Банк Кореи готов снизить ставки по мере замедления инфляции

Потребительская инфляция в Южной Корее ослабла в июле, укрепляя ожидания, что Банк Кореи (BOK) может возобновить снижение процентных ставок, поскольку экономика, ориентированная на экспорт, готовится к воздействию новых тарифов США.

Данные, опубликованные во вторник, показали потребительские цены выросла на 2,1% по сравнению с предыдущим годом, снизившись с 2,2% в июне и соответствуя ожиданиям экономистов. Согласно данным Статистического управления Кореи, базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергию, оставалась на уровне 2% второй месяц подряд.

"Хотя инфляция всё ещё немного выше целевого показателя BOK в 2%, экономика показывает результаты ниже ожиданий, а текущая и ожидаемая инфляция остаются под контролем", — сказал Бумки Сон, экономист в Barclays. "Это оставляет пространство для рассмотрения снижения ставки."

Торговые давления и охлаждение рынка жилья формируют решения по монетарной политике

Охлаждение инфляции произошло после соглашения США о введении 15% тарифов на большинство корейских импортов — с 10% — избежав худшего сценария в виде 25% сбора, ранее угрожавшего президентом Дональдом Трампом. Экспорт составляет более 40% ВВП Южной Кореи, что делает экономику крайне чувствительной к внешним шокам.

BOK приостановил цикл снижения ставок в июне и июле, но экономисты видят потенциальное снижение на 25 базисных пунктов на следующем заседании по политике 28 августа. Совет балансирует на тонкой грани между защитой экономики от торговых давлений и сдерживанием всё ещё горячего рынка жилья в Сеуле.

Губернатор Ри Чан Ён предупреждал против чрезмерного монетарного смягчения, ссылаясь на риски повторного разжигания спекуляций на рынке недвижимости и ухудшения долговой нагрузки домохозяйств. Тем не менее, Сон отметил, что снижение ставки в октябре может быть уместным, если инфляционные ожидания останутся закрепленными, а признаки восстановления сохранятся.

Цены на жильё в Сеуле начинают охлаждаться. Данные Корейского совета по недвижимости показали, что цены на квартиры выросли на 0,12% 28 июля, по сравнению с 0,43% в июне.

Хёсунг Квон из Bloomberg Economics заявил, что Банк Кореи сосредоточен на слабом росте и может снизить ставки уже в августе, если рынок недвижимости продолжит замедляться.

В этом году сильная позиция корейского вона — входящая в число лучших показателей роста по отношению к доллару США — также дала политикам больше пространства для смягчения монетарной политики.

По категориям, цены на продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 3,5% в годовом исчислении в июле, тогда как транспортные расходы снизились на 0,2%. Цены на образование увеличились на 2,6%, расходы, связанные с жильём, выросли на 1,8%, а цены на продукты питания и проживание — на 3,2%.

Банк Англии сталкивается с разделёнными мнениями на фоне растущей инфляции и ожиданий снижения ставок

Что касается других новостей, ожида Банк Англии снизит свою ключевую процентную ставку с 4,25% до 4% в четверг, при этом возможно ещё одно снижение до конца года, несмотря на то, что инфляция в июне была почти вдвое выше целевого показателя банка в 2%.

Однако чиновники не согласны в том, насколько ослабевает давление инфляции и может ли слабый рост и замедление рынка труда снизить инфляцию ниже целевого уровня, если ставки не будут снижены дополнительно.

Британская инфляция выросла более резко, чем в еврозоне или США, после полного вторжения России в Украину в 2022 году, достигнув пика в 11,1%. Это было частично связано с сильной зависимостью Великобритании от природного газа для отопления и электроснабжения.

Инфляция значительно снизилась в 2023 году, достигнув минимума в 1,7% в сентябре 2024 года. Однако с тех пор она выросла больше, чем в США или еврозоне, и Банк Англии в мае прогнозировал, что инфляция вернётся к целевому уровню только в начале 2027 года.

В июне инфляция выросла до 3,6%, её самого высокого уровня с января 2024 года, и некоторые экономисты ожидают, что она скоро достигнет 4%.

Большинство чиновников Банка Англии считают опросы бизнесов и домохозяйств об инфляционных ожиданиях критически важными для прогнозирования будущего роста цен, требований к зарплатам и даже доверия к центральному банку. Эти показатели выросли за последний год, при этом индекс долгосрочных ожиданий Citi/YouGov находится на самом высоком уровне с конца 2022 года — когда общая инфляция была двузначной, — а собственный опрос BoE достиг максимума с 2019 года.

Однако некоторые чиновники придают меньшее значение этим опросам, интерпретируя ответы как реакцию на недавнюю инфляцию, а не как надёжный прогноз будущего поведения.