مفوض هيئة تداول العقود الآجلة للسلع يقترح تنظيمات متدرجة للعملات المشفرة للمستثمرين الأفراد

دعت مفوضة هيئة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) كريستي غولدسميث روميرو إلى وضع لوائح للعملات المشفرة تُعرِّف بوضوح مستثمري التجزئة، وذلك خلال مؤتمر في سنغافورة.

جاءت هذه الشروط في وقت كان فيه المستثمرون الأفراد يصرخون من الخسائر التي تكبدوها في شركات العملات المشفرة. فقد عانت صناعة العملات المشفرة من أحداث سيئة بين عامي 2020 و2022، تتراوح بين سحب السيولة المفاجئ (Rug Pools) والاحتيالات إلى سوء إدارة الأموال من قبل الشركات. 

هيئة تجارة العقود الآجلة والسلع (CFTC) هي وكالة أمريكية مستقلة مكلفة بحماية الجمهور من الاحتيال والممارسات المسيئة المتعلقة ببيع السلع، وتعزيز الشفافية في أسواق العقود الآجلة والخيارات.

من المؤكد أن هذه الأحداث لم تخلق مخاطر جديدة، بل كشفت عن مدى تأثيرها على المستثمرين. ويدعو المنظمون حول العالم إلى سن قوانين لحماية العملاء.

لوائح متدرجة مقترحة من مفوض هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC)

دعت كريستي إلى إعادة تعريف المستثمرين الأفراد لتقديم قوانين مخصصة لهم. وأشارت إلى أن الاهتمام المتزايد من المستثمرين الأفراد بالعملات المشفرة يتوافق مع تعرضهم المتزايد للسوق.

أشارت إلى أن السلطات لم تضع نموذجاً لهيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) يناسب المستثمرين الذين يقل دخلهم عن 50 ألف دولار سنوياً، مما يستدعي الحاجة إلى إعادة الهيكلة. 

قمت مؤخراً باقتراح إعادة تعريف هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) لمن يُعتبر عميلاً فردياً. إن التعريف الحالي للهيئة للعملاء الأفراد واسع جداً، ويشمل العملاء العاديين من الأسر وصولاً إلى الملايين وصناديق التحوط.

كريستي غولدسميث رومرو

ستفصل التعريفات المتدرجة بين الأفراد ذوي الصافي العالي وصناديق التحوط عن المستثمرين العاديين من الأسر. فمثلاً، كانت لصناديق التحوط دائماً طبقة إضافية من الحماية من تقلبات السوق، وبالتالي فهي أقل تعرضاً من مستثمري الأسر. 

عندما انهار مشروع تيرا لونا في مايو، أفاد العديد من المستثمرين العائليين بخسارة مدخراتهم بالكامل، بل إن بعضهم فكر في الانتحار. ومؤخراً، أدى تأثير FTX المتسلسل إلى استنزاف ملايين أموال مستثمري التجزئة.

يجب أن تكون القوانين الرامية إلى حماية المستثمرين سهلة الفهم وتشمل قيودًا على الرافعة المالية والأولوية عند تقديم شركة للإفلاس.

وأشارت كريستي أيضًا إلى أهمية الوسطاء في مجال التمويل. وبينما يجادل المحللون بأن الوسطاء يجعلون التداول مكلفًا، فإنهم على الأقل يحدون من تعرض المستثمرين للسوق. وقد جلبت التمويل اللامركزي (DeFi) ديناميكية أخرى تعرضت فيها المستثمرون للسوق.

تنظيم منصات تداول العملات المشفرة

واصلت كريستي مطالبتها بتشديد تنظيم منصات تداول العملات المشفرة من قبل لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC). وكان من بين هذه التدابير إجراء عمليات تدقيق متكررة، وتحليلات لأمن السيبرانا، ومراجعات سليمة للوضع المالي على الأقل.

يُعد أمن السيبرانا تهديدًا كبيرًا لمنصات تداول العملات المشفرة. ووفقًا لتقرير صادر عن شركة تشيناليسيس (Chainalysis)، سرق القراصنة أكثر من 3 مليارات دولار من السوق. وعلى عكس عام 2021، كان للقراصنة في عام 2022 تفضيل لبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) التي تسببت حتى الآن في خسارة أكثر من 718 مليون دولار من أموال المستثمرين.

وقد برزت تضارب المصالح في مركز الأحداث في منصة FTX عندما زُعم أن الرئيس التنفيذي سام بانكمان-فريد (SBF) حوّل أموال المستثمرين إلى شركة شقيقته ألاميدا ريسيرش. وتظهر تقارير جديدة تفيد بأن ألاميدا كانت تتمتع بامتيازات ائتمانية خاصة داخل الشركة، مما أدى إلى سوء إدارتها.

أشارت كريستي إلى أنه على الرغم من دعواتها لإجراء إصلاحات، فإن لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC) كانت بطيئة في تنفيذ إجراءات السلامة.

وبينما كانت المفوضة حازمة بشأن تنظيم الأصول الرقمية، أشارت إلى إمكانات السجلات الموزعة (distributed ledgers) للاقتصاد. وتوقعت نموًا انفجاريًا في هذه التكنولوجيا، مستشهدة بتطبيقاتها في الزراعة، وسلامة الغذاء، والتمويل، والطب.

عكست تعليقات كرايستى تلك التي أدلى بها سابقاً جون كوليف، نائب محافظ بنك إنجلترا، الذي شارك شكوكه في التمويل اللامركزي (DeFi). جادل جون بأنه على الرغم من أن العملات المشفرة وُلدت في بيئة غير منظمة وقصد لها البقاء كذلك، إلا أنها أصبحت الآن ذات تطبيقات واسعة النطاق في القطاعات المالية الرئيسية. قارن دي فاي بسيارة لامركزية لا تكون أفضل مما تسمح به قوانينها وبرامجها وأجهزة الاستشعار الخاصة بها.

قد يكون لأي خطأ في صناعة العملات المشفرة عواقب بعيدة المدى في القطاع المالي العالمي. لذلك، هناك حاجة إلى التعامل مع الموقف بسرعة مع الاعتراف بفوائد التكنولوجيا.