영란은행(BoE)은 약화되는 경제와 세금 인상으로 타격을 받은 노동 시장을 안고 있는 가운데, 금리를 2년 이상 만에 최저 수준인 4%로 인하할 것으로 예상됩니다.

영국 중앙은행(BoE)은 약화되는 경제와 세금 인상으로 타격을 받은 노동 시장을 안고 있어 금리를 2년 반 만에 최저 수준인 4%로 인하할 것으로 예상된다.

⟦N1⟧ 기준포인트 인하를 예상하며, 중앙은행의 현재 분기별 한 번의 완화 속도를 유지할 것입니다. 이 결정은 런던 시간 정오에 발표되며, 이어 앤드루 베일리 총재의 정오 30분 기자회견이 있을 예정입니다. 25 기준포인트 인하통화정책위원회(MPC)는 인플레이션 압력이 다시 나타나면서 "점진적이고 신중한" 인하에 대한 신중한 지침을 고수할 것으로 예상됩니다. 6월 인플레이션은 3.6%로 은행의 3.4% 예측보다 높았으며, 에너지 및 식품 가격 급등에 의해 17개월 만에 가장 높은 수치를 기록했습니다. BoE는 이제 연초 인플레이션 전망을 4%에 가깝게 수정할 수 있습니다.

베일리 총재는 이 급등을 일시적으로 치부했지만, 수석 경제학자 휴 필 및 기타 인사들은 임금 및 핵심 인플레이션으로 이어지는 2차 효과에 경고했습니다.

BoE, 급증하는 실업률로 성장 위험에 직면

배일리 총재는 급등을 일시적인 것으로 치부했지만, 주요 경제학자 휴 필과 다른 이들은 임금과 핵심 인플레이션으로 이어지는 2차 효과에 경고했다.

실업률 증가

4월의 payroll tax 및 최저임금 인상에 따른 실업률 증가로 성장 우려가 심화되었습니다. 레이철 리브스 재무장관이 고용주 국민보험 기여금 260억 파운드 인상을 발표한 이후 18만 개 이상의 일자리가 손실되었으며, 실업률은 4년 만에 최고치를 기록했습니다. MPC는 업데이트된 전망에서 이러한 노동 시장 도전을 강조할 것으로 예상됩니다. 5월, MPC는 2025년 성장률 1%, 2026년 1.25%를 예측했지만, 최근 데이터는 예상보다 양호한 1분기 성과와 2분기 성장률에 대한 업그레이드된 추정치 이후 잠재적 상향 조정을 시사합니다. 이 결정은 9명의 MPC 구성원 내 분열을 노출시킬 가능성이 높습니다. 블룸버그 설문 조사에 따르면 3-way split이 예상됩니다: 대부분의 구성원이 25bp 인하를 선호하고, 두 명이 더 큰 50bp 이동을 주장하며, 두 명은 아마도 동결을 투표할 것입니다. 5월 인하에 반대했던 필과 외부 구성원 캐서린 만은 입장을 유지할 것으로 예상되는 반면, 스와티 딩그라와 앨런 테일러는 더 공격적인 감축을 주장할 수 있습니다.

오늘의 조치는 대부분 가격에 반영되었지만, 트레이더들은 향후 지침의 변경에 주시할 것입니다. 시장은 올해 말까지 한 번 더 인하될 것으로 예상하며, 이는 2026년까지 금리를 약 3.5%로 낮출 것입니다.

"위험은 강경한 방향으로 기울어져 있습니다,"라고 블룸버그 이코노믹스의 수석 영국 경제학자 댄 한슨은 말했습니다. "위원회는 분기별 한 번의 속도를 재고하고 있음을 신호할 수 있으며, 이는 11월 인하가 보장되지 않음을 의미합니다."

BoE, 장기 국채 수익률 급등에 따라 채권 매각 전략 재고

주의는 또한 BoE의 균형표 축소 전략으로 향하고 있습니다. 양적 긴축(QT)은 이미 연간 약 1,000억 파운드의 채권 보유액을 줄였지만, 시장 긴장, 특히 장기 국채에서의 긴장은 BoE가 매각 속도를 늦추거나 전환할 수 있다는 추측을 촉발했습니다.

베일리 총재는 최근 30년 만기 국채 수익률이 1990년대 후반에 마지막으로seen 수준에 도달하는 것에 대해 우려를 표명했습니다. 단기 부채로 전환하거나 능동적 매각 속도(현재 연간 260억 파운드로 예상)를 줄이는 것이 BoE의 9월 QT 업데이트 전에 고려될 수 있습니다.

독일은행 수석 영국 경제학자 산자이 라자에 따르면, 장기 유동성 문제를 인정하는 신호는 BoE의 매각 전략 변경을 예고할 수 있습니다.

영란은행은 경제가 둔화되고 실업률이 상승함에 따라 금리를 4%로 인하할 예정입니다.

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