Si prevede che la Banca d'Inghilterra (BoE) abbasserà i tassi di interesse al 4%, il livello più basso degli ultimi due anni, mentre è alle prese con un'economia in indebolimento e un mercato del lavoro colpito dall'aumento delle tasse.
Economisti e mercati prevedono ampiamente un taglio di 25 punti base , mantenendo l'attuale ritmo trimestrale di allentamento monetario della banca centrale. La decisione sarà annunciata alle 12:00 a Londra, seguita da una conferenza stampa con il governatore Andrew Bailey alle 12:30.
Il taglio dei tassi segnerebbe il quinto taglio consecutivo di un quarto di punto, portando i tassi del Regno Unito al di sotto di quelli della Federal Reserve statunitense, che ha effettuato l'ultimo intervento nel 2024 e attualmente mantiene il suo benchmark al 4,25%-4,5%.
Si prevede che il Comitato di Politica Monetaria (MPC) manterrà la sua cauta linea guida di riduzioni "graduali e caute", con il riemergere delle pressioni inflazionistiche. L'inflazione di giugno si è attestata al 3,6%, superiore alle previsioni del 3,4% della banca centrale e al valore più alto degli ultimi 17 mesi, trainata dall'impennata dei prezzi di energia e alimentari. La BoE potrebbe ora rivedere le sue previsioni di inflazione a breve termine, avvicinandole al 4% per l'anno.
Il governatore Bailey ha minimizzato l'impennata definendola temporanea, ma l'economista capo Huw Pill e altri hanno messo in guardia contro gli effetti di secondo impatto che si ripercuotono sui salari e sull'inflazione di fondo.
La BoE si trova ad affrontare crescenti rischi di crescita a causa delle perdite di posti di lavoro
trac consecutive registrate in primavera e dell'aumento della disoccupazione legato agli aumenti delle imposte sui salari e del salario minimo di aprile. Oltre 180.000 posti di lavoro sono andati persi da quando il Cancelliere dello Scacchiere Rachel Reeves ha annunciato un aumento di 26 miliardi di sterline dei contributi previdenziali a carico dei datori di lavoro, spingendo il tasso di disoccupazione al massimo degli ultimi quattro anni.
Si prevede che il Comitato per la Politica di Mercato (MPC) evidenzierà queste sfide del mercato del lavoro nelle sue proiezioni aggiornate. A maggio, ha previsto una crescita dell'1% nel 2025 e dell'1,25% nel 2026, sebbene i dati recenti suggeriscano una potenziale revisione al rialzo dopo una performance migliore del previsto nel primo trimestre e una stima rivista al rialzo per la crescita nel secondo trimestre.
La decisione rischia di mettere in luce le divisioni all'interno del MPC, composto da nove membri. Un sondaggio di Bloomberg suggerisce una divisione a tre: la maggior parte dei membri è a favore di un taglio di 25 punti base, due spingono per un taglio più consistente di 50 punti base e due probabilmente voteranno per nessuna modifica. Pill e il membro esterno Catherine Mann, che si erano opposti ai tagli a maggio, dovrebbero mantenere la loro posizione, mentre Swati Dhingra e Alan Taylor potrebbero sostenere una riduzione più aggressiva.
Sebbene la mossa odierna sia stata ampiamente scontata, gli operatori seguiranno con attenzione eventuali cambiamenti nelle indicazioni prospettiche. I mercati prevedono un ulteriore taglio quest'anno, probabilmente a novembre, che porterà il tasso a circa il 3,5% entro il 2026.
"I rischi sono orientati verso una direzione aggressiva", ha affermato Dan Hanson, Chief UK Economist di Bloomberg Economics. "Il comitato potrebbe segnalare di voler riconsiderare il suo ritmo trimestrale, il che implica che un taglio a novembre non è garantito"
La BoE riconsidera la strategia di vendita delle obbligazioni mentre aumentano i rendimenti dei titoli di Stato a lunga scadenza
L'attenzione si sta spostando anche sulla strategia di riduzione del bilancio della BoE. Il Quantitative Tightening (QT) ha già ridotto le posizioni obbligazionarie di circa 100 miliardi di sterline all'anno, ma le tensioni di mercato, soprattutto sui titoli di Stato a lunga scadenza, hanno alimentato speculazioni sul fatto che la BoE potrebbe rallentare o modificare il ritmo delle vendite.
Il governatore Bailey ha recentemente espresso preoccupazione per l'aumento dei rendimenti dei titoli di Stato trentennali, che hanno raggiunto livelli visti l'ultima volta alla fine degli anni '90. In vista dell'aggiornamento trimestrale della Banca d'Inghilterra di settembre, si potrebbe prendere in considerazione una svolta verso il debito a breve termine o una riduzione del ritmo delle vendite attive (attualmente previste a 26 miliardi di sterline all'anno).
Secondo Sanjay Raja, capo economista britannico della Deutsche Bank, un segnale che riconosca i problemi di liquidità a lungo termine potrebbe preannunciare cambiamenti nella strategia di vendita della BoE.
