يتم تحذير المستثمرين من تجنب البنوك وشركات الاتصالات وغيرها من الشركات التي تتعامل مع السوق المحلية في فرنسا، حيث تحتل المخاطر السياسية مركز الصدارة.
استقال رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو، الذي لم يمضِ على توليه منصبه سوى 27 يوماً، يوم الاثنين بعد ساعات فقط من تشكيل حكومته الجديدة. وجاءت استقالته المفاجئة عقب انتقادات حادة لتشكيلة الحكومة.
أدت هذه الاستقالة إلى زعزعة الاستقرار السياسي في المشهد الاستثماري الفرنسي، وأثارت مخاوف بشأن المسار المالي للبلاد defi الكبير في ميزانية الدولة يجعلها بالفعل بيئة صعبة للمتداولين الباحثين عن فرص في سوق الأسهم الأوروبية.
يسيطر الشعبويون من أقصى اليسار وأقصى اليمين الآن على أكثر من 50% من البرلمان الفرنسي. ووفقًا له، فإن أي محاولات لمعالجة defiستركز على الأرجح على زيادة الضرائب بدلًا من خفض الإنفاق على الرعاية الاجتماعية.
ستستهدف هذه الإجراءات الشركات بدلاً من المستهلكين، مما سيؤثر بشكل مباشر على البنوك الفرنسية وشركات البنية التحتية ومزودي خدمات الاتصالات.
الأسواق تتفاعل مع تفاقم الجمود السياسي
قال كيفن ثوزيت، عضو لجنة الاستثمار في كارمينياك: "إن فرنسا تعاني من عدم الاستقرار السياسي، بينما تحظى ألمانيا بدعم من خطتها التحفيزية، وتنتعش دول جنوب أوروبا بفضل أموال الاتحاد الأوروبي"
صباح الثلاثاء ، سجل مؤشر كاك 40 الفرنسي ارتفاعاً طفيفاً، متعافياً من خسائر اليوم السابق. وارتفعت عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات بمقدار 0.013 نقطة لتصل إلى 3.5821%. في المقابل، تراجعت أسهم البنوك، حيث انخفض سهم بنك بي إن بي باريبا بنسبة 0.9%، وخسر سهم سوسيتيه جنرال 1%، وهبط سهم كريدي أجريكول بنسبة 0.6%.
انخفض سهم شركة أورانج، المشغل الرئيسي للاتصالات في البلاد، بنسبة 0.2%. وقال مبروك شتوان، رئيس استراتيجية السوق العالمية في شركة ناتيكس لإدارة الاستثمارات، إن عدم الاستقرار "أصبح جزءاً من المشهد" في فرنسا. وأضاف شتوان: "أصبحت فرنسا بالتالي غير قابلة للحكم، تماماً كما كانت إيطاليا قبل بضع سنوات، عندما أصبح التغيير المستمر للحكومات أمراً شائعاً".
وأضاف شيتوان أنه مع عدمdentالانتخابات الرئاسية قبل عام 2027 على الأقل، فإن البلاد تتجنب أزمة فورية. وقال: "يتابع المستثمرون بحذر تقلبات السياسة الفرنسية، محاولين التمييز بين الضجيج والرسالة الحقيقية".
مساء الاثنين، منح الرئيس dent ماكرون ليكورنو مهلة 48 ساعة لكسر الجمود مع الأحزاب المنافسة. وإذا فشل، فقد يضطر ماكرون إلى تعيين رئيس وزراء رابع منذ حل البرلمان في يونيو من العام الماضي. ووصف شيتوان حلاً آخر للبرلمان بأنه "مسار محفوف بالمخاطر" من شأنه أن يزيد من حالة عدم اليقين لدى المستثمرين ويضعف اقتصاداً هشاً .
انقسم خبراء استراتيجيات السندات حول مخاطر الانتخابات وفروق الأسعار
حذّر ثوزيه من أنه ما لم يكن رئيس الوزراء المقبل تكنوقراطياً قادراً على إقناع الناخبين الفرنسيين بضرورة defiالعجز، فإن عجز الميزانية سيبقى بين 5.5% و6%. ووصف ذلك بأنه "ليس فألاً حسناً بالنسبة للفارق بين الحزبين الفرنسي والألماني"
تتبنى غولدمان ساكس وسيتي غروب الآن وجهات نظر متضاربة بشأن السندات الفرنسية. وقال محللو غولدمان، بمن فيهم سيمون فريسينيه، إن مخاطر الانتخابات على المدى القريب "تم استباقها إلى حد كبير" من خلال تسعير السوق بعد عمليات بيع السندات يوم الاثنين التي اندلعت بسبب استقالة ليكورنو.
أدى هذا البيع المكثف إلى ارتفاع علاوة المخاطرة لامتلاك سندات الدين الفرنسية لأجل 10 سنوات مقارنةً بسندات الدين الألمانية إلى أعلى مستوى لها هذا العام. وحذر أمان بانسال، الاستراتيجي في سيتي غروب، من أن تزايد مخاطر الانتخابات "بدأ للتو" في الظهور على فروق الأسعار.
وقدّر أن علاوة المخاطر السياسية تبلغ حوالي 14 نقطة أساس عند المستويات الحالية، وهو أقل من 20 نقطة أساس التي سُجّلت في أغسطس. وقال إنه من المرجح أن يتم تجاوز هذا المستوى في حال الدعوة إلى انتخابات مبكرة.
تُبرز هذه الآراء المتباينة صعوبة تداول السندات الفرنسية بعد استقالة ليكورنو. فقد واجه رئيس الوزراء السابق صعوبة في إعداد مشروع ميزانية مقبول لدى الأحزاب المعارضة. وكان خامس رئيس وزراء للبلاد في غضون عامين.
منحdent ماكرون رئيس الوزراء مهلة حتى مساء الأربعاء للتفاوض مع القادة السياسيين في محاولة أخيرة لتجنب أزمة أعمق. ولا يزال مصيره مجهولاً في حال فشله، إذ قد يدعو ماكرون إلى انتخابات تشريعية جديدة. ولا تزال غولدمان ساكس تستهدف هامش ربح قدره 70 نقطة أساس في نهاية العام لفارق العائد بين فرنسا وألمانيا لأجل 10 سنوات، "مع وجود مخاطر ارتفاع محتملة"
يشير ذلك إلى احتمال انتعاش سوق السندات، حيث يبلغ هامش الربح حاليًا حوالي 86 نقطة أساس. وقال سيمون فريسينيه إن ضعف النمو بشكل كبير أو تدهور التوقعات المالية من شأنه أن يُشكك في هذا الرأي.
يعني استقالة ليكورنو أيضاً أن الحكومة قد لا تتمكن من تقديم ميزانيتها في الموعد النهائي المحدد في 13 أكتوبر، مما قد يضطرها إلى اتخاذ إجراءات طارئة لتجنب إغلاق حكومي في يناير. وقد عرقل هذا المأزق بالفعل الجهود المبذولة لتقليص ما أصبح أكبر defiفي الميزانية في منطقة اليورو.
