ميتا تتجاوز التوقعات بعد تسجيل إيرادات بقيمة 56.31 مليار دولار في الربع الأول، وأسهمها تنهار بنسبة 7%

انخفضت أسهم ميتا (META) بنسبة 7% في تداولات ما بعد السوق يوم الأربعاء رغم أن الشركة حققت هدف وول ستريت للإيرادات، لكنها قدمت للمستثمرين أمرين لم يعجباهما: نمو أضعف في قاعدة المستخدمين وإنفاق رأسمالي جاء أقل من بعض التوقعات للربع.

بدت ردود الفعل قاسية ظاهريًا لأن الأرقام الرئيسية لم تكن ضعيفة. فقد أبلغت ميتا عن إيرادات بقيمة 56.31 مليار دولار في الربع الأول من عام 2026، متجاوزة تقدير 55.45 مليار دولار من المحللين الذين استطلعت آراءهم شركة LSEG.

حققت ميتا أرباحًا مخصصة للسهم قدرها 7.32 دولار، رغم أن هذا الرقم صُنف على أنه غير قابل للمقارنة مع التقديرات.

غطى الربع الأول للشركة الأشهر الثلاثة المنتهية في 31 مارس 2026. وارتفعت الإيرادات بنسبة 33% مقارنة بـ 42.31 مليار دولار قبل عام. وصعدت التكاليف والمصروفات بنسبة 35% لتصل إلى 33.44 مليار دولار، مقارنة بـ 24.76 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025.

وصلت أرباح ميتا من العمليات إلى 22.87 مليار دولار، بزيادة 30% عن 17.56 مليار دولار. وظل هامش التشغيل ثابتًا عند 41%، مما يعني أن الأعمال حافظت على نفس مستوى الهامش بينما أنفقت أموالاً أكثر بكثير. قال مارك زوكربيرغ:

"شهدنا ربعًا تاريخيًا بتسارع قوي في تطبيقاتنا وإطلاق أول نموذج من مختبرات ميتا للذكاء الفائق. نحن على المسار الصحيح لتقديم ذكاء فائق شخصي لمليارات الأشخاص."

ميتا تحقق نموًا في الإيرادات وسعر الإعلانات بينما ينخفض عدد المستخدمين اليومي مقارنة بالربع السابق

أعلنت ميتا عن صافي دخل بلغ 26.77 مليار دولار، بزيادة 61% مقارنة بـ 16.64 مليار دولار العام الماضي. وارتفع الربح المخفض للسهم بنسبة 62% ليصل إلى 10.44 دولار، مقابل 6.43 دولار في الربع المماثل من العام السابق. وقد ساهمت بند الضرائب بشكل كبير في هذه النتيجة.

سجلت الشركة منفعة ضريبية قدرها 5.02 مليار دولار، مقارنة بعبء ضريبي قدره 1.74 مليار دولار العام الماضي. وكانت نسبة الضريبة الفعلية سالبة 23%، مقابل 9% قبل عام. وصنفت ميتا هذا المقارنة بأنها غير ذات معنى.

شملت هذه المنفعة مبلغ 8.03 مليار دولار تم الاعتراف به في الربع الأول من عام 2026. وهي تعوّض جزئيًا عبئًا ضريبيًا غير نقدي قدره 15.93 مليار دولار سُجّل في الربع الثالث من عام 2025 بعد إقرار قانون "الصفقة الكبيرة والجميلة الواحدة".

جاءت هذه المنفعة من إشعار وزارة الخزانة الأمريكية رقم 2026-7، الذي تناول كيفية معاملة تكاليف البحث والتطوير الأمريكية التي تم رصدها سابقًا كرأس مال بموجب ضريبة الحد الأدنى البديلة للشركات. وبدون تلك المنفعة، ميتا كانت نسبة الضريبة الفعلية ستكون أعلى بمقدار 37 نقطة مئوية، وكان الربح المخفض للسهم سيكون أقل بمقدار 3.13 دولار.

كان نمو المستخدمين الجزء الذي عاقبه المتداولون. بلغ متوسط عدد المستخدمين النشطين يوميًا في العائلة 3.56 مليار مستخدم في مارس 2026، بزيادة 4% عن العام السابق، لكنه انخفض قليلاً مقارنة بالربع السابق. قالت ميتا إن الانخفاض الربع سنوي جاء بسبب اضطرابات الإنترنت في إيران وتقييد الوصول إلى واتساب في روسيا.

لا يزال قطاع الإعلانات يتوسع. ارتفعت مرات عرض الإعلانات عبر عائلة التطبيقات بنسبة 19% على أساس سنوي. وارتفع متوسط سعر الإعلان بنسبة 12%. ونما الإيرادات بنسبة 29% على أساس العملة الثابتة، مما يعني أن أسعار الصرف أضفت قوة إضافية للزيادة المبلغ عنها البالغة 33%.

ميتا ترفع خطة إنفاقها 2026 للذكاء الاصطناعي مع استمرار تدفقات النقدية الكبيرة

أنفقت ميتا 19.84 مليار دولار أمريكي من النفقات الرأسمالية في الربع الأول، بما في ذلك المدفوعات الرئيسية على عقود الإيجار التمويلي. وعادت بمبلغ 1.35 مليار دولار أمريكي من خلال الأرباح الموزعة وما يعادلها. وقفز رصيد النقد والنقد المعادل والأوراق المالية القابلة للتسويق عند 81.18 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 مارس.

بلغ التدفق النقدي التشغيلي لميتا 32.23 مليار دولار أمريكي، بينما وصل التدفق النقدي الحر إلى 12.39 مليار دولار أمريكي. وانتهى عدد الموظفين في نهاية الربع بـ 77,986 موظفًا، بزيادة 1% على أساس سنوي.

قادت الشركة إيرادات الربع الثاني لعام 2026 إلى نطاق يتراوح بين 58 مليار دولار أمريكي و61 مليار دولار أمريكي. وقالت إن العملات الأجنبية يجب أن تضيف حوالي نقطتين مئويتين إلى نمو الإيرادات السنوي بناءً على أسعار الصرف الحالية. 

تظل نفقات ميتا الكاملة لعام 2026 متوقعة عند 162 مليار دولار أمريكي إلى 169 مليار دولار أمريكي، دون تغيير عن التوقعات السابقة. ولا تزال ميتا تتوقع أن يتجاوز الدخل التشغيلي لعام 2026 الدخل التشغيلي لعام 2025.

كان الخط الأكبر من النفقات الرأسمالية. تتوقع شركة ميتا الآن أن تصل نفقاتها الرأسمالية لعام 2026، بما في ذلك مدفوعات أصل الإيجار التمويلي، إلى نطاق يتراوح بين 125 مليار دولار و145 مليار دولار. وهذا يمثل زيادة عن النطاق السابق الذي كان يتراوح بين 115 مليار دولار و135 مليار دولار. وأشارت الشركة إلى ارتفاع أسعار المكونات هذا العام وتكاليف إضافية لمراكز البيانات مرتبطة بالسعة المستقبلية. بالنسبة للأرباع المتبقية من عام 2026، تتوقع ميتا معدل ضريبة يتراوح بين 13% و16%، ما لم تتغير المشهد الضريبي.

كما قالت لا تزال القضايا القانونية والتنظيمية نشطة في الاتحاد الأوروبي والولايات المتحدة، بما في ذلك التدقيق المتعلق بالشباب ومحاكمات أمريكية إضافية مقرر إجراؤها هذا العام والتي قد تؤدي إلى خسارة جوهرية.