Los mejores análisis sobre criptomonedas directamente en tu bandeja de entrada.
El desplome de Terra Luna, ocurrido el pasado mes de mayo, provocó que muchos perdieran los ahorros de toda su vida y la fe en las llamadas stablecoins. ¿Se debió esto a lo que comenzó como una "apuesta especulativa"? Do Kwon admite rotundamente: "Soy el único responsable". ¿Qué le sucedió a Terra Luna, o más precisamente, qué provocó el efecto dominó que derivó en una pérdida de casi 45.000 millones de dólares (44.000 millones de euros) en tan solo 72 horas en mayo?
Quo Vadis es una frase latina que significa "¿Hacia dónde marchas?". También se traduce comúnmente como "¿Adónde vas?". Esta es la pregunta que se plantea quien ha caído desde una altura tan grande que es casi imposible volver. Para que LUNC alcance el dólar, tendría que multiplicarse por 8000. Esto resultaría en una capitalización de mercado de 5900 mil millones de dólares para Luna Classic, más del doble de la capitalización de mercado del gigante tecnológico Apple. Si LUNC creciera a un ritmo constante del 25% anual, tardaría aproximadamente 39 años en alcanzar el dólar.
Entonces, ¿por qué nos interesa saber hacia dónde Classic se dirige es prácticamente imposible que eso suceda, y pasará mucho tiempo antes de que el impuesto a la quema de LUNC tenga un efecto notable en su oferta. Pero no se desanimen: impulsada por una comunidad apasionada y un gran talento de desarrolladores, la cadena de bloques Terra está diseñada para habilitar la próxima generación de productos y servicios Web3. Así que, repasemostracpasos que llevaron a su caída y encontremos un camino de regreso más seguro.
El comienzo del terrible accidente
En abril de 2018, unos meses después de que surgieran los planes para crear Terra, Cyrus Younessi, jefe de riesgos en MakerDAO y ex analista de investigación en Scaler, le dijo a Scaler por qué creía que Terra/LUNA no funcionaría, describiendo un escenario que luego se desarrolló el 5 de mayo de 2022. En un fatídico día (13 de mayo), los precios de Luna se desplomaron de $87 a $0,0005.
La moneda estable de Terra, UST, ampliamente adoptada, cayó de su paridad de 1:1 USD a 0,03:1 USD, su precio más bajo. El colapso sacudió a toda la industria de las criptomonedas, acelerando la tendencia bajista de 2022 al desencadenar la venta masiva de BTC y otras monedas estables, y provocando un caosmatic que aún persiste.
El accidente de Terra Luna es un buen ejemplo de la ley de Murphy: todo lo que puede salir mal, saldrá mal. El orden de los acontecimientos tras el accidente se ha deficomo una espiral de muerte que resultó en la muerte de todo el ecosistema de Terra Luna.
Entonces, ¿cómo pasó Terra Luna de ser líder del mercado a uno de los fracasos más significativos de la industria de las criptomonedas? ¿Quién es Do Kwon, el hombre detrás de Terra Luna? ¿Irá a la cárcel? ¿Se recuperará UST? ¿Qué es Luna 2.0? Para responder a estas preguntas, analizaremos en profundidad cómo funcionaba el ecosistema Terra y cómo Do Kwon pasó por alto un simple contratiempo que lo llevó a la ruina.
Cómo funciona el protocolo Terra
Para quienes no lo sepan, Terra es una cadena de bloques que permite la creación de monedas estables. Una moneda estable es una criptomoneda cuyo valor está vinculado al de una moneda fiduciaria o un objeto comercializable como el oro en una proporción de 1:1. En nuestro caso, el UST estaba vinculado al dólar estadounidense, de modo que un UST podía intercambiarse por 1 USD en cualquier momento. Normalmente, el valor de las monedas estables está respaldado por sus paridades correspondientes, pero el UST de Terra era fundamentalmente diferente. El UST no tenía respaldo formal; en cambio, el protocolo de Terra lo vinculaba algorítmicamente al USD, utilizaba el token Luna para absorber la volatilidad del sistema, y la teoría funcionó a la perfección.
Para mantener TerraUSD (UST), el valor de Luna en USD se puede convertir en una proporción de 1:1 con tokens UST. Si el precio de UST cae a 0,98 USD, los arbitrajistas intercambian 1 UST por 1 USD y obtienen una ganancia de 0,02 USD. Este mecanismo aumenta la demanda de UST y reduce su oferta.
Cuando el precio del UST supera los US$1, por ejemplo, US$1,02, los arbitrajistas convierten US$1 de Luna en 1 UST y ganan US$0,02. La oferta de UST aumenta y la demanda también disminuye, lo que hace que el precio vuelva a su nivel de referencia.
Por lo tanto, Luna actúa como amortiguador de la volatilidad del precio de UST. Para que este mecanismo de estabilización de precios funcione, los poseedores de Luna pueden canjear 1 UST por 1 dólar estadounidense en Luna, incluso si el valor de UST es inferior a 1 dólar estadounidense.
Do Kwon y el ecosistema Terra
Do Kwon, fundador y director ejecutivo de la red Terra, la lanzó en enero de 2018 con el objetivo de desarrollar Chai, una aplicación de pagos para comercio electrónico, y crear una criptomoneda con precio estable frente a importantes monedas fiduciarias para facilitar las transacciones. Posteriormente, en abril, se creó Terraform Labs para desarrollar la blockchain de Terra, y en enero de 2019, Luna se vendió a 0,18 $ en la ronda de capital inicial y a 0,80 $ en la venta privada.
En septiembre de 2021, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) citó a declarar al fundador de Terraform Labs, Do Kwon, ante la posibilidad de que Mirror infringiera la legislación federal sobre valores. En respuesta a una vulnerabilidad en Terra, Do Kwon descartó la posibilidad de un ataque al estilo de George Soros contra UST/LUNA que pudiera provocar su colapso. Algunos analistas afirmarían más tarde, a mediados de 2022, que este tipo de escenario fue el que desencadenó la caída de Terra.
A finales de 2021, el valor de los tokens Luna casi se duplicó, registrando máximos superiores a $90, y subió un 58% en diciembre.
En enero de 2022, Do Kwon anunció el lanzamiento de Luna Foundation Guard (LFG), una organización cuyo mandato era crear reservas que respaldaran la paridad del dólar estadounidense en medio de condiciones volátiles del mercado y asignar recursos que respaldaran el crecimiento y desarrollo del ecosistema Terra a través de subvenciones.
Posteriormente, la Guardia de la Fundación Luna (LFG) recaudaría mil millones de dólares mediante la venta de tokens LUNA para comprar Bitcoin para el sistema de reserva de la stablecoin UST, con Three Arrows Capital y Jump Crypto como principales inversores en criptomonedas. El fondo seguiría creciendo en los meses previos al colapso.
El 13 de marzo de 2022, el operador de criptomonedas Algod comparó UST/LUNA con un esquema Ponzi y apostó un millón de dólares contra Do Kwon a que el precio de LUNA caería por debajo de los 88 dólares en marzo de 2023. Otro operador de criptomonedas, GiganticRebirth, apostó 10 millones de dólares contra Kwon a que LUNA caería por debajo de los 88 dólares en 2023. Do Kwon aceptó la apuesta.
Do Kwon aceptó la apuesta… y perdió.
Posteriormente, Do Kwon tuiteó que la criptomoneda estable DAI moriría por su culpa y comenzó a planear seriamente cómo reducir la liquidez de la criptomoneda descentralizada DAI en Curve Finance. Los analistas han utilizado este tuit para describir la personalidad de Do Kwon en el apogeo del dominio de la criptomoneda Luna en el mercado.
El 5 de abril de 2022, el token LUNA alcanzó un máximo histórico de $119.2, según Coinmarketcap. El suministro circulante de LUNA cayó a un mínimo histórico de 346 millones de tokens, ya que se quemaron tokens LUNA para satisfacer la creciente demanda de UST.
Meses después, durante la crisis, Do Kwon se las ingenió para salir del riesgo de que la UST perdiera su estatus de equipo favorito, gracias a su sentido del humor.
La caída de Terra Network – mayo de 2022
El 8 de mayo de 2022, @Curveswaps, un bot de Twitter que muestra swaps de blockchain superiores a $200,000, marcó un swap de UST de $85 millones por $84.5 millones de USDC
El UST se desvinculó a $0,985 ese mismo día tras una serie de grandes desplomes de UST en el protocolo de préstamos de Terra y el protocolo de intercambio de stablecoins Curve. El LFG comprometió un préstamo de $750 millones en BTC a creadores de mercado para defender la paridad del UST y otros $750 millones en UST para recomprar BTC tras la disminución de la volatilidad. Los depósitos en el protocolo Anchor se desplomaron de $14 mil millones a menos de $9 mil millones después de que el UST tuviera dificultades para recuperarse hasta $1.
El 9 de mayo, el dólar estadounidense perdió su paridad de 1 dólar por segunda vez y cayó hasta los 35 centavos, y afirmaciones de que la desvinculación del dólar estadounidense se debía a un ataque al estilo de Soros.
El 12 de mayo, el precio de LUNA cayó un 96%, situándose por debajo de los $0.10 en un día. Tras ello, la blockchain de Terra se detuvo oficialmente a la altura del bloque 7603700 y posteriormente a la altura del bloque 7607789, pero reanudó su actividad después de unas nueve horas. Hoy, el precio de Terra Luna se sitúa en $0.40 en CoinMarketCap. Tras varias propuestas de recuperación, ninguna parece funcionar hasta el momento.
En respuesta, los intercambios de criptomonedas Okx y Binance detuvieron el comercio de tokens Terra, y LUNA se desplomó más del 99%.
La Fundación Luna Guardián luego confirmó que agotó sus reservas de BTC de alrededor de 80.000 bitcoina 313 bitcoinmientras intentaba salvar la paridad de UST.
El 16 de mayo, Do Kwon propuso una bifurcación de Terra sin UST, llamando a la Luna original, Luna Classic en medio de inversores agitados que supuestamente perdieron más de $28 mil millones.
Un desglose del ataque
A continuación se presenta un desglose del ataque, según lo descrito por el Instituto de Investigación Huobi.
1. Presuntos atacantes encuentran vulnerabilidades en el protocolo Terra
Mientras Terraform Labs se preparaba para el lanzamiento de 4pool, el atacante depositó más liquidez de UST en Curve. Según Forbes, el atacante intercambió $350 millones de UST por USDC en el protocolo Curve, lo que provocó un desequilibrio significativo entre los UST (85%) y 3CRV (15%) en el pool.
Posteriormente, una corrida bancaria en Anchor provocó que los usuarios se apresuraran a retirar sus fondos y cambiarlos por UST, como se indica en el mismo artículo de Forbes.
2. Una operación de arbitraje
Mientras el fondo de liquidez de defensa se activaba, el atacante seguía amenazando con la venta de UST como una operación de arbitraje (compra y venta de activos en diferentes mercados). Dado que las defensas no protegían la paridad, el atacante lanzó un intercambio a gran escala en la curva, lo que provocó un desequilibrio de UST en el fondo a pesar del intento del algoritmo por restablecer la paridad.
El desequilibrio intensificó la oferta de Luna en el mercado.
3. La gran apuesta
El supuesto atacante es consciente de que el tipo de cambio no se puede proteger rápidamente con un fondo de liquidez externo y abre la fase de ejecución para el plan de ataque.
Tras el colapso del pool de UST, los depositantes retiraron rápidamente UST y los intercambiaron por Luna. El intercambio ejerció presión sobre Luna, reduciendo la liquidez de Terra, principal fuente de recompra de UST.
En respuesta, el LFG, ahora en pánico, vendió activos como BTC y agotó todas sus reservas para aumentar el valor de UST. Los esfuerzos resultaron inútiles, lo que provocó que toda la cadena Terra sufriera una crisis de liquidez donde el valor total de Luna no pudo compensar el valor de UST.
4. El suministro de Luna se infla
En un esfuerzo por restablecer la paridad, el algoritmo acuñó más Luna por cada UST quemado, creando un ciclo hiperinflacionario en la oferta de Luna. El valor de Luna cayó a medida que los arbitrajistas adquirían UST, los quemaban, acuñaban Luna y luego la vendían al mercado.
El objetivo del mecanismo es que el UST pueda volver a vincularse si funciona, pero el riesgo es que el precio de Luna se desplome a cero. En ese caso, el UST también se desploma. Finalmente, se cumplió la ley de Murphy: tanto el UST como Luna perdieron prácticamente todo su valor en cuestión de días.
Plan de recuperación de Terra Luna
El 25 de mayo, los validadores de la cadena de bloques Terra votaron a favor del plan de Do Kwon para lanzar una nueva cadena de bloques denominada "Terra 2.0" sin una criptomoneda estable. Los poseedores anteriores de LUNA y UST recibirían un airdrop de luna (LUNA) en función de sus tenencias. La antigua cadena de bloques Terra siguió funcionando y los validadores renombraron su token como Luna classic (LUNC).
Tras congelar su pasaporte, Corea del Sur solicitó a la Interpol que emitiera una notificación roja contra Do Kwon, cofundador del ecosistema Terra. Esta medida forma parte de un plan más amplio para asegurar que el jefe de Terra sea detenido y responda por el incidente. Según el informe compartido por varias fuentes, Corea del Sur planea finalizar el proceso para incluir a Do Kwon en la lista roja.
La lista roja de Interpol es un aviso a otras naciones en el que se informa de la detención de una persona por extradición, entrega o acción legal similar pendiente. Así que los días de Do Kwon están contados; pronto será arrestado.
En su defensa, Do Kwon recurrió a Twitter para afirmar que no se encontraba prófugo. Señaló que si algún gobierno desea dialogar, él y su equipo están dispuestos a hacerlo, ya que sus actividades han sido transparentes a lo largo de los años.
Mientras tanto, Binance, el mayor exchange de criptomonedas del mundo, agregó un botón de suscripción para una quema de impuestos del 1,2% en todas las transacciones de LUNC siguiendo un movimiento similar del DAO classic de Terra para quemar tokens Luna y restaurar la cordura.
¿Cómo se ve el futuro de Terra Luna?
La comunidad de Terra Luna Classic volvió a votar sobre una propuesta crítica para apoyar al equipo USTC Quant cerca de fines de agosto de 2023, luego de que un plan inicial no lograra la cantidad de votos requerida para pasar el punto de referencia.
Además, la comunidad de Terra Luna Classic aprobó oficialmente la propuesta principal el 4 de septiembre de 2023 para crear comisiones mínimas dinámicas para los validadores,dent en el poder de voto. Los validadores de la red LUNC apoyaron y estuvieron de acuerdo con la propuesta para mejorar la descentralización y proteger la red de Terra Luna Classic de posibles vulnerabilidades.
Actualmente, Terra Luna Classic está votando sobre una propuesta de un desarrollador para probar el intercambio de mercado con un limitador, a cargo del equipo de desarrollo principal del Grupo de Trabajo L1 Terra Classic (L1TF). El mecanismo de intercambio de mercado para LUNC y USTC se bloqueó tras la crisis de Terra-LUNA de 2022. Sin embargo, puede ayudar a repeg USTC y a restablecer el precio de LUNC a $1. El equipo de repeg de Quant USTC rechazó la opción del limitador en L1TF.
Lea también:
Descargo de responsabilidad. La información proporcionada no constituye asesoramiento financiero. Cryptopolitande no se responsabiliza de las inversiones realizadas con base en la información de esta página. Recomendamostrondentdentdentdentdentdentdentdent inversión.
CURSO
- ¿Qué criptomonedas pueden hacerte ganar dinero?
- Cómo mejorar tu seguridad con una billetera (y cuáles realmente vale la pena usar)
- Estrategias de inversión poco conocidas que utilizan los profesionales
- Cómo empezar a invertir en criptomonedas (qué plataformas de intercambio usar, las mejores criptomonedas para comprar, etc.)