Банк Англии (BOE) снова снизит ставки на фоне растущих опасений по поводу роста

Ожидается, что Банк Англии (BOE) широко снизит свою базовую процентную ставку на 25 базисных пунктов до 4% в четверг, продолжая свой ежеквартальный цикл смягчения, поскольку хрупкая экономика Великобритании борется со слабым спросом, растущей безработицей и политикой, обремененной высокими налогами.

Согласно данным Bloomberg, трейдеры почти единогласно прогнозируют снижение, даже несмотря на то, что инфляция недавно показала свою самый быстрый темп за 17 месяцев. Комитет по денежно-кредитной политике (MPC), похоже, приоритизирует риски рецессии над ценовым давлением — в отличие от Федеральной резервной системы США, которая на этой неделе снова оставила ставки без изменений.

BOE взвешивает риски для роста против инфляции 

Довольный подход BOE обусловлен двумя последовательными кварталами сокращения ВВП и заметным снижением активности найма. Реагируя на первый бюджет лейбористского правительства, работодатели сократили расширение рабочей силы после того, как столкнулись с повышением налога на заработную плату на £26 млрд ($34,5 млрд) и резким увеличением минимальной заработной платы.

Губернатор BOE Эндрю Бейли неоднократно сигнализировал о предпочтении постепенного смягчения, утверждая, что всплеск инфляции, вероятно, временный. Тем не менее, встреча в четверг совпадет с выпуском нового набора ежеквартальных прогнозов — обновленных по сравнению с маем, когда чиновники недооценили ценовую динамику.

«Мы думаем, что центральный банк будет осторожен в сигнализировании о том, что дальнейшие снижения ставок находятся в процессе — инфляция удивила ростом, а ценовые ожидания высоки», сказал Дэн Хансон, главный экономист Великобритании в Bloomberg Economics.

Рынки будут внимательно следить за любыми намеками на планы BOE по портфелю облигаций. Поскольку следующее решение по количественному ужесточению (QT) должно быть принято в сентябре, растет спекуляция о том, что центральный банк может сократить активные продажи гильтов на фоне недавней волатильности доходности долгосрочных британских облигаций.

Глобальные центральные банки расходятся во мнениях по ставкам на фоне растущего торгового давления

BOE — не единственный центральный банк, действующий на этой неделе. Ожидается, что мексиканский Banxico осуществит свое девятое подряд снижение ставки, доведя базовую ставку до 7,75%, несмотря на новые продленные тарифы США. С другой стороны, ожидается, что центральный банк Лесото снизит ставку до 6,75% в ответ на серьезные потери экспорта из-за торговой политики администрации Трампа.

Напротив, Чехия, Сербия и Румыния сохраняют стабильные ставки на фоне смешанных сигналов по инфляции и фискальной политике.

В США свежие торговые данные во вторник, как ожидается, покажут сужение дефицита товаров и услуг за июнь после месяцев снижения импорта. Индекс PMI в сфере услуг от ISM также даст представление о силе крупнейшего сегмента американской экономики.

Отчет о занятости за июль разочаровал рынки, и председатель ФРС Джером Пауэлл сохранил ставки без изменений, сославшись на устойчивую экономическую неопределенность. С учетом губернатора ФРС Адрианы Куглер, объявившей о своей досрочной отставке, внимание теперь обращено на то, кого Белый дом может назначить на ее место — и потенциально преемника Пауэлла в мае.

Глобальные рынки реагируют, поскольку торговые напряженности и данные по инфляции определяют решения по ставкам

По всей Азии серия экономических отчетов прольет свет на то, как регион справляется с эскалацией тарифов Трампа 1 августа. Ожидается, что обновления по инфляции из Южной Кореи, Филиппин, Тайваня и Таиланда покажут в основном сдерживаемое давление, оставляя пространство для дальнейших снижений ставок.

ВВП второго квартала из Индонезии и Филиппин будет внимательно отслеживаться, тогда как данные об экспорте из Вьетнама, Австралии и Китая могут отражать ускорение до введения тарифов. Ключевой экспортер чипов, Тайвань, завершит неделю свежими торговыми данными.

В Европе промышленные и торговые отчеты из Германии, Франции, Италии и Испании могут привести к пересмотру ВВП. Евростат подтвердил рост ВВП в еврозоне на 0,1% в квартале во втором квартале. Тем временем Швейцария сталкивается с последствиями 39-процентного тарифа Трампа, и ожидается, что инфляция останется на уровне 0,1%.

Ожидается, что шведская инфляция превысит 3% по индексу CPIF, что, вероятно, задержит дальнейшее монетарное смягчение. В Турции инфляция может снизиться до 34% в год, несмотря на новые повышения цен, в то время как центральный банк остается на пути к снижению ставок в сентябре.

Центральный банк Мексики готовит снижение на 25 базисных пунктов в Латинской Америке, девятое подряд, на фоне замедления инфляции. Бразилия, напротив, должна сохранить ставку на уровне 15%, и смягчение маловероятно до 2026 года.

Колумбия, сталкивающаяся с фискальным напряжением и устойчивой инфляцией, выпустит свой квартальный отчет по инфляции и протоколы заседаний центрального банка. В то же время данные CPI из Чили и Мексики помогут сформировать обзор политики в регионе.