Ожидается, что Банк Англии (BoE) снизит процентные ставки до 4%, самого низкого уровня за более чем два года, поскольку он сталкивается с ослаблением экономики и ситуацией на рынке труда, пострадавшим от роста налогов.
Экономисты и рынки в целом ожидают снижения ставки на 25 базисных пунктов , что позволит сохранить текущий темп смягчения денежно-кредитной политики центрального банка — один раз в квартал. Решение будет объявлено в 12:00 по лондонскому времени, после чего в 12:30 состоится пресс-конференция с участием управляющего Эндрю Бейли.
Снижение процентной ставки станет пятым подряд снижением на четверть процентного пункта, в результате чего ставки в Великобритании окажутся ниже ставок Федеральной резервной системы США, которая в последний раз снижала их в 2024 году и в настоящее время удерживает свой базовый показатель на уровне 4,25%–4,5%.
Ожидается, что Комитет по денежно-кредитной политике (КДП) будет придерживаться своей осторожной позиции о «постепенном и осторожном» снижении инфляции, поскольку инфляционное давление вновь усиливается. Инфляция в июне составила 3,6%, что выше прогноза банка в 3,4% и является самым высоким показателем за 17 месяцев, чему способствовал резкий рост цен на энергоносители и продукты питания. Банк Англии может пересмотреть свой краткосрочный прогноз инфляции, приблизив его к 4% на год.
Губернатор Бейли преуменьшил значение этого скачка, назвав его временным явлением, но главный экономист Хью Пилл и другие предупреждают о вторичных последствиях, которые могут отразиться на заработной плате и базовой инфляции.
Банк Англии сталкивается с растущими рисками для экономического роста на фоне резкого сокращения рабочих мест
Тем временем опасения по поводу экономического роста усилились после двух подряд сокращений trac и роста безработицы, связанного с апрельским повышением налога на заработную плату и минимальной заработной платы. С тех пор как канцлер казначейства Рейчел Ривз объявила об увеличении взносов работодателей в национальное страхование на 26 миллиардов фунтов стерлингов, было потеряно более 180 000 рабочих мест, что привело к росту уровня безработицы до четырехлетнего максимума.
Ожидается, что Комитет по денежно-кредитной политике (MPC) подчеркнет эти проблемы на рынке труда в своих обновленных прогнозах. В мае он прогнозировал рост на 1% в 2025 году и на 1,25% в 2026 году, хотя последние данные указывают на возможность пересмотра прогноза в сторону повышения после более высоких, чем ожидалось, показателей первого квартала и улучшения оценки роста во втором квартале.
Это решение, вероятно, выявит разногласия внутри Комитета по денежно-кредитной политике, состоящего из девяти членов. Опрос Bloomberg предполагает разделение на три части: большинство членов выступают за снижение на 25 базисных пунктов, двое настаивают на более значительном снижении на 50 базисных пунктов, и двое, скорее всего, проголосуют против изменений. Ожидается, что Пилл и внешний член Кэтрин Манн, которые выступали против снижения в мае, сохранят свою позицию, в то время как Свати Дхингра и Алан Тейлор могут выступать за более агрессивное снижение.
Хотя сегодняшнее движение в основном уже учтено в цене, трейдеры будут внимательно следить за любыми изменениями в прогнозах на будущее. Рынки ожидают еще одного снижения ставки в этом году, вероятно, в ноябре, в результате чего к 2026 году она снизится примерно до 3,5%.
«Риски склоняются в сторону жесткой денежно-кредитной политики», — сказал Дэн Хэнсон, главный экономист Bloomberg Economics по Великобритании. «Комитет может дать понять, что пересматривает свой ежеквартальный график сокращения расходов, подразумевая, что ноябрьское сокращение не гарантировано»
Банк Англии пересматривает стратегию продажи облигаций на фоне резкого роста доходности долгосрочных государственных облигаций
Внимание также переключается на стратегию Банка Англии по сокращению баланса. Количественное ужесточение (QT) уже сократило объем облигаций примерно на 100 миллиардов фунтов стерлингов в год, но рыночная напряженность, особенно в отношении долгосрочных государственных облигаций, породила предположения о том, что Банк Англии может замедлить или изменить темпы продаж.
Глава Банка Англии Бейли недавно выразил обеспокоенность по поводу роста доходности 30-летних государственных облигаций, которая достигла уровней, наблюдавшихся в последний раз в конце 1990-х годов. В преддверии сентябрьского отчета Банка Англии о результатах количественного смягчения может быть рассмотрен вопрос о переходе к более краткосрочным облигациям или снижении темпов активных продаж (в настоящее время ожидается на уровне 26 миллиардов фунтов стерлингов в год).
По словам Санджая Раджи, главного экономиста Deutsche Bank по Великобритании, сигнал, признающий проблемы с ликвидностью на долгосрочном рынке, может предвещать изменения в стратегии продаж Банка Англии.
