بنك كوريا مستعد لخفض أسعار الفائدة مع تباطؤ التضخم

تراجع التضخم الاستهلاكي في كوريا الجنوبية في يوليو، مما عزز التوقعات بأن بنك كوريا قد يستأنف خفض أسعار الفائدة في ظل استعداد الاقتصاد القائم على التصدير لمواجهة تأثير التعريفات الأمريكية المفروضة حديثًا.

أظهرت بيانات صدرت يوم الثلاثاء أسعار المستهلكين بنسبة 2.1% مقارنةً بالعام الماضي، بانخفاض عن نسبة 2.2% المسجلة في يونيو، وهو ما يتماشى مع توقعات الاقتصاديين. ووفقًا لهيئة الإحصاء الكورية، ظل التضخم الأساسي - الذي يستثني أسعار المواد الغذائية والطاقة المتقلبة - عند 2% للشهر الثاني على التوالي.

قال بومكي سون، الخبير الاقتصادي في بنك باركليز: "على الرغم من أن التضخم لا يزال أعلى بقليل من هدف بنك كوريا المركزي البالغ 2%، إلا أن أداء الاقتصاد ضعيف، ولا يزال كل من التضخم الحالي والمتوقع تحت السيطرة. وهذا يترك مجالاً للنظر في خفض سعر الفائدة"

تؤثر الضغوط التجارية وتباطؤ سوق الإسكان على قرارات السياسة النقدية

يأتي انخفاض التضخم عقب اتفاق مع الولايات المتحدة على فرض رسوم جمركية بنسبة 15% على معظم الواردات الكورية، بعد أن كانت 10%، متجنباً بذلك فرض رسوم بنسبة 25% في أسوأ الأحوال، وهو ما كانdent دونالد ترامب قد هدد به سابقاً. وتمثل الصادرات أكثر من 40% من الناتج المحلي الإجمالي لكوريا الجنوبية، مما يجعل اقتصادها شديد التأثر بالصدمات الخارجية.

أوقف بنك كوريا المركزي دورة خفض أسعار الفائدة في يونيو ويوليو، لكن الاقتصاديين يتوقعون خفضاً محتملاً بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية المقبل في 28 أغسطس. ويسير مجلس الإدارة على حبل مشدود بين حماية الاقتصاد من الضغوط التجارية واحتواء سوق الإسكان الذي لا يزال مزدهراً في سيول.

حذّر محافظ البنك المركزي، ري تشانغ يونغ، من التيسير النقدي المفرط، مشيرًا إلى مخاطر إعادة إشعال المضاربات العقارية وتفاقم ديون الأسر. ومع ذلك، أشار سون إلى أن خفض سعر الفائدة في أكتوبر قد يكون مناسبًا إذا استقرت توقعات التضخم واستمرت مؤشرات التعافي.

بدأت أسعار المساكن في سيول بالانخفاض. وأظهرت بيانات مجلس العقارات الكوري ارتفاع أسعار الشقق بنسبة 0.12% في 28 يوليو، بانخفاض عن نسبة 0.43% في يونيو.

قال هيوسونغ كوون من بلومبرج إيكونوميكس إن بنك كوريا يركز على النمو الضعيف وقد يخفض أسعار الفائدة في وقت مبكر من شهر أغسطس إذا استمر تباطؤ سوق العقارات.

هذا العام، ساهم الأداءtronللوون الكوري - الذي احتل مرتبة بين العملات الأكثر ربحاً مقابل الدولار الأمريكي - في منح صناع السياسات مساحة أكبر لتخفيف السياسة النقدية.

ارتفعت أسعار المواد الغذائية والمشروبات غير الكحولية بنسبة 3.5% على أساس سنوي في يوليو، بينما انخفضت تكاليف النقل بنسبة 0.2%. وارتفعت أسعار التعليم بنسبة 2.6%، وتكاليف السكن بنسبة 1.8%، وأسعار الطعام والإقامة بنسبة 3.2%.

يواجه بنك إنجلترا آراءً متباينة وسط ارتفاع التضخم وتوقعات خفض أسعار الفائدة

وفي تطورات أخرى،بنك إنجلترا سعر الفائدة الرئيسي من 4.25% إلى 4% يوم الخميس، مع إمكانية إجراء خفض آخر قبل نهاية العام، على الرغم من أن التضخم في يونيو كان ضعف هدف البنك البالغ 2% تقريبًا.

ومع ذلك، يختلف المسؤولون حول مدى انحسار ضغوط التضخم وما إذا كان ضعف النمو وتباطؤ سوق العمل قد يدفعان التضخم إلى ما دون الهدف ما لم يتم خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر.

ارتفع التضخم في بريطانيا بشكل حادّ مقارنةً بمنطقة اليورو أو الولايات المتحدة عقب الغزو الروسي الشامل لأوكرانيا عام 2022، ليصل إلى ذروته عند 11.1%. ويعود ذلك جزئياً إلى اعتماد المملكة المتحدة الكبير على الغاز الطبيعي للتدفئة وتوليد الكهرباء.

انخفض التضخم بشكل ملحوظ في عام 2023، ووصل إلى أدنى مستوى له عند 1.7٪ في سبتمبر 2024. ومنذ ذلك الحين، ارتفع التضخم أكثر مما هو عليه في الولايات المتحدة أو منطقة اليورو، حيث توقع بنك إنجلترا في مايو أن التضخم لن يعود إلى المستوى المستهدف حتى أوائل عام 2027.

في يونيو، ارتفع التضخم إلى 3.6%، وهو أعلى مستوى له منذ يناير 2024، ويتوقع بعض الاقتصاديين أن يصل إلى 4% قريباً.

يعتبر معظم مسؤولي بنك إنجلترا استطلاعات توقعات التضخم للشركات والأسر بالغة الأهمية للتنبؤ بارتفاع الأسعار في المستقبل، ومطالب الأجور، وحتى مصداقية البنك المركزي. وقد ارتفعت هذه المؤشرات خلال العام الماضي، حيث اقترب مؤشر سيتي/يوجوف لتوقعات التضخم على المدى الطويل من أعلى مستوياته منذ أواخر عام 2022 - عندما كان معدل التضخم الرئيسي في خانة العشرات - وبلغ استطلاع بنك إنجلترا نفسه أعلى مستوياته منذ عام 2019.

ومع ذلك، فإن بعض المسؤولين يقللون من أهمية هذه الاستطلاعات، ويفسرون الردود على أنها ردود فعل على التضخم الأخير بدلاً من كونها تنبؤات موثوقة بالسلوك المستقبلي.