ストラテジストは、政治的に不安定なフランスでは銀行と通信会社を避けるべきだと述べている

政治リスクが焦点となる中、投資家はフランスの銀行、通信会社、その他の国内向け企業を避けるよう警告されている。.

就任からわずか27日しか経っていないセバスティアン・ルコルニュ首相は、新内閣を指名したわずか数時間後の月曜日に辞任した。政権の顔ぶれに対する厳しい批判を受けての突然の辞任だった。.

今回の辞任はフランスの投資環境に政治的不安定をもたらし、 同国の財政運営。フランスの巨額の財政 defiは、欧州で株式市場の投資機会を探しているトレーダーにとって、既に厳しい状況を生み出している。

フランス議会では現在、極左と極右のポピュリストが50%以上を掌握している。彼によると、財政 defiの是正に向けたあらゆる試みは、福祉削減ではなく増税に重点が置かれる可能性が高いという。.

これらの措置は消費者ではなく企業を標的とするものであり、フランスの銀行、インフラ企業、通信事業者に直接的な影響を与えることになるだろう。.

政治的行き詰まりが深まる中、市場は反応

カルミニャックの投資委員会メンバーであるケビン・トゼット氏は、「フランスは政情不安によって足かせになっているが、ドイツは景気刺激策に支えられており、南欧はEUの資金に支えられている」と述べた。

の 朝、フランスのCAC40指数は前日の下落から回復し、わずかに上昇した。フランス10年債利回りは0.013ポイント上昇し、3.5821%となった。しかし、銀行株は下落した。BNPパリバは0.9%、ソシエテ・ジェネラルは1%、クレディ・アグリコルは0.6%それぞれ下落した。

同国の大手通信事業者オレンジの株価は0.2%下落した。ナティクシス・インベストメント・マネジメントのグローバル市場戦略責任者、マブルーク・シェトゥアン氏は、不安定さはフランスにおいて「今や当たり前のもの」だと述べた。「フランスは、政権交代が当たり前になった数年前のイタリアのように、統治不能な状態に陥っている」とシェトゥアン氏は述べた。.

シェトゥアン氏は、dent選挙が少なくとも2027年まで行われないことから、フランスは差し迫った危機を回避していると付け加えた。「投資家はフランス政治の紆余曲折を受動的に追っており、ノイズとシグナルを区別しようとしている」と同氏は述べた。.

月曜夜、エマニュエル・マクロン大統領はdent を与えた。もしルコルニュ首相が失敗すれば、マクロン大統領は昨年6月の議会解散以来、4人目の首相を任命せざるを得なくなる可能性がある。シェトゥアン氏は、再び議会を解散することは「危険な道」であり、投資家にとって不確実性を高め、すでに 脆弱な経済。

債券ストラテジスト、選挙リスクとスプレッドで意見が分かれる

トーゼット氏は、次期首相がフランスの有権者に財政 defi抑制の必要性を納得させられるテクノクラートでない限り、財政赤字は5.5%から6%の範囲にとどまるだろうと警告した。同氏はこれを「フランスのOATとドイツ国債のスプレッドにとって良い兆候ではない」と指摘した。

ゴールドマン・サックスとシティグループは現在、フランス国債について相反する見解を示している。サイモン・フレセネット氏を含むゴールドマンのストラテジストは、ルコルニュ氏の辞任をきっかけとした月曜日の国債売りを受けて、短期的な選挙リスクは市場価格によって「ほぼ先取りされている」と述べた。.

この売りにより、フランス10年債のドイツに対するリスクプレミアムは今年最高水準に達した。シティグループのストラテジスト、アマン・バンサル氏は、選挙リスクの高まりがスプレッドに反映され始めたのは「まだ始まったばかり」だと警告した。.

同氏は、現在の政治リスクプレミアムは約14ベーシスポイントと推定しており、これは8月に記録した20ベーシスポイントを下回っている。また、総選挙が実施されれば、この水準は超過する可能性が高いと述べた。.

こうした見解の相違は、ルコルニュ前首相の辞任後、フランス国債の取引がいかに困難であるかを浮き彫りにしている。前首相は野党に受け入れられる予算案の作成に苦戦していた。彼は2年間で5人目の首相となった。.

マクロンdent は、深刻な危機を阻止するための土壇場での交渉のため、水曜日の夜までに政治指導者との交渉を行うよう大統領に命じた。もし交渉が失敗した場合、どうなるかは不透明だ。マクロン大統領は新たな議会選挙を呼びかけることも考えられる。ゴールドマンは、フランスとドイツの10年国債利回り格差について、年末時点で70ベーシスポイントのスプレッドを依然として目標としているが、「上振れリスクはあるものの」としている。

スプレッドは現在86ベーシスポイント程度であるため、これは債券の回復の可能性を示唆している。サイモン・フレセネット氏は、経済成長の大幅な鈍化や財政見通しの悪化は、この見方に疑問を投げかけるだろうと述べた。.

ルコルニュ氏の辞任は、政府が10月13日の予算提出期限に間に合わない可能性も意味し、そうなれば1月の政府閉鎖を回避するための緊急措置を迫られることになる。この対立により、ユーロ圏最大規模の財政 defi削減に向けた取り組みは既に阻まれている。.