إلى أين يا أرض القمر؟ (قبل وبعد الانهيار)

تسبب انهيار منصة تيرا لونا في مايو الماضي في خسارة الكثيرين لمدخراتهم وفقدان ثقتهم بالعملات المستقرة. هل كان ذلك نتيجة لما بدأ كـ"رهان مضاربة"؟ دو كوون صراحةً: "أنا وحدي المسؤول". ما الذي حدث لتيرا لونا، أو بالأحرى، ما الذي تسبب في سلسلة الانهيارات التي أدت إلى خسارة ما يقارب 45 مليار دولار (44 مليار يورو) خلال 72 ساعة في مايو؟

"كو فاديس" عبارة لاتينية تعني "إلى أين تسير؟"، وتُترجم أيضاً إلى "إلى أين أنت ذاهب؟". هذا هو السؤال الذي يواجه من سقط من علو شاهق يكاد يكون من المستحيل العودة منه. لكي يصل سعر عملة لونا Classic، أي أكثر من ضعف القيمة السوقية لشركة آبل العملاقة. إذا نما سعر لونا كلاسيك بمعدل ثابت قدره 25% سنوياً، فسيستغرق الأمر حوالي 39 عاماً ليصل إلى دولار واحد.

إذن، لماذا نبحث في مصير عملة Terra Luna Classic (LUNC)؟ مع العرض الحالي، يكاد يكون ذلك مستحيلاً، وسيستغرق الأمر وقتاً طويلاً قبل أن يؤثر فرض ضريبة حرق LUNC بشكل ملحوظ على عرضها. لكن لا تيأسوا، فبفضل مجتمع متحمس ومجموعة كبيرة من المطورين الموهوبين، تم تصميم بلوك تشين Terra لتمكين الجيل القادم من منتجات وخدمات Web3. لذا، دعونا نتتبعtracالتي أدت إلى انهيارها ونجد طريقاً أكثر أماناً للعودة.

بداية الحادث المروع

في أبريل 2018، وبعد بضعة أشهر من ظهور خطط إنشاء Terra، أخبر سايروس يونسي، رئيس قسم المخاطر في MakerDAO ومحلل الأبحاث السابق في Scaler، Scaler عن سبب اعتقاده بأن Terra/LUNA لن تنجح، واصفًا سيناريو حدث لاحقًا في 5 مايو 2022. في يوم مصيري (13 مايو)، انخفضت أسعار Luna من 87 دولارًا إلى 0.0005 دولارًا.

انخفض سعر عملة UST، وهي عملة مستقرة من إنتاج شركة Terra وتحظى بانتشار واسع، من سعرها الثابت 1:1 مقابل الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له وهو 0.03:1 مقابل الدولار الأمريكي. هزّ هذا الانهيار قطاع العملات الرقمية بأكمله، مُسرّعًا من وتيرة الهبوط الحاد في عام 2022، وذلك من خلال إطلاق موجة بيع محمومة لعملة البيتكوين وغيرها من العملات المستقرة، مُحدثًا فوضىmatic لا تزال آثارها مستمرة حتى اليوم.

يُعدّ تحطم مركبة تيرا لونا مثالاً صارخاً على قانون مورفي - فكل ما يمكن أن يسوء سيسوء. وقد defiسلسلة الأحداث التي أعقبت التحطم بأنها دوامة مميتة أدت إلى فناء النظام البيئي بأكمله على كوكب تيرا لونا.

كيف تحولت تيرا لونا من رائدة في السوق إلى واحدة من أكبر الإخفاقات في عالم العملات الرقمية؟ ومن هو دو كوون، الرجل الذي يقف وراء تيرا لونا، وهل سيُسجن؟ هل ستتعافى عملة UST، وما هي لونا 2.0؟ للإجابة على هذه الأسئلة، سنتعمق في كيفية عمل نظام تيرا البيئي وكيف أغفل دو كوون خطأً بسيطًا أدى إلى سقوطه. 

كيف يعمل بروتوكول تيرا

بالنسبة للمبتدئين، تيرا هي سلسلة كتل تُمكّن من إنشاء العملات المستقرة. العملة المستقرة هي عملة رقمية مرتبطة قيمتها بقيمة عملة ورقية أو سلعة قابلة للتداول كالذهب بنسبة 1:1. في حالتنا، كانت عملة UST مرتبطة بالدولار الأمريكي، حيث يمكن استبدال وحدة UST واحدة بدولار أمريكي واحد في أي وقت. عادةً ما تكون قيمة العملات المستقرة مدعومة بروابطها، لكن عملة UST في تيرا كانت مختلفة تمامًا. لم تكن لعملة UST أي دعم رسمي؛ بل قام بروتوكول تيرا بربطها بالدولار الأمريكي خوارزميًا، واستخدم البروتوكول رمز لونا لامتصاص تقلبات النظام، وقد أثبتت هذه النظرية نجاحها الباهر.

للحفاظ على عملة TerraUSD (UST)، يمكن تحويل قيمة الدولار الأمريكي من عملة Luna إلى نسبة 1:1 مع رموز UST. إذا انخفض سعر UST إلى 0.98 دولار أمريكي، يقوم المضاربون بمبادلة رمز UST واحد مقابل دولار أمريكي واحد، محققين ربحًا قدره 0.02 دولار أمريكي. تزيد هذه الآلية من الطلب على UST وتقلل من عرضها.

عندما يرتفع سعر عملة UST فوق دولار أمريكي واحد، ولنقل إلى 1.02 دولار أمريكي، يقوم المضاربون بتحويل ما قيمته دولار أمريكي واحد من عملة Luna إلى عملة UST واحدة ويربحون 0.02 دولار أمريكي. يزداد عرض عملة UST، وينخفض ​​الطلب عليها، مما يعيد السعر إلى سعره الأصلي. 

لذا، تعمل عملة لونا كآلية لامتصاص الصدمات الناتجة عن تقلبات سعر عملة يو إس تي. ولضمان فعالية هذه الآلية، يمكن لحاملي عملة لونا استبدال كل عملة يو إس تي بقيمة دولار أمريكي واحد من عملة لونا، حتى لو كانت قيمة عملة يو إس تي أقل من دولار أمريكي واحد. 

دو كوون ونظام تيرا البيئي

أطلق دو كوون، مؤسس ورئيس مجلس إدارة شبكة تيرا، الشبكة في يناير 2018 بخطط لتطوير تطبيق تشاي، وهو تطبيق للدفع الإلكتروني، وإنشاء عملة رقمية مستقرة السعر مقابل العملات الورقية الرئيسية لتسهيل المعاملات. وفي وقت لاحق، تم إنشاء مختبرات تيرافورم في أبريل لتطوير تقنية تيرا بلوك تشين، وفي يناير 2019، تم بيع عملة لونا بسعر 0.18 دولار أمريكي في جولة التمويل الأولي، و0.80 دولار أمريكي في البيع الخاص.

الأمريكية هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) مؤسس شركة Terraform Labs، دو كوون، بسبب مخاوف من احتمال انتهاك منصة Mirror لقانون الأوراق المالية الفيدرالي. ردًا على ثغرة أمنية في Terra، استبعد دو كوون إمكانية وقوع هجوم مماثل لهجمات جورج سوروس على منصة UST/LUNA، والذي كان من شأنه أن يؤدي إلى انهيارها. لاحقًا، في منتصف عام 2022، زعم بعض المحللين أن هذا السيناريو هو ما أدى إلى انهيار Terra. 

في نهاية عام 2021، تضاعفت قيمة رموز لونا تقريبًا، مسجلة مستويات قياسية أعلى من 90 دولارًا، وارتفعت بنسبة 58٪ في ديسمبر.

في يناير 2022، أعلن دو كوون عن إطلاق مؤسسة لونا للحراسة (LFG)، وهي منظمة تتمثل مهمتها في بناء احتياطيات تدعم ربط الدولار الأمريكي بالعملة الرقمية وسط ظروف السوق المتقلبة وتخصيص الموارد لدعم نمو وتطوير النظام البيئي تيرا من خلال المنح. 

جمعت مؤسسة لونا للحماية (LFG) لاحقًا مليار دولار أمريكي من خلال بيع رموز لونا لشراء Bitcoin لنظام احتياطي العملات المستقرة UST، وكان كل من ثري أروز كابيتال وجامب كريبتو من أبرز المستثمرين في العملات المشفرة. واستمر الصندوق في النمو خلال الأشهر التي سبقت الانهيار.

في 13 مارس 2022، شبّه متداول العملات الرقمية Algod عملة UST/LUNA بعملية احتيال هرمية، وراهن بمبلغ مليون دولار ضد دو كوون على أن سعر LUNA سينخفض ​​إلى أقل من 88 دولارًا بحلول مارس 2023. وراهن متداول آخر، GiganticRebirth، بمبلغ 10 ملايين دولار ضد كوون على أن سعر LUNA سينخفض ​​إلى أقل من 88 دولارًا في عام 2023. وقد قبل دو كوون الرهان.

قبل دو كوون الرهان... وخسر.

دو كوون لاحقًا غرّد بأن عملة DAI المستقرة ستموت على يديه، وبدأ خططًا جادة لتقويض سيولة عملة DAI اللامركزية على منصة Curve Finance. وقد استخدم المحللون هذه التغريدة لوصف شخصية دو كوون في ذروة هيمنة عملة Luna الرقمية على سوق العملات المشفرة.

في 5 أبريل 2022، بلغ سعر عملة LUNA الرقمية أعلى مستوى له على الإطلاق عند 119.2 دولارًا أمريكيًا، وفقًا لموقع Coinmarketcap. وانخفض المعروض المتداول من عملة LUNA إلى أدنى مستوى له على الإطلاق عند 346 مليون عملة، حيث تم حرق عملات LUNA لمواكبة الطلب المتزايد على عملة UST. 

خلال الحادث الذي وقع بعد أشهر، تمكن دو كوون من المزاح التخلص من خطر إلغاء ربط جامعة سانتو توماس بالجامعة عن طريق 

انهيار شركة تيرا نتورك – مايو 2022

في 8 مايو 2022، رصد حساب @Curveswaps، وهو حساب آلي على تويتر يعرض عمليات تبادل العملات الرقمية عبر تقنية البلوك تشين التي تتجاوز قيمتها 200 ألف دولار، عملية تبادل عملات أمريكية بقيمة 85 مليون دولار مقابل عملات USDC بقيمة 84.5 مليون دولار

انخفض سعر عملة UST إلى 0.985 دولار في نفس اليوم بعد سلسلة من عمليات بيع كبيرة لعملة UST على بروتوكول الإقراض الخاص بمنصة Terra وبروتوكول تبادل العملات المستقرة Curve. وقد خصصت مجموعة LFG قرضًا بقيمة 750 مليون دولار من عملة BTC لصناع السوق لدعم سعر UST، بالإضافة إلى 750 مليون دولار أخرى من عملة UST لإعادة شراء عملة BTC بعد انحسار التقلبات. وانخفضت الودائع على بروتوكول Anchor إلى أقل من 9 مليارات دولار من 14 مليار دولار بعد أن كافحت عملة UST للتعافي إلى دولار واحد. 

في التاسع من مايو، فقدت سندات الخزانة الأمريكية (UST) ربطها بدولار واحد للمرة الثانية وانخفضت إلى أدنى مستوى لها وهو 35 سنتًا، مزاعم بأن فقدان ربط سندات الخزانة الأمريكية بدولار واحد يعود إلى هجوم على غرار هجوم سوروس. 

في 12 مايو، انخفض سعر عملة لونا بنسبة 96%، ليصل إلى أقل من 0.10 دولار أمريكي في يوم واحد، وبعد ذلك تم إيقاف سلسلة كتل تيرا رسميًا عند ارتفاع الكتلة 7603700، ثم عند الكتلة 7607789، لكنها استأنفت نشاطها بعد حوالي تسع ساعات. اليوم، يبلغ سعر تيرا لونا 0.40 دولار أمريكي على منصة CoinMarketCap. بعد عدة مشاريع مقترحة لإعادة هيكلة العملة، لم ينجح أي منها حتى الآن.

ورداً على ذلك، أوقفت منصات تداول العملات المشفرة Okx و Binance تداول رموز Terra، وانخفضت قيمة LUNA بأكثر من 99٪. 

أكد حارس مؤسسة لونا لاحقًا أنه استنفد احتياطياته من البيتكوين من حوالي 80,000 bitcoinإلى 313 bitcoinأثناء محاولته إنقاذ ربط عملة UST. 

في 16 مايو، اقترح دو كوون شوكة تيرا بدون يو إس تي، وأطلق على لونا الأصلية اسم لونا Classic وسط مستثمرين غاضبين أفادت التقارير أنهم خسروا أكثر من 28 مليار دولار.

تفاصيل الهجوم

فيما يلي تفصيل للهجوم، كما أوضحه معهد أبحاث هوبي. 

1. اكتشف مهاجمون مزعومون ثغرات أمنية في بروتوكول تيرا

بينما كانت شركة Terraform Labs تستعد لإطلاق منصة 4pool، قام المهاجم بإيداع المزيد من سيولة UST في المنصة. ووفقًا لمجلة فوربس، قام المهاجم باستبدال 350 مليون دولار من عملة UST بعملة USDC على بروتوكول Curve، مما تسبب في اختلال كبير في توازن السيولة بين عملة UST (85%) وعملة 3CRV (15%) في المنصة. 

وفي وقت لاحق، أدى سحب جماعي للأموال من بنك أنكور إلى اندفاع المستخدمين لسحب أموالهم والتحول من سندات الخزانة الأمريكية، كما ورد في نفس مقال فوربس.

2. تجارة المراجحة

مع استمرار عمل مجمع سيولة الدفاع، استمر المهاجم في التهديد ببيع سندات الخزانة الأمريكية كعملية مراجحة (شراء وبيع الأصول في أسواق مختلفة). ونظرًا لضعف الدفاعات في حماية الربط، شن المهاجم عملية مقايضة واسعة النطاق على منحنى العائد مما أدى إلى اختلال توازن سندات الخزانة الأمريكية في المجمع على الرغم من محاولة الخوارزمية استعادة الربط.

أدى هذا الخلل إلى زيادة عرض لونا في السوق.

3. عملية البيع على المكشوف الكبرى

يدرك المهاجم المزعوم أنه لا يمكن حماية الربط بسرعة باستخدام مجمع سيولة خارجي، مما يفتح مرحلة التنفيذ لخطة الهجوم.

بعد انهيار منصة تداول العملات الرقمية UST، سارع المودعون إلى سحب عملاتهم واستبدالها بعملة Luna. وقد أدى هذا الاستبدال إلى الضغط على Luna، مما قلل من سيولة Terra كمصدر رئيسي لإعادة شراء UST. 

رداً على ذلك، باعت مجموعة LFG، التي انتابها الذعر، أصولاً مثل البيتكوين واستنفدت جميع احتياطياتها لتعزيز قيمة عملة UST. لكن هذه الجهود باءت بالفشل، مما أدى إلى معاناة سلسلة Terra بأكملها من أزمة سيولة، حيث لم تستطع قيمة Luna وحدها موازنة قيمة UST. 

4. يتضخم مخزون لونا

في محاولة لاستعادة سعر الصرف الثابت، قام النظام الخوارزمي بسك المزيد من عملة لونا مقابل كل وحدة من وحدات UST المحروقة، مما أدى إلى حلقة تضخم مفرط في عرض لونا. انخفضت قيمة لونا مع قيام المضاربين بشراء وحدات UST، وحرقها، وسك عملة لونا، ثم طرحها في السوق. 

يهدف هذا النظام إلى إعادة ربط سعر سندات الخزانة الأمريكية (UST) إذا نجح، لكن الخطر يكمن في احتمال انهيار سعر عملة لونا (Luna) إلى الصفر. في هذه الحالة، سينهار سعر سندات الخزانة الأمريكية (UST) إلى الصفر أيضاً. وفي النهاية، تحققت توقعات مورفي؛ فقد كل من سندات الخزانة الأمريكية (UST) وعملة لونا (Luna) قيمتهما بالكامل تقريباً في غضون أيام.

خطة استعادة تيرا لونا

في 25 مايو، صوّت مدققو بلوك تشين تيرا بالموافقة على خطة دو كوون لإطلاق بلوك تشين جديد يحمل اسم "تيرا 2.0" بدون عملة مستقرة. سيحصل حاملو عملتي لونا (LUNA) ويو إس تي (UST) السابقين على توزيع مجاني لعملة لونا (LUNA) بناءً على قيمة ممتلكاتهم. بقي بلوك تشين تيرا القديم فعالاً، وقام المدققون بتغيير اسم عملته إلى لونا classic (LUNC).

جمهورية كوريا الجنوبية ناشدت الإنتربول إصدار نشرة حمراء بحق دو كوون، الشريك المؤسس لنظام تيرا البيئي. وتأتي هذه الخطوة ضمن خطة أوسع لضمان القبض على رئيس تيرا ومحاسبته على ما حدث. ووفقًا لتقرير نشرته مصادر متعددة، تعتزم كوريا الجنوبية وضع اللمسات الأخيرة على إجراءات إدراج دو كوون على القائمة الحمراء.

القائمة الحمراء للإنتربول هي إشعار يُرسل إلى الدول الأخرى يُفيد باعتقال شخص ما بناءً على إجراءات تسليم أو استسلام أو ما شابهها من إجراءات قانونية. أيام سو دو كوون معدودة؛ سيُقبض عليه قريبًا.

وفي معرض دفاعه عن نفسه، لجأ دو كوون إلى تويتر ليؤكد أنه ليس هارباً. وأشار إلى أنه إذا رغبت أي حكومة في الحوار، فهو وفريقه على استعداد لمناقشة الأمر، إذ أن أنشطتهم كانت واضحة ومباشرة على مر السنين. 

في غضون ذلك، أضافت منصة Binance، وهي أكبر بورصة للعملات المشفرة في العالم، زرًا اختياريًا لحرق ضريبة بنسبة 1.2٪ على جميع عمليات تداول LUNC، وذلك بعد خطوة مماثلة قامت بها منظمة Terra classic DAO لحرق رموز Luna واستعادة النظام.

كيف يبدو مستقبل تيرا لونا؟

أعاد مجتمع Terra Luna Classic التصويت على اقتراح حاسم لدعم فريق USTC Quant قرب نهاية أغسطس 2023، بعد أن فشلت خطة مبكرة في تحقيق العدد المطلوب من الأصوات لتمرير المعيار. 

بالإضافة إلى ذلك، أقرّ مجتمع Terra Luna Classic رسميًا في 4 سبتمبر 2023 المقترح الرئيسي لإنشاء عمولات دنيا ديناميكية للمُدقّقينdent على قوة التصويت. وقد أيّد المُدقّقون على شبكة LUNC هذا المقترح ووافقوا عليه لتحسين اللامركزية وحماية شبكة Terra Luna Classic من الثغرات الأمنية المحتملة.

يجري حاليًا التصويت في منصة Terra Luna Classic على اقتراحٍ من أحد المطورين لاختبار آلية تبادل السوق مع تحديد سعرها، وذلك من قِبل فريق التطوير الأساسي لفرقة عمل Terra Classic L1 (L1TF). وقد تم تعطيل آلية تبادل السوق لعملتي LUNC وUSTC عقب أزمة Terra-LUNA في عام 2022. ومع ذلك، يُمكن لهذه الآلية أن تُساهم في إعادة تثبيت سعر USTC واستعادة سعر LUNC إلى دولار واحد. وقد رفض فريق إعادة تثبيت سعر USTC الكمي خيار تحديد السعر في L1TF.

اقرأ أيضاً:

• توقعات سعر تيرا لونا
• هل سيصل سعر سهم لونا Classic إلى دولار واحد؟