Die Bank of England wird die Zinsen angesichts zunehmender Wachstumsängste voraussichtlich erneut senken

Es wird allgemein erwartet, dass die Bank of England (BOE) am Donnerstag ihren Leitzins um 25 Basispunkte auf 4 % senken wird und damit ihren vierteljährlichen Lockerungszyklus fortsetzt, da die fragile britische Wirtschaft mit schwacher Nachfrage, steigender Arbeitslosigkeit und einer steuerintensiven Politik zu kämpfen hat.

Laut Bloomberg-Daten gehen Händler nahezu einhellig von einer Zinssenkung aus, obwohl die Inflation zuletzt den höchsten Stand seit 17 Monaten erreichte. Der geldpolitische Ausschuss (MPC) scheint Rezessionsrisiken Vorrang vor dem Preisdruck einzuräumen – anders als die US-Notenbank Federal Reserve, die die Zinsen diese Woche erneut unverändert ließ.

Die Bank of England wägt Wachstumsrisiken gegen Inflation ab 

Die lockere Geldpolitik der Bank of England folgt auf zwei aufeinanderfolgende Quartale mit undtracrückläufigem einem deutlichen Rückgang der Neueinstellungen. Als Reaktion auf den ersten Haushalt der Labour-Regierung haben die Arbeitgeber ihre Personalaufstockung zurückgefahren, nachdem sie mit einer Erhöhung der Lohnsteuer um 26 Milliarden Pfund (34,5 Milliarden US-Dollar) und einer drastischen Mindestlohnerhöhung konfrontiert wurden.

Der Gouverneur der Bank of England, Andrew Bailey, hat wiederholt signalisiert, dass er eine schrittweise Lockerung der Geldpolitik bevorzugt und die Inflationswelle voraussichtlich nur vorübergehend ansieht. Dennoch fällt die Sitzung am Donnerstag mit der Veröffentlichung neuer Quartalsprognosen zusammen – aktualisiert gegenüber der Prognose vom Mai, als die Verantwortlichen die Preisdynamik unterschätzt hatten.

„Wir gehen davon aus, dass die Zentralbank vorsichtig sein wird, weitere Zinssenkungen anzudeuten – die Inflation hat positiv überrascht und die Preiserwartungen sind hoch“, sagte Dan Hanson, Chefökonom für Großbritannien bei Bloomberg Economics.

Die Märkte werden die Pläne der Bank of England für ihr Anleiheportfolio genau beobachten. Da die nächste Entscheidung zur quantitativen Straffung (QT) im September ansteht, mehren sich die Spekulationen, dass die Zentralbank angesichts der jüngsten Volatilität der Renditen langlaufender britischer Staatsanleihen ihre aktiven Verkäufe von Staatsanleihen reduzieren könnte.

Die globalen Zentralbanken gehen bei den Zinssätzen auseinander, während der Handelsdruck zunimmt

Die Bank of England (BOE) ist nicht die einzige Zentralbank, die diese Woche aktiv ist. Mexikos Banxico wird voraussichtlich ihre neunte Zinssenkung in Folge vornehmen und ihren Leitzins trotz der kürzlich verlängerten US-Zölle auf 7,75 % senken. Die Zentralbank Lesothos hingegen dürfte ihren Leitzins auf 6,75 % reduzieren und damit auf die erheblichen Exporteinbußen infolge der Handelspolitik der Trump-Regierung reagieren.

Im Gegensatz dazu halten Tschechien, Serbien und Rumänien angesichts uneinheitlicher Inflations- und Fiskalsignale an ihren Zinssätzen fest.

In den USA werden am Dienstag neue Handelsdaten erwartet, die nach monatelangen Importrückgängen ein sich verringerndes defiim Waren- und Dienstleistungssektor für Juni zeigen dürften. Der ISM-Einkaufsmanagerindex für den Dienstleistungssektor wird zudem Aufschluss über die Stärke dieses größten Wirtschaftszweigs der USA geben.

Der Arbeitsmarktbericht für Juli enttäuschte die Märkte, und Fed-Chef Jerome Powell beließ die Zinsen angesichts der anhaltenden wirtschaftlichen Unsicherheit unverändert. Nachdem Fed-Gouverneurin Adriana Kugler ihren vorzeitigen Rücktritt angekündigt hat, richtet sich die Aufmerksamkeit nun darauf, wen das Weiße Haus als ihre Nachfolgerin – und möglicherweise als Nachfolgerin Powells im Mai – nominieren könnte.

Die globalen Märkte reagieren auf Handelsspannungen und Inflationsdaten, die die Zinsentscheidungen beeinflussen

In ganz Asien werden zahlreiche Wirtschaftsberichte Aufschluss darüber geben, wie die Region mit Trumps Zollerhöhungen vom 1. August umgeht. Inflationsberichte aus Südkorea, den Philippinen, Taiwan und Thailand dürften größtenteils einen moderaten Inflationsdruck zeigen und somit Spielraum für weitere Zinssenkungen lassen.

Die BIP-Zahlen des zweiten Quartals aus Indonesien und den Philippinen werden genau beobachtet, während die Exportdaten aus Vietnam, Australien und China möglicherweise eine Beschleunigung vor der Einführung der Zölle widerspiegeln. Taiwan, ein wichtiger Chip-Exporteur, wird die Woche mit neuen Handelszahlen abschließen.

In Europa könnten Industrie- und Handelsberichte aus Deutschland, Frankreich, Italien und Spanien zu einer Revision der BIP-Zahlen führen. Eurostat bestätigte ein Quartalswachstum von 0,1 % für die Eurozone im zweiten Quartal. Die Schweiz spürt derweil die Folgen von Trumps 39-prozentigen Zöllen, und die Inflation dürfte weiterhin bei 0,1 % liegen.

Die schwedische Inflation dürfte laut CPIF-Messung die 3%-Marke überschreiten, was weitere geldpolitische Lockerungen voraussichtlich verzögern wird. In der Türkei könnte die Inflation trotz neuer Preiserhöhungen auf 34% jährlich sinken, während die Zentralbank weiterhin auf tracist, die Zinsen im September zu senken.

Die mexikanische Zentralbank plant angesichts der nachlassenden Inflation eine Zinssenkung um 25 Basispunkte in Lateinamerika – die neunte in Folge. Brasilien hingegen dürfte den Leitzins bei 15 % belassen; eine Lockerung ist frühestens 2026 zu erwarten.

Kolumbien, das mit Haushaltsengpässen und einer anhaltend hohen Inflation zu kämpfen hat, wird seinen vierteljährlichen Inflationsbericht und das Protokoll der Zentralbanksitzung veröffentlichen. Gleichzeitig werden die Verbraucherpreisdaten aus Chile und Mexiko die geldpolitischen Aussichten der Region mitbestimmen.