تعثر الاقتصاد الياباني مع انخفاض الإنتاج الصناعي وتقليص بنك اليابان لشراء السندات

تراجع الاقتصاد الياباني بشكل حاد في أغسطس مع انخفاض كل من الإنتاج الصناعي والإنفاق الاستهلاكي، مما خلق مخاطر جديدة لصناع السياسات.

أظهرت بيانات حكومية نشرتها وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة يوم الثلاثاء انخفاض الإنتاج الصناعي بنسبة 1.2% مقارنة بشهر يوليو، وهو أسوأ من الانخفاض الذي توقعه الاقتصاديون بنسبة 0.8%. كما تراجعت مبيعات التجزئة بنسبة 1.1% مقارنة بالعام الماضي، مسجلةً أول انخفاض سنوي لها منذ 42 شهراً.

جاء هذا الخبر حتى بعد أن أبرمت طوكيو اتفاقية تعريفية مع واشنطن خفضت الرسوم الجمركية على البضائع اليابانية. وحذر المحللون من أن الشروط التجارية الجديدة قد تؤثر سلبًا على الإنتاج والاقتصاد العالمي، مما يجعل بنك اليابان أكثر حذرًا في رفع أسعار الفائدة.

أبدى المصنّعون آراءً متباينة بشأن الأشهر المقبلة. فقد أفادت الوزارة بأن الشركات تتوقع انتعاشاً بنسبة 4.1% في سبتمبر وارتفاعاً بنسبة 1.2% في أكتوبر. وأصرّ المسؤولون على تقييمهم بأن الإنتاج الصناعي يشهد تقلبات. وقال متحدث باسم وزارة الاقتصاد والتجارة والصناعة: "لا يزال الموقف الحذر تجاه تخطيط الإنتاج راسخاً"

انخفضت مبيعات الآلات الكهربائية ومعدات المعلومات والاتصالات، بما في ذلك أجهزة الكمبيوتر المحمولة، بنسبة 5.7% مقارنة بشهر يوليو، بعد ارتفاع الطلب في الشهر السابق. كما تراجعت مبيعات المنتجات المعدنية المصنعة بنسبة 7.8%، مما يعكس ضعفاً واسع النطاق في مختلف المصانع.

ضعف المصانع وانتعاش سوق السيارات يعيدان تشكيل آفاق اليابان

في حين تراجعت معظم القطاعات، سجل إنتاج السيارات زيادة بنسبة 2.5% مقارنة بشهر يوليو مع تحسن الطلب الخارجي وتخفيف نقص قطع الغيار.

تُعدّ صناعة السيارات قطاعاً تصديرياً رئيسياً لليابان، وقد ساهم انتعاشها في دعم الإنتاج الإجمالي، وإن لم يكن كافياً لتعويض التراجع في القطاعات الأخرى. وقد خفّضت الاتفاقية التجارية الجديدة، التي أُعلن عنها في أواخر يوليو، الرسوم الجمركية إلى 15% كحد أدنى على جميع الواردات اليابانية تقريباً إلى الولايات المتحدة، بعد أن كانت 27.5% على السيارات، و25% مُهددة على معظم السلع الأخرى.

الصناعية المتباينة البيانات في وقت حرج بالنسبة للسياسة النقدية. فقد أعلن بنك اليابان في اليوم نفسه أنه سيخفض مشترياته من السندات طويلة الأجل للغاية ابتداءً من أكتوبر.

سيشتري البنك المركزي سندات بقيمة 345 مليار ين (حوالي 2.3 مليار دولار) تستحق خلال 10 إلى 25 عامًا شهريًا خلال الربع القادم، بانخفاض عن 405 مليارات ين خلال الفترة من يوليو إلى سبتمبر. وستبقى مشتريات السندات التي تستحق بعد أكثر من 25 عامًا عند 150 مليار ين.

تفاقمت خسائر السندات اليابانية التي تتجاوز آجال استحقاقها عشر سنوات هذا العام، حيث انخفضت بنسبة 9%، أي أكثر من ضعف الانخفاض في جميع آجال الاستحقاق. وقد تضررت الديون طويلة الأجل بشدة من التضخم المتواصل، وتراجع الطلب من شركات التأمين على الحياة، والاضطرابات السياسية التي قد تؤدي إلى زيادة الإنفاق الحكومي. وعلى الرغم من هذا التحول في السياسة، كان رد فعل السوق محدودًا، حيث استقرت العقود الآجلة للسندات الحكومية لأجل عشر سنوات تقريبًا مساء الثلاثاء.

أعلن بنك اليابان أن مشترياته الشهرية من السندات ذات آجال الاستحقاق المختلفة ستنخفض إلى 3.3 تريليون ين ياباني خلال الفترة من أكتوبر إلى ديسمبر، مقارنةً بـ 3.705 تريليون ين ياباني في الربع الحالي. ويعتزم البنك مواصلة خفض مشترياته بمقدار 400 مليار ين ياباني كل ربع سنة حتى يصل إلى 2.9 تريليون ين ياباني في مارس 2026.

قال المحافظ كازو أويدا في وقت سابق من هذا الشهر إن البنك المركزي سيواصل رفع أسعار الفائدة "إذا تحرك الاقتصاد والأسعار بما يتماشى مع توقعاته"، لكنه أضاف أنه يريد المزيد من البيانات لمعرفة كيف يمكن أن تؤثر التعريفات الأمريكية على الاقتصاد الياباني الذي يعتمد على التجارة.

أظهرت بيانات منفصلة انخفاض مبيعات التجزئة مع تقليص المستهلكين لإنفاقهم على السيارات، مما يؤكد هشاشة الإنفاق الأسري. وكانت التوقعات تشير إلى ارتفاع بنسبة 1.0% في أغسطس، إلا أن الرقم انخفض. وقد أدى ذلك إلى إضعاف قطاع المستهلكين في الاقتصاد، بالتزامن مع تباطؤ الإنتاج في المصانع.