La Banque d'Italie modélise les risques d'infrastructure d'Ethereum dans un scénario d'effondrement du prix de l'ETH

La Banque d'Italie a projeté qu'Ethereum fait face à des risques d'infrastructure si l'actif cryptographique chute à zéro. La banque a publié un rapport soulignant que certains validateurs quitteraient l'écosystème, réduisant ainsi l'offre totale d'ETH et sécurisant le réseau.

L'économiste de la Banque d'Italie, Claudia Biancotti, a exprimé des préoccupations concernant l'infrastructure d'Ethereum si le prix de l'ETH devait s'effondrer à zéro. L'économiste a publié un rapport intitulé « Et si Ether allait à zéro ? Comment le risque de marché devient un risque d'infrastructure dans la crypto », soulignant que si l'ETH s'effondrait à zéro, cela mettrait en danger sa sécurité et limiterait sa capacité de traitement des transactions. 

L'effondrement du prix d'Ethereum pourrait impacter les stablecoins

Le rapport de la banque a noté qu'Ethereum constitue une infrastructure financière plutôt qu'une monnaie numérique speculative. Le réseau Ethereum s'appuie sur des validateurs pour alimenter son écosystème économique et financier, ces derniers recevant des incitations financières en ETH pour l'exécution de la blockchain.

Biancotti a analysé le lien existant entre la stabilité d'Ethereum en tant qu'infrastructure autonome qui alimente les actifs tokenisés et les incitations perçues par les validateurs pour la gestion de la blockchain.    

Selon Biancotti rapport, certains validateurs quitteraient l'écosystème, entraînant une réduction de la mise totale d'ETH utilisée pour valider les transactions. Le départ des validateurs conduirait alors à une faible production de blocs et affaiblirait la sécurité d'Ethereum contre les attaques.

Biancotti soutient dans le rapport qu'Ethereum utilise de plus en plus le réseau comme couche de règlement pour les instruments financiers, ce qui signifie que la volatilité sur la blockchain pourrait compromettre la fiabilité de l'écosystème. Le rapport a également identifié des risques potentiels sur les instruments construits sur Ethereum lorsque la volatilité devient un problème. 

Ces actifs incluent les titres tokenisés et les stablecoins qui dépendent d'Ethereur pour atteindre la finalité des transactions. Le rapport a également identifié des risques potentiels qui pourraient se répercuter sur les cas d'utilisation des paiements et du règlement, surveillés de plus en plus par les régulateurs, en particulier avec les ponts reliant la finance traditionnelle à l'écosystème décentralisé.

Un précédent rapport de Cryptopolitan, daté du 29 juillet 2025, a noté que la société de recherche boursière et de courtage Bernstein signalé , des risques uniques auxquels sont confrontées les trésoreries Ethereum. Selon le rapport, ces trésoreries font face à des risques associés aux contrats intelligents et aux contraintes de liquidité.

Le rapport de la Banque d'Italie a souligné que les autorités et les législateurs font face à un dilemme concernant la question de savoir si et comment les intermédiaires supervisés devraient être autorisés à s'appuyer uniquement sur des blockchains publiques pour alimenter les transactions financières.

La banque a suggéré que les stablecoins et la technologie blockchain sous-jacente devraient être considérés comme inadaptés à la facilitation des transactions dans un environnement régulé ou déployés pour une utilisation avec des stratégies d'atténuation des risques appropriées, telles que des plans de continuité d'activité et des plans de contingence.

La Banque centrale européenne appelle à un durcissement de la réglementation des stablecoins

Le Fonds monétaire international et la Banque centrale européenne ont mis en garde contre les risques liés aux stablecoins dans la Revue de la stabilité financière datée de novembre 2025. Le rapport a souligné que les stablecoins posent des risques pour la stabilité financière, en particulier s'ils continuent de s'étendre et de s'accumuler entre les mains d'un petit groupe d'utilisateurs. La revue a également noté que le rétrécissement du pont entre la finance traditionnelle et les infrastructures décentralisées implique qu'un choc sévère sur les stablecoins pourrait déclencher des retraits de dépôts, des ruées bancaires et des ventes forcées d'actifs.

Cette étude intervient dans un contexte de demande mondiale croissante d'utilisation des stablecoins par les investisseurs particuliers et institutionnels. Un précédent cryptopolitan rapport a mis en évidence que l'offre de stablecoins s'est considérablement développée ces derniers temps. Le rapport a noté que les stablecoins basés sur Ethereum ont atteint un volume d'échanges record en 2025. Le rapport a indiqué que 2025 a connu une croissance remarquable de l'utilisation des stablecoins, avec plus de 593 000 adresses actives quotidiennes déplaçant des stablecoins.

Pendant ce temps, Cryptopolitan a rapporté a signalé que l'activité des stablecoins en Europe a bondi l'année dernière malgré un durcissement de la réglementation. Le rapport a fait référence aux données d'Artemis, une plateforme d'analyse des stablecoins, qui a indiqué que les transactions dans la zone euro en 2025 ont dépassé 100 millions. Des de données de la plateforme montrent que le nombre d'adresses actives uniques de stablecoins atteint un record historique de 46,2 millions.