الاقتصاد الأمريكي يتحدى عوائد السندات بنسبة 5% مع ارتفاع الإنفاق الاستهلاكي والنشاط التجاري
- ما زال الاقتصاد الأمريكي ينمو رغم صعود عوائد سندات الخزانة فوق 5%.
- ارتفع الإنفاق الاستهلاكي بنسبة 3.4% في الربع الثاني، وقد يتجاوز 4% في الربع الثالث.
- تعزيز نشاطي التصنيع والخدمات مع استمرار الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي بدعم الإنفاق التجاري.
يواصل الاقتصاد الأمريكي التوسع بينما ترتفع تكاليف الاقتراض بطريقة تبدو خارجة تماماً عن السيطرة.
ارتفعت أسعار سندات الخزانة الأمريكية مرة أخرى يوم الجمعة. وصل معدل العائد على السندات لمدة 10 سنوات إلى 5.230% في نقطة معينة خلال اليوم، وهو أعلى مستوى منذ يونيو 2007. تحرك معدل العائد على السندات لمدة 30 عاماً فوق 5.51%， وهو مستوى لم يكن عليه منذ عام 2004.
في الوقت نفسه، اتبعت السندات قصيرة الأجل نفس النهج مع تحرك معدل العائد على سندات الخزانة لمدة عامين نحو 4.90%. مثل هذه المستويات كانت ستثير عادةً أفكاراً عن ضعف الطلب.
هذا ليس هو الحال، مع ارتفاع الاستهلاك والنشاط التجاري وأداء التصنيع والاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي.
الحجة الآن على وول ستريت تدور حول سبب ارتفاع العوائد بسرعة كبيرة. يظل التضخم أحد المحركات المحتملة. الناتج الاقتصادي الأقوى هو آخر. احتياجات واشنطن المتزايدة للاقتراض تحظى أيضاً باهتمام كبير مع توسع العجز الفيدرالي.
المستثمرون قلقون لأن كل تفسير يشير إلى بقاء المعدلات مرتفعة. لا تزال الأسهم تقاوم الضغط. يظل مؤشر S&P 500 قريباً من مستوياته القياسية في سبتمبر، بينما أدت الأسهم المركزة على النمو بشكل أفضل من العديد من القطاعات الدورية.
يأتي هذا القوة مع اقتراب الأسواق من ربع سنوي كان تاريخياً ينتج بعضاً من أقوى عوائد الأسهم في العام، على الرغم من أن الأسعار الممتدة وموسم انتخابات منتصف الولاية الأمريكية القادمة تضيفان طبقة أخرى من المخاطر.
بيانات الأعمال الجديدة تدفع النمو مرة أخرى إلى نقاش سوق السندات
قدمت البيانات الاقتصادية التي تم إصدارها يوم الأربعاء ذخيرة جديدة لمعسكر النمو. سجلت دراسة أعمال closely watched من S&P Global (NYSE: SPGI) تحسناً حاداً عبر الشركات الأمريكية. سجلت مقياس التصنيع أكبر تقدم شهري منذ عام 2022. تحركت الخدمات بشكل أسرع، ووصلت إلى أقوى مستوى منذ عام 2021، مع مساعدة الطلبات الجديدة في دفع الزيادة.
تلقى التقرير عادةً اهتماماً أقل من إصدارات التضخم أو التوظيف الرئيسية. هذه المرة، لاحظ المتداولون. تسارع بيع السندات بينما فكر المستثمرون فيما إذا كان الاقتصاد قد يكتسب سرعة بدلاً من التبريد.
قال إد يارديني، كبير استراتيجيي الاستثمار في Yardeni Research، "السبب الرئيسي لارتفاع عوائد السندات بشكل حاد هو أن الاقتصاد الأمريكي يزدهر."
هذا الرأي شكل أيضاً التداول داخل سوق الأسهم. إذا كانت المعدلات ترتفع لأن الشركات والأسر تنتج طلباً أكثر بدلاً من أن التضخم يخرج عن السيطرة مرة أخرى، يرى بعض المستثمرين أن شركات التكنولوجيا الكبيرة في وضع أفضل من القطاعات الحساسة اقتصادياً.
الإنفاق على الذكاء الاصطناعي جزء من هذه الحسابات. تتحرك عشرات المليارات من الدولارات نحو الرقائق، والبنية التحتية للحوسبة، ومراكز البيانات، ومشاريع أخرى متعلقة بالذكاء الاصطناعي. حافظ هذا الاستثمار على تركيز الأسهم الموجهة للنمو حتى مع ارتفاع تكاليف اقتراض الحكومة.
يواصل المستهلكون فتح محافظهم بينما تتعقب مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي طلباً أقوى
كان الاستهلاك الأسري أحد العوامل الأكثر وضوحاً التي تفسر سبب نجاح الاقتصاد في عدم التباطؤ كثيراً. بالفعل، ارتفع الإنفاق الاستهلاكي الحقيقي بنسبة 3.4% على أساس سنوي في الربع الثاني على الرغم من أن هذا المبدأ بدأ العام بإظهار بعض الضعف. تشير التقديرات إلى أن الاستهلاك سيستمر في النمو في الربع الثالث. وفقاً لنموذج GDPNow للاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، سيكون نمو الإنفاق الاستهلاكي قريباً من 4%.
لاحظت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا، آنا بولسون، مؤخراً أن الظروف الاقتصادية ظلت قوية وسط ضغوط التعريفات الجمركية وارتفاع أسعار النفط. ذكرت آنا الطلب الاستهلاكي، والتوظيف القوي، ودورة الاستثمارات الكبيرة في الذكاء الاصطناعي كعناصر رئيسية للوضع الحالي. بالإضافة إلى ذلك، تعتقد أن ارتفاع أسعار الأسهم سيوفر زخماً إضافياً للاستهلاك الأسري.
قدمت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، نقطة مماثلة خلال ندوة يوم الجمعة في كليفلاند. قالت بيث إن عدة قوى تؤثر على عوائد السندات، لكن الأداء الاقتصادي الأقوى ينتمي إلى تلك القائمة.
"أعتقد أن أرقام النمو جاءت بطريقة صلبة جداً،" قالت بيث. "أعتقد أن توقعات الأداء المستمر، إذا نظرت إلى الأرباح والأرباح للشركات العامة المختلفة، فقد جاءت فوق التوقعات، وكانت هناك علامات على المرونة أعتقد أن الأسواق بدأت تسعيرها."
وفقاً لبيث، لا يزال سوق العمل قريباً من تعريفها للتوظيف الأقصى. علاوة على ذلك، أشارت أيضاً إلى أن السوق يعكس توقعات المتزايدة للمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. ومع ذلك، ذكرت أن السياسة المالية للحكومة الفيدرالية غير مستدامة.
فاجأ المستهلكون صانعي السياسات مراراً وتكراراً برفضهم الانسحاب بقدر المتوقع.
"لقد توقعنا أن يتراجع المستهلك لعدد من السنوات، ولم يفعلوا ذلك حقاً،" قالت بيث. "لقد استمروا في الإنفاق، وكان ذلك يغذي الاقتصاد."
مخاوف العجز بالتأكيد لم تُنسى. ويل سث، وهو مدير السندات الأولي في ويلمنغتون تروست، يلقي أهمية أكبر على السياسة في واشنطن من أرقام النمو الاقتصادي الأخيرة.
بينما يعترف بأن النمو الاقتصادي ساهم في الضغط التصاعدي على أسعار سندات الخزانة، فإن قلقه الأكثر جدية هو على جانب الحكومة. نسب ارتفاع العوائد إلى الإنفاق الحكومي المفرط وعجز الميزانية.
إذا كنت تقرأ هذا، فأنت متقدّم بالفعل. ابق هناك مع نشرتنا الإخبارية.
إخلاء مسؤولية. المعلومات المقدمة ليست نصيحة تداول. Cryptopolitan.com لا تتحمل أي مسؤولية عن أي استثمارات تُجرى بناءً على المعلومات الواردة في هذه الصفحة. نوصي بشدة بإجراء بحث مستقل و/أو الاستعانة بمستشار مؤهل قبل اتخاذ أي قرارات استثمارية.
جاي حميد
جاي حميد تغطي منذ 6 سنوات عملات الكريبتو، والأسواق المالية، والتكنولوجيا، والاقتصاد العالمي، والأحداث الجيوسياسية التي تؤثر في الأسواق. عملت مع منشورات تركز على البلوكشين بما فيها AMB Crypto وCoin Edition وCryptoTale في تحليلات السوق والشركات الكبرى والتنظيم والاتجاهات الكلية الاقتصادية. درست في مدرسة لندن للصحافة، وقدمت رؤى حول أسواق الكريبتو ثلاث مرات على أحد أفضل شبكات التلفزيون في أفريقيا.
