بنك إنجلترا يستعد لخفض أسعار الفائدة مجدداً مع تزايد المخاوف بشأن النمو

من المتوقع على نطاق واسع أن يخفض بنك إنجلترا سعر الفائدة القياسي بمقدار 25 نقطة أساسية إلى 4% يوم الخميس، مواصلاً بذلك دورة التيسير النقدي التي يتبعها مرة كل ثلاثة أشهر، في ظل معاناة الاقتصاد البريطاني الهش من ضعف الطلب وارتفاع معدلات البطالة وسياسة الضرائب المرتفعة.

بحسب بيانات بلومبيرغ، يكاد المتداولون يُجمعون على توقع خفض أسعار الفائدة، رغم أن التضخم سجل مؤخراً أسرع وتيرة منذ 17 شهراً. ويبدو أن لجنة السياسة النقدية تُعطي الأولوية لمخاطر الركود على حساب ضغوط الأسعار، على عكس مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الذي أبقى أسعار الفائدة دون تغيير هذا الأسبوع أيضاً.

يوازن بنك إنجلترا بين مخاطر النمو والتضخم 

يأتي موقف بنك إنجلترا المتساهل في أعقاب انكماش الناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين ملحوظtracقدرها 26 مليار جنيه إسترليني (34.5 مليار دولار) في ضريبة الرواتب وارتفاع حاد في الحد الأدنى للأجور.

أشار محافظ بنك إنجلترا، أندرو بيلي، مرارًا وتكرارًا إلى تفضيله للتيسير التدريجي للسياسة النقدية، مؤكدًا أن ارتفاع التضخم على الأرجح مؤقت. ومع ذلك، سيتزامن اجتماع يوم الخميس مع إصدار مجموعة جديدة من التوقعات الفصلية، محدثة عن توقعات شهر مايو، عندما قلل المسؤولون من تقدير زخم الأسعار.

"نعتقد أن البنك المركزي سيكون حذراً بشأن الإشارة إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة - فقد فاجأ التضخم بالارتفاع وتوقعات الأسعار مرتفعة"، هذا ما قاله دان هانسون، كبير الاقتصاديين في المملكة المتحدة في بلومبرج إيكونوميكس.

ستراقب الأسواق عن كثب أي مؤشرات بشأن خطط بنك إنجلترا المتعلقة بمحفظة السندات. ومع اقتراب موعد اتخاذ قرار التشديد الكمي في سبتمبر، تتزايد التكهنات بأن البنك المركزي قد يُقلّص مبيعات السندات الحكومية البريطانية النشطة وسط التقلبات الأخيرة في عوائد السندات البريطانية طويلة الأجل.

تتباين البنوك المركزية العالمية بشأن أسعار الفائدة مع تزايد الضغوط التجارية

ليس بنك إنجلترا البنك المركزي الوحيد الذي يتخذ إجراءات هذا الأسبوع. فمن المتوقع أن يُخفض بنك المكسيك سعر الفائدة للمرة التاسعة على التوالي، ليصل سعر الفائدة الرئيسي إلى 7.75%، على الرغم من تمديد الرسوم الجمركية الأمريكية. في المقابل، من المتوقع أن يُخفض البنك المركزي في ليسوتو سعر الفائدة إلى 6.75%، استجابةً للخسائر الفادحة في الصادرات جراء السياسة التجارية لإدارة ترامب.

في المقابل، تحافظ جمهورية التشيك وصربيا ورومانيا على معدلات ثابتة في ضوء مؤشرات التضخم والسياسات المالية المختلطة.

في الولايات المتحدة، من المتوقع أن تُظهر بيانات التجارة الجديدة الصادرة يوم الثلاثاء انخفاضاً في عجز defiالتجاري للسلع والخدمات لشهر يونيو، بعد أشهر من تراجع الواردات. كما سيوفر مؤشر مديري المشتريات للخدمات الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) نظرةً ثاقبةً على قوة أكبر قطاع في الاقتصاد الأمريكي.

خيب تقرير الوظائف لشهر يوليو آمال الأسواق، وأبقى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أسعار الفائدة ثابتة، عازيًا ذلك إلى استمرار حالة عدم اليقين الاقتصادي. ومع محافظ مجلس الاحتياطي الفيدرالي أدريانا كوجلر استقالتها المبكرة، تتجه الأنظار الآن إلى من قد يختاره البيت الأبيض ليحل محلها، وربما يخلف باول في مايو.

تتفاعل الأسواق العالمية مع تأثير التوترات التجارية وبيانات التضخم على قرارات أسعار الفائدة

في مختلف أنحاء آسيا، ستسلط سلسلة من التقارير الاقتصادية الضوء على كيفية تعامل المنطقة مع تصعيد ترامب للتعريفات الجمركية في الأول من أغسطس. ومن المتوقع أن تُظهر تحديثات التضخم من كوريا الجنوبية والفلبين وتايوان وتايلاند ضغوطًا محدودة في الغالب، مما يفسح المجال لمزيد من خفض أسعار الفائدة.

سيتم مراقبة الناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني من إندونيسيا والفلبين عن كثب، بينما قد تعكس بيانات الصادرات من فيتنام وأستراليا والصين تسارعاً قبل فرض الرسوم الجمركية. وستختتم تايوان، وهي مُصدِّر رئيسي للرقائق الإلكترونية، الأسبوع ببيانات تجارية جديدة.

في أوروبا، قد تؤدي التقارير الصناعية والتجارية من ألمانيا وفرنسا وإيطاليا وإسبانيا إلى تعديلات في تقديرات الناتج المحلي الإجمالي. وقد أكد مكتب الإحصاء الأوروبي (يوروستات) نموًا ربع سنويًا بنسبة 0.1% لمنطقة اليورو في الربع الثاني. في الوقت نفسه، تواجه سويسرا تداعيات التعريفة الجمركية التي فرضها ترامب بنسبة 39%، ومن المتوقع أن يبقى التضخم عند 0.1%.

من المتوقع أن يتجاوز التضخم في السويد 3% وفقًا لمؤشر أسعار المستهلكين، مما قد يؤخر أي إجراءات تيسير نقدي إضافية. أما في تركيا، فقد ينخفض ​​التضخم إلى 34% سنويًا رغم ارتفاع الأسعار، في حين لا يزال البنك المركزي tracعلى خفض أسعار الفائدة في سبتمبر.

يستعد البنك المركزي المكسيكي لخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أمريكا اللاتينية، للمرة التاسعة على التوالي، وسط تباطؤ التضخم. في المقابل، من المتوقع أن تُبقي البرازيل على سعر فائدة ثابت عند 15%، مع عدم ترجيح أي تخفيف قبل عام 2026.

ستصدر كولومبيا، التي تواجه ضغوطاً مالية وتضخماً مستمراً، تقريرها الفصلي عن التضخم ومحضر اجتماع البنك المركزي. وفي الوقت نفسه، ستساهم بيانات مؤشر أسعار المستهلك من تشيلي والمكسيك في تحديد التوجهات السياسية في المنطقة.