Лучшие аналитические материалы о криптовалютах прямо в вашу электронную почту.
Обвал Terra Luna, произошедший в мае прошлого года, заставил многих потерять все свои сбережения и утратить веру в так называемые стейблкоины. Было ли это следствием того, что началось как «спекулятивная ставка»? До Квон с готовностью заявляет: «Я один несу ответственность». Что же случилось с Terra Luna, или, точнее, что вызвало эффект домино, приведший к потере почти 45 миллиардов долларов (44 миллиарда евро) за 72 часа в мае?
Quo Vadis — это латинская фраза, означающая «Куда ты идёшь?». Её также часто переводят как «Куда ты направляешься?». Этот вопрос встаёт перед тем, кто упал с такой большой высоты, что вернуться практически невозможно. Чтобы LUNC достигла отметки в 1 доллар, её акции должны вырасти в ошеломляющие 8000 раз. Это привело бы к рыночной капитализации Luna Classic, что более чем вдвое превышает рыночную капитализацию технологического гиганта Apple. Если бы LUNC росла со стабильной скоростью 25% в год, ей потребовалось бы, по оценкам, 39 лет, чтобы достичь отметки в 1 доллар.
Итак, почему мы изучаем перспективы Terra Luna Classic (LUNC)? При текущем объеме предложения это практически невозможно, и пройдет очень много времени, прежде чем налог на сжигание LUNC окажет заметное влияние на их предложение. Но не стоит отчаиваться: благодаря преданному сообществу и обширному кадровому резерву разработчиков, блокчейн Terra создан для того, чтобы обеспечить работу продуктов и услуг Web3 следующего поколения. Поэтому давайте проследимtrac, которые привели к его краху, и найдем более безопасный путь назад.
Начало ужасной катастрофы
В апреле 2018 года, спустя несколько месяцев после появления планов по созданию Terra, Сайрус Юнесси, руководитель отдела рисков в MakerDAO и бывший аналитик-исследователь в Scaler, объяснил Scaler, почему, по его мнению, Terra/LUNA не сработает, описав сценарий, который позже развернулся 5 мая 2022 года. В тот судьбоносный день (13 мая) цены на Luna резко упали с 87 долларов до 0,0005 доллара.
Широко распространенный стейблкоин Terra, UST, упал с фиксированного курса 1:1 к доллару США до 0,03:1 к доллару США, достигнув самой низкой цены. Этот обвал потряс всю криптоиндустрию, ускорив медвежий рынок 2022 года, спровоцировав распродажу BTC и других стейблкоинов и вызвавmatic хаос, который продолжается до сих пор.
Катастрофа на «Терра Луна» — прекрасный пример закона Мерфи: всё, что может пойти не так, обязательно пойдёт не так. Последовательность событий, последовавших за катастрофой, была defiкак смертельная спираль, приведшая к гибели всей экосистемы «Терра Луна».
Итак, как Terra Luna превратилась из лидера рынка в один из самых значительных провалов в криптоиндустрии? Кто такой До Квон, человек, стоящий за Terra Luna, и посадят ли его в тюрьму? Восстановится ли UST, и что такое Luna 2.0? Чтобы ответить на эти вопросы, мы углубимся в то, как работала экосистема Terra, и как До Квон упустил из виду простую ошибку, которая привела к его падению.
Как работает протокол Terra
Для тех, кто не в курсе, Terra — это блокчейн, позволяющий создавать стейблкоины. Стейблкоин — это криптовалюта, стоимость которой привязана к стоимости фиатной валюты или торгуемого товара, такого как золото, в соотношении 1:1. В нашем случае UST был привязан к доллару США, так что один UST можно было обменять на 1 USD в любое время. Обычно стоимость стейблкоинов обеспечивается соответствующими привязками, но Terra UST был принципиально иным. У UST не было формального обеспечения; вместо этого протокол Terra алгоритмически привязал его к доллару США, протокол использовал токен Luna для поглощения волатильности системы, и теория отлично работала.
Для поддержания TerraUSD (UST) стоимость одной монеты Luna в долларах США конвертируется в соотношении 1:1 с токенами UST. Если цена UST падает до 0,98 доллара США, арбитражеры обменивают 1 UST на 1 доллар США и получают прибыль в размере 0,02 доллара США. Этот механизм увеличивает спрос на UST и уменьшает его предложение.
Когда цена на UST поднимается выше 1 доллара США, скажем, до 1,02 доллара, арбитражеры конвертируют 1 доллар в 1 UST и зарабатывают 0,02 доллара. Предложение UST увеличивается, а спрос на UST снижается, возвращая цену к фиксированному уровню.
Таким образом, Luna служит амортизатором для волатильности цен UST. Для того чтобы этот стабилизирующий ценовой механизм работал, держатели Luna могут обменять 1 UST на Luna стоимостью 1 доллар США, даже если UST стоит меньше 1 доллара США.
До Квон и экосистема Терра
До Квон, основатель и генеральный директор сети Terra, запустил сеть в январе 2018 года с планами разработки Chai, приложения для электронных платежей, и создания криптовалюты со стабильной ценой по отношению к основным фиатным валютам для упрощения транзакций. Позже, в апреле, была создана компания Terraform Labs для разработки блокчейна Terra, а в январе 2019 года Luna была продана по цене 0,18 доллара в рамках посевного раунда и 0,80 доллара на закрытом аукционе.
В сентябре 2021 года Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) вызвала в суд основателя Terraform Labs До Квона в связи с опасениями, что Mirror может нарушать федеральное законодательство о ценных бумагах. В ответ на обнаруженную уязвимость в Terra, До Квон исключил возможность атаки в стиле Джорджа Сороса на UST/LUNA, которая могла бы привести компанию к краху. Позже, в середине 2022 года, некоторые аналитики заявили, что именно такой сценарий и привел к краху Terra.
В конце 2021 года стоимость токенов Luna почти удвоилась, достигнув максимума выше 90 долларов, а в декабре выросла на 58%.
В январе 2022 года До Квон объявил о создании Luna Foundation Guard (LFG), организации, задача которой — наращивание резервов для поддержания привязки доллара США к доллару США в условиях нестабильной рыночной конъюнктуры, а также распределение ресурсов для поддержки роста и развития экосистемы Terra посредством грантов.
Впоследствии фонд Luna Foundation Guard (LFG) привлек 1 миллиард долларов за счет продажи токенов LUNA для покупки Bitcoin в резервной системе стейблкоинов UST, при этом ведущими криптоинвесторами стали Three Arrows Capital и Jump Crypto. Фонд продолжал расти в течение нескольких месяцев, предшествовавших краху.
13 марта 2022 года криптотрейдер Algod сравнил UST/LUNA с финансовой пирамидой и заключил пари на 1 миллион долларов с До Квоном, что цена LUNA упадет ниже 88 долларов к марту 2023 года. Другой криптотрейдер, GiganticRebirth, поставил 10 миллионов долларов против Квона, утверждая, что цена LUNA упадет ниже 88 долларов в 2023 году. До Квон выиграл пари.
До Квон заключил пари… и проиграл.
Позже До Квон написал в Твиттере , что стейблкоин DAI умрет от его руки, и начал всерьез разрабатывать планы по лишению децентрализованного стейблкоина DAI ликвидности на платформе Curve Finance. Аналитики использовали этот твит для описания личности До Квона в период расцвета криптовалюты Luna на крипторынке.
Согласно данным Coinmarketcap, 5 апреля 2022 года токен LUNA достиг исторического максимума в 119,2 доллара. Объём токенов LUNA в обращении упал до исторического минимума в 346 миллионов, поскольку токены LUNA были сожжены для удовлетворения растущего спроса на UST.
Спустя несколько месяцев после катастрофы До Квон в шутку избежать ответственности за снижение привязки университета к университету.
Крах Terra Network – май 2022 года
8 мая 2022 года бот в Твиттере @Curveswaps, показывающий блокчейн-свопы на сумму более 200 000 долларов, отметил своп казначейских облигаций США на сумму 85 миллионов долларов, который обменялся на 84,5 миллиона долларов в долларах США
В тот же день курс UST упал до $0,985 после серии крупных обвалов UST на протоколе кредитования Terra и протоколе обмена стейблкоинов Curve. LFG предоставила маркет-мейкерам кредит в BTC на сумму 750 миллионов долларов для защиты курса UST и еще 750 миллионов долларов в BTC для выкупа BTC после снижения волатильности. Депозиты на протоколе Anchor упали ниже 9 миллиардов долларов с 14 миллиардов долларов после того, как UST с трудом восстановился до $1.
9 мая акции США во второй раз потеряли привязку к доллару и упали до отметки в 35 центов, после чего утверждения о том, что отмена привязки к доллару США является результатом атаки в духе Сороса.
12 мая цена LUNA упала на 96%, опустившись ниже 0,10 доллара за день, после чего работа блокчейна Terra была официально приостановлена на высоте блока 7603700, а затем на блоке 7607789, но возобновилась примерно через девять часов. Сегодня цена Terra Luna на CoinMarketCap составляет 0,40 доллара. После нескольких предложенных проектов по восстановлению, ни один из них пока не показал успеха.
В ответ криптовалютные биржи Okx и Binance приостановили торговлю токенами Terra, и LUNA упала более чем на 99%.
Позже Luna Foundation Guard подтвердила, что истощила свои резервы в биткоинах с примерно 80 000 bitcoinдо 313 bitcoin, пытаясь сохранить привязку UST к доллару США.
16 мая До Квон предложил форк Terra без использования казначейских облигаций США, назвав оригинальную Luna Luna Classic , что вызвало недовольство инвесторов, которые, по сообщениям, потеряли более 28 миллиардов долларов.
Анализ атаки
Вот подробное описание атаки, представленное исследовательским институтом Huobi.
1. Предполагаемые злоумышленники обнаружили уязвимости в протоколе Terra
Пока Terraform Labs готовилась к запуску 4pool, злоумышленник внес в пул дополнительную ликвидность в UST. По данным Forbes, злоумышленник обменял 350 миллионов долларов в UST на USDC в протоколе Curve, что вызвало значительный дисбаланс между UST (85%) и 3CRV (15%) в пуле.
Впоследствии, как указано в той же статье Forbes, в результате паники на рынке Anchor пользователи бросились выводить свои средства и обменивать казначейские облигации США.
2. Арбитражная сделка
По мере истощения пула ликвидности защиты, злоумышленник продолжал угрожать продажей казначейских облигаций США в качестве арбитражной сделки (покупка и продажа активов на разных рынках). Поскольку защита от привязки была ослаблена, злоумышленник осуществил полномасштабный своп на кривой доходности, что привело к дисбалансу казначейских облигаций США в пуле, несмотря на попытки алгоритма восстановить привязку.
Этот дисбаланс привел к усилению предложения Luna на рынке.
3. Большая короткая позиция
Предполагаемый злоумышленник осознает, что привязку к определенному уровню ликвидности невозможно быстро защитить с помощью внешнего пула ликвидности, и открывает фазу выполнения плана атаки.
После обвала пула UST вкладчики быстро вывели UST и обменяли их на Luna. Этот обмен оказал давление на Luna, снизив ликвидность Terra как основного источника для выкупа UST.
В ответ на это охваченная паникой компания LFG продала такие активы, как BTC, и истощила все свои резервные активы, чтобы повысить стоимость UST. Эти усилия оказались тщетными, в результате чего вся цепочка Terra столкнулась с кризисом ликвидности, когда общая стоимость Luna не смогла уравновесить стоимость UST.
4. Запасы Луны увеличиваются
Стремясь восстановить привязку, алгоритм выпускал больше монет Luna за каждую сожжённую токен UST, создавая гиперинфляционный цикл в предложении Luna. Стоимость Luna падала, поскольку арбитражёры скупали UST, сжигали их, выпускали Luna, а затем выбрасывали их на рынок.
Цель механизма заключалась в том, что UST мог бы восстановить свою рыночную стоимость, если бы он сработал, но здесь существует риск того, что Luna может обнулиться. В этом случае UST тоже резко упадет до нуля. В конце концов, сработал закон Мерфи: и UST, и Luna потеряли практически всю свою стоимость за считанные дни.
План восстановления Терра Луны
25 мая валидаторы блокчейна Terra проголосовали за одобрение плана До Квона по запуску нового блокчейна под названием «Terra 2.0» без стейблкоина. Владельцы ранее выпущенных токенов LUNA и UST получат аирдроп в LUNA в зависимости от объема своих активов. Старый блокчейн Terra остался работоспособным, а валидаторы переименовали его токен в Luna classic (LUNC).
После заморозки его паспорта Южная Корея обратилась в Интерпол с просьбой выдать красное уведомление в отношении соучредителя экосистемы Terra, До Квона. Этот шаг является частью более масштабного плана по обеспечению ареста главы Terra и привлечению его к ответственности за инцидент с Terra. Согласно сообщениям нескольких источников, Южная Корея планирует завершить процедуру включения До Квона в красный список.
Красный список Интерпола — это уведомление другим странам о том, что человек арестован в связи с ожидаемой экстрадицией, выдачей или аналогичными юридическими действиями. Так что дни До Квона сочтены; скоро его арестуют.
В свою защиту До Квон написал в Твиттере, что он не скрывается. Он отметил, что если какое-либо правительство захочет начать диалог, он и его команда готовы обсудить это, поскольку их деятельность на протяжении многих лет была бескомпромиссной.
Тем временем Binance, крупнейшая в мире криптовалютная биржа, добавила кнопку для включения налога в размере 1,2% на все сделки с LUNC, следуя примеру classic DAO Terra, которая также сжигала токены Luna, чтобы восстановить порядок.
Каким будет будущее Terra Luna?
В конце августа 2023 года сообщество Terra Luna Classic провело повторное голосование по важному предложению о поддержке команды USTC Quant после того, как первоначальный план не набрал необходимого количества голосов для прохождения целевого показателя.
Кроме того, 4 сентября 2023 года сообщество Terra Luna Classic официально одобрило важное предложение о создании динамических минимальных комиссий для валидаторов,dent от права голоса. Валидаторы сети LUNC поддержали и согласились с этим предложением, направленным на улучшение децентрализации и защиту сети Terra Luna Classic от потенциальных уязвимостей.
В данный момент в Terra Luna Classic проходит голосование по предложению разработчика протестировать рыночный своп с ограничителем, разработанному основной командой разработчиков L1 Terra Classic Task Force (L1TF). Механизм рыночного свопа для LUNC и USTC был заблокирован после кризиса Terra-LUNA в 2022 году. Однако он может помочь восстановить привязку USTC и вернуть цену LUNC к 1 доллару. Команда Quant по восстановлению привязки USTC отклонила вариант с ограничителем в L1TF.
Читайте также:
Предупреждение. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitanнастоятельно не несет ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мыtrondentdentdentdentdentdentdentdent и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом, прежде чем принимать какие-либо инвестиционные решения.
КУРС
- Какие криптовалюты могут принести вам деньги?
- Как повысить безопасность своего кошелька (и какие из них действительно стоит использовать)
- Малоизвестные инвестиционные стратегии, используемые профессионалами
- Как начать инвестировать в криптовалюту (какие биржи использовать, какую криптовалюту лучше купить и т.д.)