영국은행(BOE), 성장 우려 증대로 금리 인하 예정

영국은행(BOE)은 목요일 기준 금리를 25bp 인하하여 4%로 낮출 것으로 널리 예상되며, 이는 영국의 취약한 경제가 미미한 수요, 상승하는 실업률, 세금 중심의 정책으로 고전하는 가운데 분기별 완화 사이클을 계속하는 것입니다.

블룸버그 데이터에 따르면 인플레이션이 최근 17개월 만에 가장 빠른 속도를 보임에도 불구하고 트레이더들은 거의 만장일치로 인하를 예측합니다. 통화정책위원회(MPC)는 미국 연방준비제도(Fed)가 이번 주에도 금리를 동결한 것과 달리, 가격 압력보다 경기 침체 위험을 우선시하는 것으로 보입니다.

BOE, 성장 위험과 인플레이션 간 균형 모색 

BOE의 dove적 입장은 GDP 위축 이 연속된 두 분기와 채용 활동의 뚜렷한 감소 뒤에 있습니다. 노동당 정부의 첫 예산에 대응하여 고용주들은 £260억($345억)의 급여세 인상과 급격한 최저임금 인상으로 타격을 입은 후 인력 확장을 줄였습니다.

BOE 총재 앤드루 베일리는 인플레이션 급등이 일시적일 가능성이 있다고 유지하며 점진적인 완화를 선호한다는 신호를 반복했습니다. 그러나 목요일의 회의는 5월(공무원들이 가격 모멘텀을 과소평가했던 시기) 이후 업데이트된 새로운 분기별 예측과 함께 진행될 예정입니다.

“우리는 중앙은행이 추가 금리 인하 가능성을 시사하는 데 신중할 것이라고 생각합니다. 인플레이션이 상방으로 예상 밖의 결과를 보였고 물가 기대치가 높기 때문입니다.” 블룸버그 이코노믹스의 수석 영국 경제학자 댄 한슨이 말했습니다.

시장은 BOE의 채권 포트폴리오 계획에 대한 어떠한 단서에도 주시할 것입니다. 다음 양적 긴축(QT) 결정이 9월에 예정되어 있는 가운데, 최근 장기 영국 국채 수익률의 변동성으로 인해 중앙은행이 적극적인 국채 매도를 축소할 수 있다는 추측이 커지고 있습니다.

무역 압력 증가에 따라 글로벌 중앙은행들의 금리 정책이 갈라짐

BOE가 이번 주 유일한 움직임을 보이는 중앙은행은 아닙니다. 멕시코의 Banxico는 새로 연장된 미국 관세에도 불구하고 벤치마크 금리를 7.75%로 낮추며 아홉 번째 연속 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다. 반면, 레소토의 중앙은행은 트럼프 행정부의 무역 정책으로 인한 심각한 수출 손실에 대응해 금리를 6.75%로 인하할 것으로 전망됩니다.

반면, 체코, 세르비아, 루마니아는 혼합된 인플레이션 및 재정 신호를 고려해 금리를 동결할 예정입니다.

미국에서는 화요일 발표될 새로운 무역 데이터가 몇 달간의 수입 감소 이후 6월 상품 및 서비스 적자가 축소되었음을 보여줄 것으로 예상됩니다. 또한 ISM의 서비스 PMI는 미국 경제에서 가장 큰 부문인 서비스 부문의 강점을 파악하는 데 도움이 될 것입니다.

7월 고용 보고서는 시장에 실망을 안겼고, 연준 의장 제롬 파월은 지속적인 경제 불확실성을 이유로 금리를 동결했습니다. 연준 이사회 위원 아드리아나 쿨러의 조기 사임 발표로 인해 이제 주목받는 것은 백악관이 그녀를 대체할 인물을 누구로 지명할지, 그리고 잠재적으로 5월 파월 의장의 후임을 누구로 할지입니다.

무역 긴장과 인플레이션 데이터가 금리 결정을 주도하며 글로벌 시장이 반응

아시아 전역에서 일련의 경제 보고서들이 트럼프의 8월 1일 관세 상승에 대해 지역이 어떻게 대응하고 있는지를 밝힐 것입니다. 한국, 필리핀, 대만, 태국의 인플레이션 업데이트는 대부분 압력이 통제 범위 내에 있음을 보여줄 것으로 예상되어 추가 금리 인하의 여지를 제공합니다.

인도네시아와 필리핀의 2분기 GDP는 주목을 받을 것이며, 베트남, 호주, 중국의 수출 데이터는 관세 부과 전의 가속화를 반영할 수 있습니다. 주요 반도체 수출국인 대만은 새로운 무역 데이터로 일정을 마무리합니다.

유럽에서는 독일, 프랑스, 이탈리아, 스페인의 산업 및 무역 보고서가 GDP 수정을 초래할 수 있습니다. 유로스타트는 유로존의 2분기 분기 성장률이 0.1%라고 확인했습니다. 한편, 스위스는 트럼프의 39% 관세로 인한 영향을 받고 있으며, 인플레이션은 0.1% 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

스웨덴의 인플레이션은 CPIF 기준 3%를 초과할 것으로 전망되어 추가적인 통화 완화 지연이 예상됩니다. 터키에서는 새로운 가격 인상에도 불구하고 인플레이션이 연간 34%로 완화될 수 있으며, 중앙은행은 9월 금리 인하 계획을 유지하고 있습니다.

멕시코 중앙은행은 인플레이션 둔화 속에서 라틴아메리카에서 25bp 인하를 단행할 준비가 되어 있으며, 이는 아홉 번째 연속 인하입니다. 반면, 브라질은 15%에서 동결될 것으로 예상되며, 2026년 이전에는 완화 가능성이 낮습니다.

재정 압박과 끈적한 인플레이션에 직면한 콜롬비아는 분기별 인플레이션 보고서와 중앙은행 회의록을 발표합니다. 동시에 칠레와 멕시코의 CPI 데이터는 지역의 정책 전망을 형성하는 데 도움이 될 것입니다.