政治リスクが焦点となる中、投資家はフランスの銀行、通信会社、その他の国内向け企業を避けるよう警告されている。.
就任からわずか27日しか経っていないセバスティアン・ルコルニュ首相は、新内閣を指名したわずか数時間後の月曜日に辞任した。政権の顔ぶれに対する厳しい批判を受けての突然の辞任だった。.
この辞任により、フランスの投資環境に政治的不安定さが定着し、同国の財政状況。同国の巨額の財政defiは、欧州株式市場で投資機会を探しているトレーダーにとって、既に厳しい状況となっています。
フランス議会では現在、極左と極右のポピュリストが50%以上を掌握している。彼によると、財政 defiの是正に向けたあらゆる試みは、福祉削減ではなく増税に重点が置かれる可能性が高いという。.
これらの措置は消費者ではなく企業を標的とするものであり、フランスの銀行、インフラ企業、通信事業者に直接的な影響を与えることになるだろう。.
政治的行き詰まりが深まる中、市場は反応
カルミニャックの投資委員会メンバーであるケビン・トゼット氏は、「フランスは政情不安によって足かせになっているが、ドイツは景気刺激策に支えられており、南欧はEUの資金に支えられている」と述べた。
の朝、フランスのCAC40指数は前日から持ち直し、小幅上昇した。フランス10年債利回りは0.013ポイント上昇し、3.5821%となった。一方、銀行株は下落した。BNPパリバは0.9%、ソシエテ・ジェネラルは1%、クレディ・アグリコルは0.6%下落した。
同国の大手通信事業者オレンジの株価は0.2%下落した。ナティクシス・インベストメント・マネジメントのグローバル市場戦略責任者、マブルーク・シェトゥアン氏は、不安定さはフランスにおいて「今や当たり前のもの」だと述べた。「フランスは、政権交代が当たり前になった数年前のイタリアのように、統治不能な状態に陥っている」とシェトゥアン氏は述べた。.
シェトゥアン氏は、dent選挙が少なくとも2027年まで行われないことから、フランスは差し迫った危機を回避していると付け加えた。「投資家はフランス政治の紆余曲折を受動的に追っており、ノイズとシグナルを区別しようとしている」と同氏は述べた。.
月曜日の夜、エマニュエル・マクロン大統領はdent氏に48時間以内に野党との膠着状態を打破するよう命じた。もしルコルニュ氏が失敗すれば、マクロン大統領は昨年6月の議会解散以来4人目の首相任命を迫られる可能性がある。シェトゥアン氏は、再解散は投資家にとって不確実性を高め、既に脆弱な経済。
債券ストラテジスト、選挙リスクとスプレッドで意見が分かれる
トーゼット氏は、次期首相がフランスの有権者に財政 defi抑制の必要性を納得させられるテクノクラートでない限り、財政赤字は5.5%から6%の範囲にとどまるだろうと警告した。同氏はこれを「フランスのOATとドイツ国債のスプレッドにとって良い兆候ではない」と指摘した。
ゴールドマン・サックスとシティグループは現在、フランス国債について相反する見解を示している。サイモン・フレセネット氏を含むゴールドマンのストラテジストは、ルコルニュ氏の辞任をきっかけとした月曜日の国債売りを受けて、短期的な選挙リスクは市場価格によって「ほぼ先取りされている」と述べた。.
この売りにより、フランス10年債のドイツに対するリスクプレミアムは今年最高水準に達した。シティグループのストラテジスト、アマン・バンサル氏は、選挙リスクの高まりがスプレッドに反映され始めたのは「まだ始まったばかり」だと警告した。.
同氏は、現在の政治リスクプレミアムは約14ベーシスポイントと推定しており、これは8月に記録した20ベーシスポイントを下回っている。また、総選挙が実施されれば、この水準は超過する可能性が高いと述べた。.
こうした見解の相違は、ルコルニュ前首相の辞任後、フランス国債の取引がいかに困難であるかを浮き彫りにしている。前首相は野党に受け入れられる予算案の作成に苦戦していた。彼は2年間で5人目の首相となった。.
マクロンdent は、深刻な危機を阻止するための土壇場での交渉のため、水曜日の夜までに政治指導者との交渉を行うよう大統領に命じた。もし交渉が失敗した場合、どうなるかは不透明だ。マクロン大統領は新たな議会選挙を呼びかけることも考えられる。ゴールドマンは、フランスとドイツの10年国債利回り格差について、年末時点で70ベーシスポイントのスプレッドを依然として目標としているが、「上振れリスクはあるものの」としている。
スプレッドは現在86ベーシスポイント程度であるため、これは債券の回復の可能性を示唆している。サイモン・フレセネット氏は、経済成長の大幅な鈍化や財政見通しの悪化は、この見方に疑問を投げかけるだろうと述べた。.
ルコルニュ氏の辞任は、政府が10月13日の予算提出期限に間に合わない可能性も意味し、そうなれば1月の政府閉鎖を回避するための緊急措置を迫られることになる。この対立により、ユーロ圏最大規模の財政 defi削減に向けた取り組みは既に阻まれている。.
