من المتوقع أن يخفض بنك إنجلترا أسعار الفائدة إلى 4%، وهو أدنى مستوى لها منذ أكثر من عامين، في ظل معاناته من ضعف الاقتصاد وسوق العمل المتضرر من ارتفاع الضرائب.
يتوقع الاقتصاديون والأسواق على نطاق واسع خفضًا قدره 25 نقطة أساس ، مما يحافظ على وتيرة التيسير النقدي الحالية للبنك المركزي مرة واحدة كل ثلاثة أشهر. سيتم الإعلان عن القرار الساعة 12 ظهرًا بتوقيت لندن، يليه مؤتمر صحفي مع المحافظ أندرو بيلي الساعة 12:30 ظهرًا.
سيمثل خفض سعر الفائدة التخفيض الخامس على التوالي بمقدار ربع نقطة، مما يجعل أسعار الفائدة في المملكة المتحدة أقل من أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، الذي تحرك آخر مرة في عام 2024 ويحتفظ حاليًا بمؤشره المرجعي عند 4.25٪ - 4.5٪.
من المتوقع أن تُبقي لجنة السياسة النقدية على توجيهاتها الحذرة بشأن التخفيضات "التدريجية والدقيقة"، مع عودة ضغوط التضخم. وقد بلغ معدل التضخم في يونيو 3.6%، متجاوزًا توقعات البنك البالغة 3.4%، ومسجلًا أعلى مستوى له في 17 شهرًا، مدفوعًا بارتفاع أسعار الطاقة والغذاء. وقد يُراجع بنك إنجلترا الآن توقعاته للتضخم على المدى القريب ليقترب من 4% لهذا العام.
قلل الحاكم بيلي من شأن الارتفاع ووصفه بأنه مؤقت، لكن كبير الاقتصاديين هو بيل وآخرين حذروا من آثار الجولة الثانية التي تؤثر على الأجور والتضخم الأساسي.
يواجه بنك إنجلترا مخاطر متزايدة على النمو مع ارتفاع معدلات فقدان الوظائف
trac متتالية في الربيع وارتفاع البطالة المرتبطة برفع ضريبة الرواتب والحد الأدنى للأجور في أبريل. وقد فُقد أكثر من 180 ألف وظيفة منذ أن أعلنت وزيرة الخزانة راشيل ريفز عن زيادة قدرها 26 مليار جنيه إسترليني في مساهمات أصحاب العمل في التأمين الوطني، مما دفع معدل البطالة إلى أعلى مستوى له في أربع سنوات.
من المتوقع أن تُسلط لجنة السياسة النقدية الضوء على هذه التحديات التي تواجه سوق العمل في توقعاتها المُحدثة. ففي مايو/أيار، توقعت اللجنة نموًا بنسبة 1% في عام 2025 و1.25% في عام 2026، إلا أن البيانات الحديثة تُشير إلى احتمال مراجعة هذه التوقعات بالزيادة بعد أداء أفضل من المتوقع في الربع الأول من العام، وتقدير مُحسّن لنمو الربع الثاني.
من المرجح أن يكشف هذا القرار عن انقسامات داخل لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء. ويشير استطلاع أجرته بلومبيرغ إلى انقسام ثلاثي: أغلبية الأعضاء يؤيدون خفضًا قدره 25 نقطة أساس، واثنان يدفعان باتجاه خفض أكبر قدره 50 نقطة أساس، واثنان آخران من المرجح أن يصوتا لصالح عدم إجراء أي تغيير. ومن المتوقع أن يحافظ بيل والعضو الخارجي كاثرين مان، اللذان عارضا التخفيضات في مايو، على موقفهما، بينما قد يدعو سواتي دينغرا وآلان تايلور إلى خفض أكبر.
رغم أن تحرك اليوم قد تم استيعابه إلى حد كبير، إلا أن المتداولين سيراقبون عن كثب أي تغيير في التوقعات المستقبلية. وتتوقع الأسواق خفضاً إضافياً هذا العام، على الأرجح في نوفمبر، ليصل سعر الفائدة إلى حوالي 3.5% بحلول عام 2026.
قال دان هانسون، كبير الاقتصاديين البريطانيين في بلومبيرغ إيكونوميكس: "المخاطر تميل نحو اتجاه متشدد". "قد تشير اللجنة إلى أنها تعيد النظر في وتيرة خفض أسعار الفائدة مرة كل ثلاثة أشهر، مما يعني أن خفضها في نوفمبر ليس أمراً مضموناً"
بنك إنجلترا يعيد النظر في استراتيجية بيع السندات مع ارتفاع عوائد السندات الحكومية طويلة الأجل
يتجه الاهتمام أيضاً إلى استراتيجية بنك إنجلترا لتقليص ميزانيته العمومية. وقد أدى التشديد الكمي بالفعل إلى خفض حيازات السندات بنحو 100 مليار جنيه إسترليني سنوياً، لكن ضغوط السوق - لا سيما في السندات الحكومية طويلة الأجل - أثارت تكهنات بأن بنك إنجلترا قد يبطئ أو يغير وتيرة المبيعات.
أبدى المحافظ بيلي مؤخراً مخاوفه بشأن ارتفاع عوائد السندات الحكومية لأجل 30 عاماً، لتصل إلى مستويات لم نشهدها منذ أواخر التسعينيات. وقد يُنظر في التحول نحو سندات ذات آجال استحقاق أقصر أو إبطاء وتيرة المبيعات النشطة (المتوقع حالياً عند 26 مليار جنيه إسترليني سنوياً) قبل تحديث بنك إنجلترا للتحليل الكمي في سبتمبر.
بحسب سانجاي راجا، كبير الاقتصاديين البريطانيين في دويتشه بنك، فإن الإشارة إلى وجود مشاكل في السيولة طويلة الأجل قد تنبئ بتغييرات في استراتيجية مبيعات بنك إنجلترا.
