Крах Terra Luna, произошедший в прошлом мае, заставил многих потерять свои жизненные сбережения и утратить веру в так называемые стабильные монеты. Было ли это связано с тем, что начиналось как «спекулятивная ставка»? Do Kwon легко признает: «Я несу единоличную ответственность». Что произошло с Terra Luna, или, точнее, что вызвало эффект домино, приведший к потере почти $45 млрд (€44 млрд) за 72 часа в мае?
Quo Vadis — это латинская фраза, означающая «Куда ты идешь?». Ее также часто переводят как «Куда ты направляешься?» Это вопрос, с которым сталкивается тот, кто упал с такой большой высоты, что вернуться практически невозможно. Чтобы LUNC достиг отметки $1, ему нужно вырасти в ошеломляющие 8000 раз. Это приведет к рыночной капитализации Luna Classic в $5900 млрд, что более чем в два раза превышает капитализацию технологического гиганта Apple. Если LUNC будет расти со стабильной скоростью 25% в год, по оценкам, для достижения $1 потребуется 39 лет.
Так почему же мы рассматриваем, куда движется Terra Luna Classic (LUNC)? При текущем предложении это практически невозможно, и пройдет очень много времени, прежде чем налог на сжигание LUNC окажет заметное влияние на предложение LUNC. Но не отчаивайтесь: благодаря страстному сообществу и глубокому пулу разработчиков блокчейн Terra создан для обеспечения следующего поколения продуктов и услуг Web3. Итак, давайте проследим шаги, приведшие к его падению, и найдем более безопасный путь назад.
Начало ужасного краха
В апреле 2018 года, спустя несколько месяцев после появления планов создания Terra, Сайрус Юнесси, глава отдела рисков в MakerDAO и бывший аналитик-исследователь в Scaler, объяснил Scaler, почему он считал, что Terra/LUNA не сработает, описав сценарий, который позже развернулся 5 мая 2022 года. В роковой день (13 мая) цены на Luna рухнули с $87 до $0,0005.
Широко распространенная стабильная монета Terra, UST, упала со своего паритета 1:1 с USD до 0,03:1 USD, достигнув самой низкой цены. Коллапс потряс всю криптоиндустрию, ускорив медвежий тренд 2022 года, спровоцировав распродажу BTC и других стабильных монет и вызвав системный хаос, который продолжается и по сей день.
Крах Terra Luna является прекрасным примером закона Мерфи — все, что может пойти не так, пойдет не так. Порядок событий после краха был определен как спираль смерти, которая привела к гибели всей экосистемы Terra Luna.
Итак, как Terra Luna упала с позиции лидера рынка до одного из самых значительных провалов в криптоиндустрии? И кто такой До Квон, человек за Terra Luna, и попадет ли он в тюрьму? Восстановится ли UST, и что такое Luna 2.0? Чтобы ответить на эти вопросы, мы погрузимся в то, как работала экосистема Terra и как До Квон проигнорировал простую ошибку, которая привела к его падению.
Как работает протокол Terra
Для непосвященных, Terra — это блокчейн, который позволяет создавать стабильные монеты. Стабильная монета — это криптовалюта, чья стоимость привязана к фиатной валюте или торгуемому активу, такому как золото, в соотношении 1:1. В нашем случае UST был привязан к доллару США, так что один UST можно было обменять на 1 USD в любое время. Обычно стоимость стабильных монет обеспечивается их соответствующими привязками, но Terra UST был принципиально иным. UST не имел официального обеспечения; вместо этого протокол Terra алгоритмически привязывал его к USD, а протокол использовал токен Luna для поглощения волатильности из системы, и теория работала отлично.
Для поддержания TerraUSD (UST) стоимость Luna в USD конвертируется в соотношение 1:1 с токенами UST. Если цена UST падает до $0,98, арбитражеры обменивают 1 UST на $1 USD и получают прибыль в $0,02. Этот механизм увеличивает спрос на UST и снижает его предложение.
Когда UST поднимается выше $1, скажем, до $1,02, арбитражеры конвертируют $1 Luna в 1 UST и получают $0,02. Предложение UST увеличивается, а спрос на UST также снижается, возвращая цену к привязке.
Таким образом, Luna служит амортизатором для ценовой волатильности UST. Для работы этого механизма стабилизации цены держатели Luna могут обменять 1 UST на $1 Luna, даже если UST стоит менее $1.
До Квон и экосистема Terra
До Квон, основатель и генеральный директор сети Terra, запустил сеть в январе 2018 года с планами разработки Chai, приложения для платежей в электронной коммерции, и создания криптовалюты со стабильной ценой по отношению к значительным фиатным валютам для облегчения транзакций. Terraform Labs была создана позже в апреле для разработки блокчейна Terra, и в январе 2019 года Luna продавалась на стадии seed по $0,18 и на закрытой продаже по $0,80.
В сентябре 2021 года U.S. Securities and Exchange Commission (SEC ) вызвала на допрос основателя Terraform Labs До Квона с опасениями, что Mirror может нарушать федеральное законодательство о ценных бумагах. В ответ на уязвимость в Terra, До Квон исключил возможность атаки в стиле Джорджа Сороса на UST/LUNA, которая могла бы отправить ее в спираль смерти. Некоторые аналитики позже, в середине 2022 года, утверждали, что это именно тот сценарий, который спровоцировал гибель Terra.
В конце 2021 года стоимость токенов Luna почти удвоилась, достигнув максимума выше $90, и выросла на 58% в декабре.
В январе 2022 года До Квон объявил о запуске Luna Foundation Guard (LFG), организации, мандат которой заключался в создании резервов, поддерживающих паритет $UST в условиях волатильного рынка, и распределении ресурсов, поддерживающих рост и развитие экосистемы Terra через гранты.
Позже Luna Foundation Guard (LFG) соберет $1 млрд путем продажи токенов LUNA для покупки Bitcoin для системы резервов стабильной монеты UST, при этом Three Arrows Capital и Jump Crypto будут ведущими криптоинвесторами. Фонд продолжит расти в месяцы, предшествующие краху.
13 марта 2022 года крипто-трейдер Algod сравнил UST/LUNA с пирамидой Понци и сделал ставку в $1 млн против До Квона о том, что цена LUNA будет ниже $88 к марту 2023 года. Другой крипто-трейдер, GiganticRebirth, поставил $10 млн против Квона о том, что LUNA упадет ниже $88 в 2023 году. До Квон принял ставку.
До Квон принял ставку… и проиграл.
Позже До Квон опубликовал заявил, что стабильная монета DAI умрет по его вине, и начал серьезные планы по лишению децентрализованной стабильной монеты DAI ликвидности на Curve Finance. Аналитики использовали этот твит, чтобы описать личность До Квона на пике доминирования криптовалюты Luna на крипторынке.
5 апреля 2022 года токен LUNA достиг исторического максимума в $119,2, согласно Coinmarketcap. Обращающееся предложение LUNA упало до исторического минимума в 346 миллионов токенов, так как токены LUNA сжигались, чтобы соответствовать растущему спросу на UST.
Во время краха, произошедшего позже, До Квон пошутил чтобы выйти из риска открепления UST.
Падение сети Terra — май 2022
8 мая 2022 года @Curveswaps, бот Twitter, показывающий блокчейн-свопы выше $200k, отметил $85 млн UST на $84,5 млн USDC
UST открепился до $0,985 в тот же день после серии крупных распродаж UST в кредитном протоколе Terra и протоколе обмена стабильных монет Curve. LFG выделил кредит в размере $750 млн BTC маркет-мейкерам для защиты паритета UST и еще $750 млн UST для обратного выкупа BTC после снижения волатильности. Депозиты в протоколе Anchor упали ниже $9 млрд с $14 млрд после того, как UST struggled to recover to $1.
9 мая UST во второй раз потерял привязку к $1 и упал до 35 центов, и заявляет начали появляться сообщения о том, что открепление UST связано с атакой в стиле Сороса.
12 мая цена LUNA упала на 96%, опустившись ниже $0,10 за один день, после чего блокчейн Terra был официально остановлен на высоте блока 7603700 и позже на блоке 7607789, но возобновил работу примерно через девять часов. Сегодня цена Terra Luna составляет $0,40 на CoinMarketCap. После нескольких предложенных проектов восстановления ни один из них, похоже, не сработал на данный момент.
В ответ криптобиржи Okx и Binance приостановили торговлю токенами Terra, а цена LUNA рухнула более чем на 99%.
Позже Luna Foundation Guard подтвердил, что исчерпал свои резервы BTC с примерно 80 000 биткоинов до 313 биткоинов, пытаясь спасти привязку UST.
16 мая До Квон предложил форк Terra без UST, назвав оригинальную Luna Luna Classic на фоне возмущенных инвесторов, которые, по сообщениям, потеряли более $28 млрд.
Разбор атаки
Вот разбор атаки, как описано в Huobi Research Institute.
1. Предположительно, злоумышленники нашли уязвимости в протоколе Terra
По мере того как Terraform Labs готовилась к запуску 4pool, злоумышленник внес больше ликвидности UST в curve. Согласно Forbes, злоумышленник обменял $350 млн UST на USDC в протоколе Curve, что вызвало значительный дисбаланс между UST (85%) и 3CRV (15%) в пуле.
Впоследствии, как указано в той же статье Forbes, на Anchor произошел банковский бег, в результате которого пользователи бросились выводить свои средства и обменивать UST.
2. Арбитражная сделка
По мере развития событий с пулом защитной ликвидности злоумышленник продолжал угрожать продажей UST как арбитражной сделкой (покупкой и продажей активов на разных рынках). Поскольку защита привязки была ослаблена, злоумышленник запустил масштабный обмен в Curve, что привело к дисбалансу UST в пуле, несмотря на попытки алгоритма восстановить привязку.
Этот дисбаланс усилил предложение Luna на рынке.
3. Большая короткая позиция
Предполагаемый злоумышленник осознал, что привязку нельзя быстро защитить с помощью пула внешней ликвидности, и перешел к фазе исполнения плана атаки.
После краха пула UST депозиторы быстро вывели UST и обменяли его на Luna. Обмен оказал давление на Luna, снизив ликвидность Terra, которая была основным источником для обратного выкупа UST.
В ответ теперь уже в панике LFG продала такие активы, как BTC, и исчерпала все свои резервные активы, чтобы повысить стоимость UST. Эти усилия оказались тщетными, в результате чего вся цепочка Terra пострадала от кризиса ликвидности, когда общая стоимость Luna не могла сбалансировать стоимость UST.
4. Инфляция предложения Luna
В попытках восстановить привязку алгоритм создал больше Luna за каждый сожженный UST, создав гиперинфляционную петлю в предложении Luna. Стоимость Luna упала, поскольку арбитражеры скупали UST, сжигали его и создавали Luna, а затем сбрасывали эту Luna на рынок.
Цель механизма заключалась в том, что UST мог бы восстановить привязку, если бы это сработало, но риск здесь в том, что Luna может обнулиться. В этом случае UST также рухнет до нуля. В конечном итоге закон Мерфи сработал: и UST, и Luna практически потеряли всю свою стоимость за несколько дней.
План восстановления Terra Luna
25 мая валидаторы блокчейна Terra проголосовали за одобрение плана До Квона по запуску нового блокчейна с пометкой «Terra 2.0» без стабильной монеты. Предыдущие держатели LUNA и UST получат airdrop luna (LUNA) в зависимости от их долей. Старый блокчейн Terra остался функциональным, а валидаторы переименовали его токен в Luna classic (LUNC).
После заморозки своего паспорта Республика Корея — обратилась обратилась в Интерпол с просьбой выдать красный лист на сооснователя экосистемы Terra До Квона. Этот шаг является частью более крупного плана, направленного на то, чтобы обеспечить задержание босса Terra для ответа за инцидент с Terra. В отчете, опубликованном несколькими источниками, говорится, что Южная Корея планирует завершить процедуру включения До Квона в красный список.
Красный лист Интерпола — это уведомление для других стран, в котором человек арестовывается на основании ожидаемой экстрадиции, выдачи или аналогичных юридических действий. Таким образом, дни До Квона сочтены; скоро он будет арестован.
В свою защиту До Квон написал в Twitter, что не скрывается. Он отметил, что если какое-либо правительство захочет диалога, он и его команда готовы обсудить это, так как их действия были прозрачными на протяжении многих лет.
Тем временем Binance, крупнейшая в мире криптобиржа, добавила кнопку для добровольного сжигания налога в размере 1,2% на всех сделках с LUNC после аналогичного шага DAO Terra Classic по сжиганию токенов Luna и восстановлению стабильности.
Как выглядит будущее Terra Luna?
Сообщество Terra Luna Classic повторно проголосовало по критически важному предложению о поддержке команды USTC Quant в конце августа 2023 года, после того как ранний план не набрал необходимое количество голосов для прохождения порога.
Кроме того, 4 сентября 2023 года сообщество Terra Luna Classic официально приняло крупное предложение о создании динамических минимальных комиссий для валидаторов в зависимости от силы голоса. Валидаторы в сети LUNC поддержали и согласились с предложением о децентрализации и защите сети Terra Luna Classic от потенциальных уязвимостей.
В настоящее время сообщество Terra Luna Classic голосует по предложению разработчика протестировать рыночный обмен с ограничителем, предложенный основной командой разработки Задачи L1 Terra Classic (L1TF). Механизм рыночного обмена для LUNC и USTC был заблокирован после кризиса Terra-LUNA 2022 года. Однако он может помочь восстановить привязку USTC и вернуть цену LUNC к $1. Команда Quant USTC по восстановлению привязки отклонила вариант с ограничителем в L1TF.
Также читайте:
- Прогноз цены Terra Luna
- Достигнет ли Luna Classic $1?
Отказ от ответственности. Предоставленная информация не является торговой рекомендацией. Cryptopolitan.com Мы не несем ответственности за любые инвестиции, сделанные на основе информации, представленной на этой странице. Мы настоятельно рекомендуем проводить независимое исследование и/или проконсультироваться с квалифицированным специалистом перед принятием любых инвестиционных решений.
Флоренс Мучай
Флоренс уже 6 лет освещает новости в сферах криптовалют, игр, технологий и искусственного интеллекта. Её образование по специальности «Компьютерные науки» в Университете науки и технологий Меру, а также обучение управлению в чрезвычайных ситуациях и международной дипломатии в MMUST обеспечили ей отличные языковые навыки, наблюдательность и технические компетенции. Флоренс работала в группе VAP Group и была редактором в нескольких крипто-медиа.
