Банк Италии моделирует риски для инфраструктуры Ethereum в сценарии обвала цены ETH

Банк Италии прогнозирует, что Ethereum столкнется с инфраструктурными рисками, если курс криптовалюты упадет до нуля. В отчете банка подчеркивается, что некоторые валидаторы покинут экосистему, что приведет к сокращению общего предложения ETH и ухудшению безопасности сети.

Экономист Банка Италии Клаудия Бьянкотти выразила обеспокоенность по поводу инфраструктуры Ethereumв случае обвала цены ETH до нуля. В своем отчете под названием «Что, если Ether упадет до нуля? Как рыночный риск превращается в инфраструктурный риск в криптовалютах» экономист отметила, что обвал ETH до нуля поставит под угрозу его безопасность и ограничит возможности обработки транзакций. 

Обвал цены Ethereumможет повлиять на стейблкоины

В отчете банка отмечалось, что Ethereum представляет собой финансовую инфраструктуру, а не спекулятивную цифровую валюту. Сеть Ethereum опирается на валидаторов, которые обеспечивают функционирование ее экономической и финансовой экосистемы и получают финансовое вознаграждение в ETH за работу блокчейна.

Бианкотти проанализировал существующую связь между стабильностью Ethereum как самоподдерживающейся инфраструктуры, обеспечивающей работу токенизированных активов, и стимулами, которые получают валидаторы за управление блокчейном.    

Согласно отчету, некоторые валидаторы покинут экосистему, что приведет к сокращению общего объема ETH, используемого для подтверждения транзакций. Уход валидаторов, в свою очередь, приведет к снижению производства блоков и ослаблению Ethereumзащиты Ethereum от атак

В своем отчете Бианкотти утверждает, что Ethereum все чаще использует сеть в качестве расчетного уровня для финансовых инструментов, а это означает, что волатильность в блокчейне может поставить под угрозу надежность экосистемы. В отчете такжеdentпотенциальные риски для инструментов, построенных на базе Ethereum когда волатильность становится проблемой. 

Эти активы включают токенизированные ценные бумаги и стейблкоины, которые используют Ethereum для завершения транзакций. В отчете такжеdentпотенциальные риски, которые могут распространиться на сценарии использования платежей и расчетов, которые все чаще отслеживаются регулирующими органами, особенно в отношении мостов, связывающих традиционные финансы с децентрализованной экосистемой.

В предыдущем Cryptopolitan от 29 июля 2025 года отмечалось, что аналитическая и брокерская фирма Bernstein указала на уникальные риски, с которыми сталкиваются Ethereum . Согласно отчету, эти облигации сталкиваются с рисками, связанными со смарт-контрактамиtracограничениями ликвидности.

В докладе Банка Италии подчеркивалось, что власти и законодатели сталкиваются с дилеммой относительно того, следует ли и каким образом разрешать контролируемым посредникам полагаться исключительно на публичные блокчейны для осуществления финансовых транзакций.

Банк предположил, что стейблкоины и лежащая в их основе технология блокчейн должны считаться непригодными для проведения транзакций в регулируемой среде или использоваться в сочетании с надлежащими стратегиями снижения рисков, такими как планы обеспечения непрерывности бизнеса и планы действий в чрезвычайных ситуациях.

Европейский центральный банк призывает к ужесточению регулирования стейблкоинов

В обзоре финансовой стабильности от ноября 2025 года Валютный фонд и Европейский центральный банк предупредили о рисках, связанных со стейблкоинами. В отчете отмечалось, что стейблкоины представляют собой риски для финансовой стабильности, особенно если они продолжат расширяться и накапливаться в небольшой группе пользователей. В обзоре также указывалось, что сокращение связи между традиционными финансами и децентрализованными инфраструктурами означает, что серьезный шок для стейблкоинов может спровоцировать отток депозитов, массовое изъятие вкладов и распродажу активов по бросовым ценам.

Исследование проводится на фоне растущего мирового спроса на использование стейблкоинов среди розничных и институциональных инвесторов. В предыдущем cryptopolitan отчете отмечалось, что предложение стейблкоинов значительно расширилось в последнее время. В отчете указывалось, что Ethereumдостиг рекордного уровня в 2025 году. В отчете отмечалось, что в 2025 году наблюдался значительный рост использования стейблкоинов: более 593 тысяч активных адресов ежедневно перемещали стейблкоины.

Тем временем Cryptopolitan сообщило , что активность стейблкоинов в Европе резко возросла в прошлом году, несмотря на ужесточение регулирования. В отчете приводятся данные аналитической платформы Artemis, которая указывает на то, что количество транзакций в еврозоне в 2025 году превысило 100 миллионов. Дополнительные данные платформы показывают, что количество уникальных активных адресов стейблкоинов достигло исторического максимума в 46,2 миллиона.