الطاقة النووية والحوسبة الكمية والعملات المشفرة تقود SPACs إلى أقوى عام منذ 2021

وفقاً لكوبيسي ليتر على منصة X، وهي منصة للتعليقات والتحليلات الصناعية في أسواق رأس المال العالمية، "يبدو أن عام 2025 يسير على الطريق الصحيح ليكون أقوى عام لشركات SPAC منذ عام 2021."

جمعت شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPACs) أكثر من 24 مليار دولار منذ نوفمبر 2024. تؤكد هذه الأرقام انتعاشاً شهدته هذه الأدوات الاستثمارية، حيث جمعت أكثر هذا العام مقارنة بالسنتين السابقتين.

SPACs تعود بقوة بقيمة 24 مليار دولار

وفقاً لمنصة بيانات SPAC SPACAnalytics، شهد عام 2025 بالفعل 110 طرحاً أولياً جديداً لـ SPAC، وجمع أكثر من 22 مليار دولار، وهو ما يمثل حوالي ثلثي حجم الطرح الأولي في الولايات المتحدة هذا العام.

يأتي ذلك بعد أن تُركت شركات SPACs لتُطوى صفحاتها بعد ذروتها بين عامي 2020 و2021. فقد جمعت رقماً قياسياً بلغ 250 مليار دولار خلال هذين العامين قبل أن ينهار كل شيء بسبب العوائد السيئة.

في الربع الأول من عام 2025، أدت قوائم SPAC الجديدة البالغ عددها 19 إلى استعادة التفاؤل حول السوق، حيث جمعت ما مجموعه 3.1 مليار دولار. وقد قادت معظم جولات التمويل هذه رعاة ذوو خبرة.

الحدود المتحمسة تستفيد من عودة SPACs

في المرة الأخيرة التي كانت فيها شركات SPACs ذات صلة، ذهب معظم الأموال إلى مركبات الطاقة الكهربائية وتقنية التمويل (fintech). ومع ذلك، فإن هذه الدورة الجديدة مدفوعة بالطاقة النووية والحوسبة الكمية والعملات المشفرة، وهي قطاعات تجمع بين الابتكار الحدودي وجرعة صحية من المخاطر.

قد لا يكون اهتمام شركات SPAC بمشاريع التكنولوجيا النووية بعيداً عن الازدهار في بنية مراكز البيانات في الولايات المتحدة وحول العالم، وكذلك الطلبات الكبيرة على الطاقة المصاحبة لها.

لقد التزمت عمالقة التكنولوجيا مؤخراً باتفاقيات لإعادة تأهيل المرافق النووية أو بناء مرافق جديدة لتشغيل مراكز البيانات والبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومن المتوقع أن تظهر المزيد من هذه المرافق في المستقبل القريب مع الارتفاع الأسي في استهلاك الطاقة عالمياً.

شهدت الحوسبة الكمية أيضاً ارتفاعاً في الاهتمام، حيث أعلنت شركات التكنولوجيا العملاقة مثل مايكروسوفت وجوجل وAMD عن اختراقات كبيرة في هذا القطاع عالي الإمكانات.

تظهر صناعة العملات المشفرة مرة أخرى في قوائم SPACs، بعد أن شهدت تحولاً كبيراً في حظوظها منذ الربع الأخير من عام 2024، وذلك بفضل تعافي اعتماد الأصول الرقمية بفضل البيت الأبيض المؤيد للعملات المشفرة بقيادة الرئيس دونالد ترامب.

هل يتعلم المستثمرون دروساً من الماضي؟

منذ يناير 2019، لم يتداول سوى 11% من الشركات الـ 589 التي طرحت للاكتتاب العام من خلال اندماجات SPAC فوق سعر إدراجها الأصلي، وفقاً لبيانات بلومبرغ التي شاركها كوبيسي ليتر.

وقد تم الاستحواذ على 31% أخرى أو أعلنت إفلاسها، بينما خسرت ما يقرب من نصف قيمتها بنسبة تتراوح بين 50% و99%.

ومع ذلك، يجادل المؤيدون بأن جيل الرعاة الجديد أكثر انضباطاً، على الرغم من أن هذا التفاؤل لم يخضع لاختبار كبير هذا العام. القطاعات التي تحظى بأكبر قدر من الاهتمام تؤدي بشكل جيد نسبياً، سواء من جانب السوق أو من حيث التوقعات التنظيمية.

إذا انهارت أسعار العملات المشفرة، أو تباطأ تطوير الحوسبة الكمية، أو واجهت المشاريع النووية عقبات تنظيمية، فقد تكون القطاعات نفسها التي تقود عودة SPACs هي التي تثير انهيارها التالي.