Банк Италии моделирует риски инфраструктуры Ethereum в сценарии обвала цены ETH

Банк Италии прогнозирует, что Ethereum сталкивается с рисками инфраструктуры, если цена криптоактива упадет до нуля. В отчете банка отмечается, что некоторые валидаторы выйдут из экосистемы, что приведет к сокращению общего предложения ETH и обеспечит безопасность сети.

Экономист Банка Италии Клаудия Бьянкотти выразила обеспокоенность по поводу инфраструктуры Ethereum в случае обвала цены ETH до нуля. В отчете под названием «Что, если Ether обнулится? Как рыночный риск становится риском инфраструктуры в крипто» она указала, что падение ETH до нуля поставит под угрозу его безопасность и ограничит пропускную способность сети. 

Обвал цены Ethereum может повлиять на стейблкоины

В отчете банка отмечается, что Ethereum является финансовой инфраструктурой, а не спекулятивной цифровой валютой. Сеть Ethereum зависит от валидаторов, которые обеспечивают работу экономической и финансовой экосистемы и получают финансовые стимулы в ETH за поддержку блокчейна.

Бьянкотти проанализировала существующую связь между стабильностью Ethereum как самодостаточной инфраструктуры, обеспечивающей токенизированные активы, и стимулами, которые получают валидаторы за управление блокчейном.    

Согласно Бьянкотти отчете, некоторые валидаторы покинут экосистему, что приведет к сокращению общего объема ETH, используемого для подтверждения транзакций. Выход валидаторов затем приведет к снижению скорости производства блоков и ослабит безопасность Ethereum от атак.

В отчете Бьянкотти утверждает, что Ethereum все чаще использует сеть как расчетный слой для финансовых инструментов, а значит, волатильность в блокчейне может подорвать надежность экосистемы. В отчете также выявлены потенциальные риски для инструментов, построенных поверх Ethereum, когда волатильность становится проблемой. 

К таким активам относятся токенизированные ценные бумаги и стейблкоины, которые полагаются на Ethereum для достижения окончательности транзакций. В отчете также указаны потенциальные риски, которые могут распространиться на платежные и расчетные операции, которые все чаще контролируются регуляторами, особенно с учетом мостов, связывающих традиционные финансы с децентрализованной экосистемой.

В предыдущем отчете Cryptopolitan от 29 июля 2025 года отмечалось, что исследовательская и брокерская компания Bernstein обозначил уникальные риски, с которыми сталкиваются казначейства Ethereum. Согласно отчету, эти казначейства сталкиваются с рисками, связанными с смарт-контрактами и ограничениями ликвидности.

Отчет Банка Италии подчеркивает, что власти и законодатели сталкиваются с дилеммой относительно того, следует ли и как разрешать контролируемым посредникам полагаться исключительно на публичные блокчейны для обеспечения финансовых транзакций.

Банк предложил считать стейблкоины и лежащую в их основе технологию блокчейна неподходящими для проведения транзакций в регулируемой среде или для развертывания без надлежащих стратегий смягчения рисков, таких как планы обеспечения непрерывности бизнеса и резервные планы.

Европейский центральный банк призывает ужесточить регулирование стейблкоинов

В Обзоре финансовой стабильности от ноября 2025 года Международный валютный фонд и Европейский центральный банк предупредили о рисках стейблкоинов. В отчете отмечается, что стейблкоины создают риски для финансовой стабильности, особенно если они продолжают расширяться и концентрироваться в руках небольшой группы пользователей. В обзоре также отмечается, что сокращающийся мост между традиционными финансами и децентрализованной инфраструктурой означает, что сильный шок для стейблкоинов может вызвать отток депозитов, панику и распродажу активов.

Исследование проводится на фоне растущего глобального спроса на использование стейблкоинов среди розничных и институциональных инвесторов. В предыдущем отчете Cryptopolitan отчете отмечалось, что предложение стейблкоинов значительно выросло в последнее время. В отчете указано, что стейблкоины на базе Ethereum достигли рекордного оборота в 2025 году. Отмечается, что в 2025 году наблюдался значительный рост использования стейблкоинов: более 593 тысяч ежедневных активных адресов перемещали стейблкоины.

Тем временем, Cryptopolitan сообщал отметил, что активность со стейблкоинами в Европе резко выросла в прошлом году, несмотря на ужесточение регулирования. В отчете сослался на данные платформы аналитики стейблкоинов Artemis, которые показали, что транзакции в зоне евро в 2025 году превысили 100 миллионов. Дополнительные данных данные с платформы показывают, что количество уникальных активных адресов стейблкоинов достигло исторического максимума в 46,2 миллиона.