La Banque d'Italie modélise les risques liés à l'infrastructure Ethereum dans un scénario d'effondrement du prix de l'ETH

La Banque d'Italie a estimé Ethereum serait confronté à des risques d'infrastructure si sa valeur tombait à zéro. Dans un rapport, la banque a souligné que certains validateurs quitteraient l'écosystème, réduisant ainsi l'offre totale d'ETH et compromettant la sécurité du réseau.

L'économiste de la Banque d'Italie, Claudia Biancotti, a exprimé des inquiétudes quant à l'infrastructure d' Ethereumsi le prix de l'ETH s'effondrait à zéro. Dans un rapport intitulé « Que se passerait-il si l'Ether tombait à zéro ? Comment le risque de marché devient un risque d'infrastructure dans le monde des cryptomonnaies », elle souligne qu'un tel effondrement compromettrait la sécurité d'Ethereum et limiterait sa capacité de traitement des transactions. 

L’effondrement du prix d’ Ethereumpourrait avoir un impact sur les stablecoins

Le rapport de la banque soulignait Ethereum était une infrastructure financière et non une monnaie numérique spéculative. Le réseau Ethereum repose sur des validateurs pour alimenter son écosystème économique et financier ; ces validateurs reçoivent des incitations financières en ETH pour la gestion de la blockchain.

Biancotti a analysé le lien existant entre la stabilité d' Ethereum en tant qu'infrastructure autosuffisante qui alimente les actifs tokenisés et les incitations que reçoivent les validateurs pour la gestion de la blockchain.    

D'après le rapport, certains validateurs quitteraient l'écosystème, entraînant une réduction de la quantité totale d'ETH utilisée pour valider les transactions. Ce départ des validateurs provoquerait alors une baisse de la production de blocs et fragiliserait Ethereumface aux attaques.

Dans son rapport, Biancotti soutient Ethereum utilise de plus en plus son réseau comme couche de règlement pour les instruments financiers, ce qui signifie que la volatilité de la blockchain pourrait compromettre la fiabilité de l'écosystème. Le rapportdentégalement les risques potentiels liés aux instruments construits sur Ethereum lorsque la volatilité devient problématique. 

Ces actifs comprennent des titres tokenisés et des stablecoins qui s'appuient sur Ethereum pour la finalisation des transactions. Le rapport a égalementdentdes risques potentiels pouvant se répercuter sur les cas d'utilisation des paiements et des règlements que les régulateurs surveillent de plus en plus, notamment les passerelles reliant la finance traditionnelle à l'écosystème décentralisé.

Un précédent Cryptopolitan , daté du 29 juillet 2025, notait que la société de recherche et de courtage en actions Bernstein avait signalé des risques spécifiques pesant sur Ethereumtractrac tractractractrac tractracà des contraintes de liquidité.

Le rapport de la Banque d'Italie souligne que les autorités et les législateurs sont confrontés à un dilemme quant à savoir si et comment les intermédiaires supervisés devraient être autorisés à s'appuyer exclusivement sur des blockchains publiques pour réaliser des transactions financières.

La banque a suggéré que les stablecoins et la technologie blockchain sous-jacente ne devraient pas être considérés comme adaptés à la facilitation des transactions dans un environnement réglementé ou déployés avec des stratégies d'atténuation des risques appropriées, telles que des plans de continuité des activités et des plans de contingence.

La Banque centrale européenne appelle à un renforcement de la réglementation des stablecoins

Le Fonds monétaire international et la Banque centrale européenne ont mis en garde contre les risques liés aux stablecoins dans leur revue de stabilité financière de novembre 2025. Le rapport souligne que les stablecoins présentent des risques pour la stabilité financière, notamment s'ils continuent de se développer et de se concentrer entre les mains d'un petit groupe d'utilisateurs. La revue note également que le rétrécissement du lien entre la finance traditionnelle et les infrastructures décentralisées implique qu'un choc important affectant les stablecoins pourrait entraîner des retraits massifs de dépôts, des paniques bancaires et des ventes à la sauvette.

Cette étude intervient dans un contexte de demande mondiale croissante pour l'utilisation des stablecoins, tant auprès des investisseurs particuliers qu'institutionnels. Un précédent cryptopolitan rapport soulignait l'expansion significative de l'offre de stablecoins ces derniers temps. Ce rapport notait que Ethereumavaient atteint un volume d'échanges record en 2025. Il soulignait également la croissance remarquable de l'utilisation des stablecoins cette année-là, avec plus de 593 000 adresses actives quotidiennes effectuant des transactions en stablecoins.

Parallèlement, Cryptopolitan a rapporté que l'activité des stablecoins en Europe a connu une forte hausse l'an dernier, malgré un durcissement de la réglementation. Le rapport cite les données d'Artemis, une plateforme d'analyse des stablecoins, qui indiquent que le nombre de transactions dans la zone euro a dépassé les 100 millions en 2025. D'autres données de la plateforme montrent que le nombre d'adresses actives uniques de stablecoins a atteint un niveau record de 46,2 millions.