تداولات سوق السندات أفقياً وسط عدم اليقين العالمي وارتفاع أصول المخاطرة

تتداول أسواق السندات العالمية بشكل أفقي حيث تؤدي السياسة العالمية والتغييرات المالية إلى تداولات غير متساوية.

لنبدأ باليابان، حيث تتراكم التقلبات بعد أن حققت ساناي تاكاichi فوزها في الانتخابات، وتضرب هذه الهزات أسواق الديون بعيداً عن آسيا، وفقاً لغولدمان ساكس.

يحاول المتداولون مواكبة تقلبات العوائد في الولايات المتحدة وأوروبا والهند، بينما ترتفع أصول المخاطرة في الخلفية.

قال استراتيجيو غولدمان ساكس بقيادة بيل زو في مذكرة إن كل صدمة "غير نمطية" بمقدار 10 نقاط أساس في سندات الخزانة اليابانية (JGB) قد تدفع عوائد الولايات المتحدة وألمانيا والمملكة المتحدة للارتفاع بمقدار نقطتين إلى ثلاث نقاط أساس. حذروا من أن تحركات السندات اليابانية سبق وأن نبأت بنظيراتها العالمية هذا العام، حيث أدت المخاوف من توسع العجز إلى ارتفاع حاد في السندات فائقة الأجل.

فوز اليابان في الانتخابات يدفع ارتفاعاً في عوائد السندات السيادية

قفزت عوائد السندات اليابانية لأجل 40 عاماً بمقدار 14 نقطة أساس يوم الاثنين. يتوقع المتداولون أن تؤدي سياسة تاكاichi المحفزة للنمو إلى مزيد من مبيعات الديون الموجهة لتغطية تخفيضات الضرائب على الأسر ودعم الاقتصاد.

انتشر هذا التأثير في الأسواق العالمية حيث ارتفعت عوائد السندات السيادية في الولايات المتحدة ونيوزيلندا بمقدار نقطتين إلى ثلاث نقاط أساس. وفي الوقت نفسه، انخفضت عقود سندات الخزانة الكندية والألمانية. أوضح تقرير غولدمان ساكس أن استمرار هذا البيع في الطرف الطويل من المنحنى يعتمد على الخطوات السياسية التي ستتخذها طوكيو في المرحلة التالية.

من المتوقع أن تختبر مزاد السندات لأجل 30 عاماً المقرر يوم الثلاثاء طلب المستثمرين على الأوراق المالية الحكومية اليابانية. قد يكشف البيع الضعيف عن محدودية الطلب ويغذي المزيد من التقلبات. تراقب الأسواق عن كثب لأن عوائد السندات اليابانية فائقة الأجل ارتفعت هذا العام وسحبت السندات العالمية معها.

سوق الولايات المتحدة تحت الضغط أيضاً. في الساعة 5:35 صباحاً بتوقيت شرق الولايات المتحدة يوم الاثنين، ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بأكثر من نقطتين أساس إلى 4.148%，وارتفعت عوائد السندات لأجل 30 عاماً بأكثر من 4 نقاط أساس إلى 4.755%，وانخفضت عوائد السندات لأجل سنتين قليلاً إلى 3.580%.

حدثت الزيادات في ظل استمرار إغلاق الحكومة الأمريكية ومراقبة المتداولين علامات الضعف الاقتصادي تحت إدارة الرئيس دونالد ترامب.

في أوروبا، تعرضت السندات الفرنسية لضربات بعد استقالة رئيس الوزراء سيباستيان ليكورنو. قفزت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بمقدار 11 نقطة أساس إلى 3.61%，مما دفع الفارق عن السندات الألمانية إلى أكثر من 89 نقطة أساس، وهو أوسع فارق مسجل هذا العام وقريب من الذروة البالغة 90 نقطة التي سجلت في عام 2012.

انخفض اليورو بنسبة 0.7% مقابل الدولار، وانخفض مؤشر CAC 40 الفرنسي بنسبة 2%. قال لويجي بوتيليوني، مؤسس LB Macro: "الاستقالة تدفع فرنسا نحو المجهول. الاقتصاد الفرنسي على وشك المعاناة من فقدان الثقة الحتمي الإضافي من قبل القطاع التجاري، مما يؤثر على النشاط في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي نظراً لوزن فرنسا".

تبع استقالة ليكورنو قرار الرئيس إيمانويل ماكرون بالاحتفاظ بحكومة غير متغيرة تقريباً، مما أثار انتقادات من أحزاب المعارضة وأنصاره.

تعرضت التصنيفات الائتمانية لفرنسا لضربات بالفعل.

تمتلك موديز تصنيف Aa3 للبلاد مع نظرة مستقرة، ومراجعة مقررة في 24 أكتوبر. تحتفظ ستاندرد آند بورز بتصنيف AA- مع نظرة سلبية، مع مراجعة أخرى متوقعة في 28 نوفمبر. يعكس كلاهما مخاوف بشأن العجز المستمر وعدم اليقين السياسي.

أغلقت سوق السندات الهندية الأسبوع بهدوء. أنهت عوائد السندات لأجل 10 سنوات بنسبة 6.33% المستحقة في 2035 عند 6.5114% يوم الجمعة، شبه ثابتة مقارنة بالأسبوع السابق. لكن من المتوقع أن يجلب الربع القادم راحة. ستقترض الولايات الهندية 2.82 تريليون روبية (31.76 مليار دولار) بين أكتوبر وديسمبر، وهو أقل بكثير من تقديرات السوق.

خففت خطة الاقتراض المفاجئة مخاوف الإصدار الثقيل بعد أن قطعت الحكومة المركزية السندات فائقة الأجل من جدول المزادات.

يتوقع المتداولون الآن أن تظل عوائد المؤشر لأجل 10 سنوات ضمن نطاق يتراوح بين 6.47% و6.52%. نما التفاؤل بعد أن ترك بنك الاحتياطي الهندي سعر سياسته دون تغيير. قال الحاكم سانجاي مالهورا إن هناك لا يزال مجالاً لانخفاض عوائد السندات لأجل 10 سنوات، وهو تعليق مهدأ المشاعر مع اقتراب الأشهر الأخيرة من العام.