Reino Unido se prepara para la quinta bajada de tipos mientras el BOE equilibra el repunte de la inflación
- El Banco de Inglaterra está a punto de reducir los tipos de interés al 4 % mientras la economía se ralentiza y el desempleo aumenta.
- La inflación ha superado las previsiones, y el banco central sigue dividido sobre la rapidez con la que debe facilitar aún más.
- El BoE también podría ajustar su estrategia de venta de bonos mientras los rendimientos de los gilts a largo plazo aumentan bruscamente.
Se espera que el Banco de Inglaterra (BOE) reduzca los tipos de interés al 4 %, su nivel más bajo en más de dos años, mientras lucha con una economía debilitada y un mercado laboral afectado por el aumento de los impuestos.
Los economistas y los mercados anticipan ampliamente una 25 bajada de puntos base, manteniendo el ritmo actual del banco central de una relajación monetaria trimestral. La decisión se anunciará a las 12:00 p. m. en Londres, seguida de una conferencia de prensa con el gobernador Andrew Bailey a las 12:30 p. m.
La bajada de tipos marcaría la quinta reducción consecutiva de un cuarto de punto, llevando los tipos del Reino Unido por debajo de los de la Reserva Federal de EE. UU., que se movió por última vez en 2024 y actualmente mantiene su tipo de referencia en el 4,25 %–4,5 %.
Se espera que el Comité de Política Monetaria (MPC) se mantenga en su cautelosa guía de reducciones “graduales y cuidadosas”, ya que las presiones inflacionarias reaparecen. La inflación de junio se situó en el 3,6 %, superior al pronóstico del banco del 3,4 % y su lectura más alta en 17 meses, impulsada por el aumento de los precios de la energía y los alimentos. El BOE podría ahora revisar su perspectiva de inflación a corto plazo más cerca del 4 % para el año.
El gobernador Bailey ha minimizado el repunte como temporal, pero el economista jefe Huw Pill y otros han advertido de efectos de segunda ronda que se alimentan en los salarios y la inflación subyacente.
El BOE enfrenta crecientes riesgos de crecimiento mientras se disparan las pérdidas de empleo
Mientras tanto, las preocupaciones por el crecimiento se han intensificado tras las contracciones consecutivas en primavera y el aumento del desempleo vinculado a los aumentos del impuesto sobre nóminas y del salario mínimo en abril. Más de 180.000 empleos se han perdido desde que la canciller Rachel Reeves anunciara un aumento de 26.000 millones de libras en las contribuciones nacionales de seguros de los empleadores, empujando la tasa de desempleo a un máximo de cuatro años.
Se espera que el MPC destaque estos desafíos del mercado laboral en sus proyecciones actualizadas. En mayo, pronosticó un crecimiento del 1 % en 2025 y del 1,25 % en 2026, aunque los datos recientes sugieren una posible revisión al alza tras un mejor desempeño del primer trimestre y una estimación mejorada para el crecimiento del segundo trimestre.
Es probable que la decisión exponga las divisiones dentro del MPC de nueve miembros. Una encuesta de Bloomberg sugiere una división en tres vías: la mayoría de los miembros favorecen una bajada de 25 puntos base, dos empujan por un movimiento mayor de 50 puntos base, y dos probablemente voten por no cambiar nada. Se espera que Pill y la miembro externa Catherine Mann, que se opusieron a las bajadas en mayo, mantengan su postura, mientras que Swati Dhingra y Alan Taylor pueden abogar por una reducción más agresiva.
Aunque el movimiento de hoy está mayormente precotizado, los traders observarán de cerca cualquier cambio en la guía prospectiva. Los mercados esperan una bajada más este año, probablemente en noviembre, llevando el tipo a alrededor del 3,5 % para 2026.
“Los riesgos están inclinados en una dirección hawkish (restrictiva),” dijo Dan Hanson, economista jefe del Reino Unido en Bloomberg Economics. “El comité puede señalar que está repensando su ritmo trimestral, lo que implica que una bajada en noviembre no está garantizada.”
El BOE reconsidera la estrategia de ventas de bonos mientras los rendimientos de los gilts a largo plazo se disparan
La atención también se está volviendo hacia la estrategia de reducción del balance del BOE. El endurecimiento cuantitativo (QT) ya ha reducido las tenencias de bonos en unos 100.000 millones de libras anuales, pero la tensión del mercado, especialmente en los gilts a largo plazo, ha generado especulaciones de que el BOE podría ralentizar o cambiar el ritmo de las ventas.
El gobernador Bailey ha señalado recientemente preocupaciones por el aumento de los rendimientos de los gilts a 30 años, alcanzando niveles vistos por última vez a finales de la década de 1990. Un giro hacia la deuda a corto plazo o un ritmo reducido de ventas activas (actualmente esperado en 26.000 millones de libras al año) podría estar bajo consideración antes de la actualización de QT de septiembre del BOE.
Según Sanjay Raja, economista jefe del Reino Unido en Deutsche Bank, una señal que reconozca los problemas de liquidez en el extremo largo podría presagiar cambios en la estrategia de ventas del BOE.
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Nellius Irene
Nellius es graduada en Administración de Empresas y Tecnología de la Información con cinco años de experiencia en la industria de las criptomonedas. También es egresada de Bitcoin Dada. Nellius ha contribuido a publicaciones mediáticas líderes, incluyendo BanklessTimes, Cryptobasic y Riseup Media.
