핵에너지, 양자 컴퓨팅, 암호화폐가 2021년 이후 가장 강력한 SPAC 연도를 이끌다

글로벌 자본 시장에 대한 산업 코멘터리 및 분석 플랫폼인 The Kobeissi Letter에 따르면, "2025년은 2021년 이후 SPAC에게 가장 강력한 해가 될 것으로 예상됩니다."

특수 목적 인수 회사(Special purpose acquisition companies, SPACs)는 2024년 11월 이후 240억 달러 이상을 모금했습니다. 이러한 수치는 지난 두 해보다 올해 더 많은 자금을 모금하며 이러한 투자 도구들의 부활을 확인시켜 줍니다.

SPACs, $24백만 규모로 부활

SPAC 데이터 플랫폼 SPACAnalytics에 따르면, 2025년에는 이미 110개의 신규 SPAC IPO가 진행되어 220억 달러 이상을 모금했으며, 이는 올해 미국 IPO 물량의 약 3분의 2를 차지합니다.

이는 2020년부터 2021년까지의 전성기 이후 SPAC들이 죽은 것으로 여겨진 후에 이루어진 것입니다. 그들은 그 두 해 동안 기록적인 2,500억 달러를 모금했으나, 낮은 수익률로 인해 모든 것이 무너졌습니다.

2025년 1분기, 19개 신규 SPAC 상장들은 시장 전반에 대한 낙관론을 되살리며 총 31억 달러를 모금했습니다. 이러한 라운드의 대부분은 숙련된 스폰서들이 주도했습니다.

투기적 프런티어는 SPAC의 부활로부터 혜택을 받다

마지막으로 SPAC들이 관련성이 높았던 시기에는 대부분의 자금이 전기차와 핀테크로 향했습니다. 그러나 이번 새로운 사이클은 핵에너지, 양자 컴퓨팅, 암호화폐에 의해 주도되고 있으며, 이는 프런티어 혁신과 건강한 수준의 위험을 결합한 부문들입니다.

SPAC들의 핵 기술 프로젝트에 대한 관심은 미국 전역 및 전 세계적으로 데이터 센터 인프라의 붐과 이에 따른 전력 수요와 무관하지 않을 수 있습니다.

주요 기술 거대 기업들은 최근 데이터 센터와 AI 인프라에 전력을 공급하기 위해 핵 시설을 개조하거나 신규 시설을 건설하기 위한 계약에 서명했으며, 전력 소비가 전 세계적으로 기하급수적으로 증가함에 따라 이러한 시설이 가까운 미래에 더 많이 등장할 것으로 예상됩니다.

양자 컴퓨팅 분야에서도 Microsoft, Google, AMD와 같은 대형 기술 기업들이 주요 돌파구를 선언하며 높은 잠재력 부문에 대한 관심이 급증했습니다.

2024년 4분기 이후 운세가 크게 반전된 암호화폐 산업은 Donald Trump 대통령이 이끄는 친(親) 암호화폐 백악관 덕분에 디지털 자산 채택이 반등하면서 SPAC 파이프라인에 다시 나타나고 있습니다.

투자자들은 과거로부터 어떤 교훈을 얻고 있을까요?

2019년 1월 이후, SPAC 합병을 통해 상장한 589개 기업 중 원래 상장 가격보다 거래되는 기업은 단 11%에 불과합니다. 이는 The Kobeissi Letter가 공유한 Bloomberg 데이터에 따른 것입니다.

또 다른 31%는 인수되거나 파산했으며, 거의 절반은 가치의 50%에서 99% 사이를 잃었습니다.

그러나 지지자들은 이번 세대의 스폰서들이 더 규율을 갖추고 있다고 주장하지만, 이러한 낙관론은 올해 주요 시험대에 오르지 않았습니다. 가장 많은 관심을 받고 있는 부문들은 시장 측면이나 규제 전망 측면에서 상대적으로 잘 수행되고 있습니다.

암호화폐 가격이 폭락하거나, 양자 개발이 중단되거나, 핵 프로젝트가 규제 장벽에 부딪히면, SPAC 부활을 주도하는 바로 그 부문들이 다음 붕괴를 촉발할 수도 있습니다.