Banco da Inglaterra (BOE) deve cortar taxas novamente à medida que os temores de crescimento aumentam

O Banco da Inglaterra (BOE) é amplamente esperado para baixar sua taxa de juros de referência em 25 pontos base para 4% na quinta-feira, continuando seu ciclo de afrouxamento trimestral, à medida que a economia frágil da Grã-Bretanha luta com demanda morna, desemprego crescente e política pesada em impostos.

De acordo com dados da Bloomberg, os traders estão quase unânimes em prever o corte, mesmo que a inflação tenha recentemente registrado seu ritmo mais rápido em 17 meses. O Comitê de Política Monetária (MPC) parece estar priorizando riscos de recessão sobre pressões de preços – ao contrário do Federal Reserve dos EUA, que manteve as taxas inalteradas novamente esta semana.

BOE pondera riscos de crescimento contra inflação 

A postura dovish do BOE vem após dois trimestres consecutivos de contração do PIB e uma queda acentuada na atividade de contratação. Reagindo ao primeiro orçamento do governo Trabalhista, os empregadores reduziram a expansão da força de trabalho após serem atingidos por um aumento de impostos sobre a folha de pagamento de £26 bilhões (US$ 34,5 bilhões) e um aumento acentuado no salário mínimo.

O governador do BOE, Andrew Bailey, sinalizou repetidamente uma preferência por um afrouxamento gradual, mantendo que o surto de inflação provavelmente é temporário. Ainda assim, a reunião de quinta-feira coincidirá com o lançamento de um novo conjunto de previsões trimestrais – atualizado de maio, quando os funcionários subestimaram o impulso de preços.

“Acreditamos que o banco central será cauteloso em sinalizar que mais cortes de taxas estão por vir – a inflação surpreendeu para cima e as expectativas de preços estão elevadas,” disse Dan Hanson, economista-chefe do Reino Unido na Bloomberg Economics.

Os mercados observarão de perto quaisquer indícios sobre os planos de carteira de títulos do BOE. Com a próxima decisão de aperto quantitativo (QT) prevista para setembro, a especulação está crescendo de que o banco central pode reduzir as vendas ativas de gilts em meio à volatilidade recente nos rendimentos de títulos do Reino Unido de longo prazo.

Bancos centrais globais divergem em taxas à medida que as pressões comerciais aumentam

O BOE não é o único banco central em ação esta semana. O Banxico do México deve entregar seu nono corte de taxa consecutivo, levando sua taxa de referência para 7,75%, apesar das tarifas dos EUA recém-prorrogadas. Por outro lado, o banco central do Lesoto está previsto para reduzir sua taxa para 6,75%, respondendo a perdas severas de exportação sob a política comercial da administração Trump.

Em contraste, a República Tcheca, a Sérvia e a Romênia estão mantendo taxas estáveis à luz de sinais mistos de inflação e fiscal.

Nos EUA, novos dados comerciais na terça-feira devem mostrar um déficit de bens e serviços estreitando para junho, após meses de declínio nas importações. O PMI de serviços do ISM também dará insights sobre a força do maior segmento da economia americana.

O relatório de empregos de julho decepcionou os mercados, e o presidente do Fed, Jerome Powell, manteve as taxas estáveis, citando incerteza econômica persistente. Com o Governador do Fed Adriana Kugler anunciando sua renúncia antecipada, a atenção agora está voltada para quem a Casa Branca pode escolher para substituí-la – e potencialmente suceder Powell em maio.

Mercados globais reagem enquanto tensões comerciais e dados de inflação impulsionam decisões de taxas

Em toda a Ásia, uma enxurrada de relatórios econômicos irá esclarecer como a região está lidando com a escalada de tarifas de Trump em 1º de agosto. Atualizações de inflação da Coreia do Sul, Filipinas, Taiwan e Tailândia devem mostrar pressões principalmente contidas, dando espaço para mais cortes de taxas.

O PIB do segundo trimestre da Indonésia e das Filipinas será observado de perto, enquanto dados de exportação do Vietnã, Austrália e China podem refletir aceleração pré-tarifas. Um importante exportador de chips, Taiwan, encerrará a semana com novos dados comerciais.

Na Europa, relatórios industriais e comerciais da Alemanha, França, Itália e Espanha podem levar a revisões no PIB. Eurostat confirmou crescimento trimestral de 0,1% para a zona do euro no Q2. Enquanto isso, a Suíça enfrenta as consequências das tarifas de 39% de Trump, e a inflação deve permanecer em 0,1%.

A inflação sueca está prevista para superar 3% na medida CPIF, provavelmente atrasando mais afrouxamento monetário. Na Turquia, a inflação pode aliviar para 34% anualmente apesar de novos aumentos de preços, enquanto o banco central segue no caminho de cortar taxas em setembro.

O banco central do México está preparado para um corte de 25bps na América Latina, seu nono consecutivo, em meio à desaceleração da inflação. O Brasil, por outro lado, deve permanecer em pausa em 15%, com afrouxamento não sendo provável antes de 2026.

A Colômbia, enfrentando tensão fiscal e inflação persistente, lançará seu relatório de inflação trimestral e atas do banco central. Ao mesmo tempo, dados de CPI do Chile e do México ajudarão a moldar a perspectiva de política da região.