏は、ETH価格がゼロに崩壊した場合のイーサリアムのインフラストラクチャについて懸念を表明しました。経済学者は「もしEtherがゼロになったら？暗号資産における市場リスクがインフラストラクチャリスクになる方法」と題するレポートを発表し、ETHがゼロに崩壊すると、そのセキュリティが脅かされ、トランザクション処理能力が制限されると指摘しました。 

イーサリアムの価格崩壊はステーブルコインに影響を与える可能性

銀行のレポートは、イーサリアムが投機的なデジタル通貨ではなく金融インフラストラクチャであると指摘しました。イーサリアムネットワークは、ブロックチェーンを実行する対価としてETHで金融インセンティブを受け取るバリデーターに依存して、その経済および金融エコシステムを動かしています。

Biancotti氏は、トークン化された資産を動かす自己持続型インフラストラクチャとしてのイーサリアムの安定性と、ブロックチェーンの管理に対してバリデーターが受け取るインセンティブとの既存の関連性を分析しました。    

Biancottiの レポートによると、一部のバリデーターがエコシステムから退出し、トランザクションを承認するために使用されるETHの総ステーキング量が減少します。バリデーターの退出は、ブロック生産の低下を引き起こし、攻撃に対するイーサリアムのセキュリティを弱めます。

Biancotti氏はレポートで、イーサリアムが金融商品の決済レイヤーとしてネットワークをますます利用しているため、ブロックチェーン上のボラティリティがエコシステムの信頼性を損なう可能性があると主張しています。レポートは、ボラティリティが問題となった場合、イーサリアムの上に構築されたインstrumentsに潜在的なリスクを特定しました。 

これらの資産には、トランザクションの最終性を得るためにイーサリアムに依存するトークン化された証券やステーブルコインが含まれます。レポートは、規制当局がますます監視している決済や決済用途に波及する可能性のある潜在的なリスクも特定しました。特に、伝統的な金融と分散型エコシステムを結びつけるブリッジにおいてです。

2025年7月29日付の以前のCryptopolitanレポートは、株式調査およびブローカーフィームであるBernsteinが 詐欺的な予測市場製品 イーサリアム財務に特有のリスクを指摘しました。レポートによると、これらの財務はスマートコントラクトおよび流動性制約に関連するリスクに直面しています。

イタリア銀行のレポートは、当局者や立法府が、監督された仲介者が金融取引を動かすためにパブリックブロックチェーンのみに依存することを許可するかどうか、そしてどのように許可するかというジレンマに直面していることを強調しました。

銀行は、ステーブルコインおよび基盤となるブロックチェーン技術が、規制された環境での取引の促進に不適切であると見なされるべきであり、事業継続計画や緊急計画などの適切なリスク緩和戦略を使用して展開されるべきであると提案しました。

欧州中央銀行、ステーブルコイン規制の強化を要請

国際通貨基金（IMF）と欧州中央銀行は、2025年11月版の金融安定性レビューでステーブルコインのリスクについて警告を発した。 レポート ステーブルコインは、特にユーザー層が狭まり資金が集中して拡大し続ける場合、金融安定性に対するリスクをもたらすと指摘した。また、伝統的な金融と分散型インフラの間の架け橋が縮小していることは、ステーブルコインへの深刻なショックが預金流出、パニック売り、資産の強制的な売却（ファイアセール）を引き起こす可能性を示唆しているとレビューは述べた。

この調査は、小売投資家および機関投資家の間でステーブルコインの利用需要が世界的に高まっている中で行われた。以前のCryptopolitan レポート は、ステーブルコインの供給量が最近大幅に拡大したことを強調していた。レポートによると、イーサリアムベースのステーブルコインは2025年に過去最高の取引量を記録した。また、2025年にはステーブルコインの利用が顕著に成長し、59万3,000以上のデイリーアクティブアドレスがステーブルコインの移動に関与していたことが報告された。

一方、Cryptopolitan 報告しました。これには完全な準備預金と独立監査が含まれます。 は、規制が強化されたにもかかわらず、ヨーロッパでのステーブルコインの活動が昨年急増したと伝えた。レポートは、ステーブルコイン分析プラットフォームであるArtemisのデータを引用し、2025年のユーロ圏での取引件数が1億件を超えたことを示した。プラットフォームからの追加 データ データによると、ユニークなステーブルコインアクティブアドレス数は過去最高の4,620万に達している。