El Reino Unido se prepara para su quinto recorte de tipos mientras el Banco de Inglaterra equilibra el aumento de la inflación

Se espera que el Banco de Inglaterra (BoE) reduzca las tasas de interés al 4%, su nivel más bajo en más de dos años, mientras lidia con un debilitamiento de la economía y un mercado laboral afectado por el aumento de impuestos.

Economistas y mercados anticipan ampliamente un recorte de 25 puntos básicos, manteniendo el ritmo actual de flexibilización monetaria del banco central de una vez por trimestre. La decisión se anunciará a las 12:00 en Londres, seguida de una conferencia de prensa con el gobernador Andrew Bailey a las 12:30.

El recorte de tasas marcaría la quinta reducción consecutiva de un cuarto de punto, colocando las tasas del Reino Unido por debajo de las de la Reserva Federal de Estados Unidos, que se movió por última vez en 2024 y actualmente mantiene su índice de referencia en 4,25%–4,5%.

Se espera que el Comité de Política Monetaria (CPM) mantenga su cautelosa orientación de reducciones graduales y cautelosas, a medida que resurgen las presiones inflacionarias. La inflación de junio se situó en el 3,6%, superior al 3,4% previsto por el banco y su nivel más alto en 17 meses, impulsada por el alza en los precios de la energía y los alimentos. El Banco de Inglaterra podría revisar ahora su perspectiva de inflación a corto plazo, acercándola al 4% para el año.

El gobernador Bailey ha minimizado el aumento calificándolo de temporal, pero el economista jefe Huw Pill y otros han advertido sobre efectos de segunda ronda que repercuten en los salarios y la inflación subyacente.

El Banco de Inglaterra se enfrenta a crecientes riesgos de crecimiento a medida que se disparan las pérdidas de empleos

Mientras tanto, la preocupación por el crecimiento se ha intensificado tras la sucesión detracen primavera y el aumento del desempleo vinculado a las subidas del impuesto sobre la nómina y del salario mínimo de abril. Se han perdido más de 180.000 puestos de trabajo desde que la ministra de Hacienda, Rachel Reeves, anunciara un aumento de 26.000 millones de libras en las cotizaciones a la seguridad social a cargo de los empleadores, lo que ha elevado la tasa de desempleo a su nivel más alto en cuatro años.

Se espera que el Comité de Política Monetaria (MPC) destaque estos desafíos del mercado laboral en sus proyecciones actualizadas. En mayo, pronosticó un crecimiento del 1 % en 2025 y del 1,25 % en 2026, aunque datos recientes sugieren una posible revisión al alza tras un rendimiento mejor de lo esperado en el primer trimestre y una estimación mejorada para el crecimiento del segundo trimestre.

Es probable que la decisión exponga las divisiones dentro del Comité de Política Monetaria (MPC), compuesto por nueve miembros. Una encuesta de Bloomberg sugiere una triple división: la mayoría de los miembros favorece un recorte de 25 puntos básicos, dos presionan por un aumento mayor de 50 puntos básicos y dos probablemente votarán por no modificar el recorte. Se espera que Pill y la miembro externa Catherine Mann, quienes se opusieron a los recortes en mayo, mantengan su postura, mientras que Swati Dhingra y Alan Taylor podrían abogar por una reducción más drástica.

Si bien el movimiento de hoy ya está prácticamente descontado, los operadores estarán atentos a cualquier cambio en las previsiones futuras. Los mercados prevén un nuevo recorte este año, probablemente en noviembre, lo que reduciría la tasa a alrededor del 3,5 % para 2026.

“Los riesgos apuntan a una postura restrictiva”, afirmó Dan Hanson, economista jefe para el Reino Unido de Bloomberg Economics. “El comité podría indicar que está reconsiderando su ritmo trimestral, lo que implica que no está garantizado un recorte en noviembre”

El Banco de Inglaterra reconsidera su estrategia de venta de bonos ante el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado a largo plazo

La atención también se centra en la estrategia de reducción del balance del Banco de Inglaterra (BoE). El ajuste cuantitativo (QT) ya ha reducido las tenencias de bonos en unos 100 000 millones de libras anuales, pero la tensión del mercado —especialmente en los bonos del Estado a largo plazo— ha generado especulaciones sobre la posibilidad de que el Banco de Inglaterra ralentice o modifique el ritmo de las ventas.

El gobernador Bailey ha expresado recientemente su preocupación por el aumento de los rendimientos de los bonos del Estado a 30 años, que alcanzan niveles vistos por última vez a finales de la década de 1990. Es posible que se esté considerando un giro hacia la deuda a corto plazo o una reducción del ritmo de ventas activas (que actualmente se espera en 26.000 millones de libras al año) antes de la actualización trimestral del Banco de Inglaterra en septiembre.

Según Sanjay Raja, economista jefe para el Reino Unido del Deutsche Bank, una señal que reconozca problemas de liquidez a largo plazo podría presagiar cambios en la estrategia de ventas del Banco de Inglaterra.