El Banco de Inglaterra se dispone a recortar las tasas de nuevo ante el aumento de los temores sobre el crecimiento

Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra (BOE) reduzca su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos a 4% el jueves, continuando su ciclo de flexibilización trimestral mientras la frágil economía británica lucha con una demanda tibia, un desempleo creciente y una política fiscal elevada.

Según datos de Bloomberg, los operadores coinciden casi unánimemente en predecir el recorte de tasas, incluso cuando la inflación registró recientemente su ritmo más rápido en 17 meses. El Comité de Política Monetaria (MPC) parece estar priorizando los riesgos de recesión sobre las presiones inflacionarias, a diferencia de la Reserva Federal de Estados Unidos, que mantuvo las tasas sin cambios esta semana.

El Banco de Inglaterra sopesa los riesgos de crecimiento frente a la inflación 

La postura moderada del Banco de Inglaterra se produce tras dos trimestres consecutivos de PIBtraccontracción y un marcado descenso en la actividad de contratación. En respuesta al primer presupuesto del gobierno laborista, los empleadores han frenado la expansión de sus plantillas tras verse afectados por un aumento de 26.000 millones de libras (34.500 millones de dólares) en el impuesto sobre la nómina y un fuerte incremento del salario mínimo.

El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, ha indicado repetidamente su preferencia por una flexibilización gradual, sosteniendo que el aumento de la inflación probablemente sea temporal. Aun así, la reunión del jueves coincidirá con la publicación de un nuevo conjunto de pronósticos trimestrales, actualizados desde mayo, cuando los funcionarios subestimaron el dinamismo de los precios.

“Creemos que el banco central será cauto a la hora de dar señales de que se avecinan más recortes de tipos de interés; la inflación ha sorprendido al alza y las expectativas de precios son elevadas”, dijo Dan Hanson, economista jefe para el Reino Unido de Bloomberg Economics.

Los mercados estarán atentos a cualquier indicio sobre los planes del Banco de Inglaterra para la cartera de bonos. Con la próxima decisión sobre el ajuste cuantitativo (QT) prevista para septiembre, crece la especulación sobre la posibilidad de que el banco central reduzca las ventas activas de bonos del Estado (gilts) ante la reciente volatilidad en los rendimientos de los bonos británicos a largo plazo.

Los bancos centrales mundiales divergen sobre las tasas a medida que aumentan las presiones comerciales

El Banco de Inglaterra no es el único banco central en acción esta semana. Se espera que el Banco de México, Banxico, implemente su noveno recorte consecutivo de tasas, lo que elevará su tasa de referencia al 7.75%, a pesar de la reciente extensión de los aranceles estadounidenses. Por otro lado, se prevé que el banco central de Lesoto reduzca su tasa al 6.75%, en respuesta a las graves pérdidas de exportaciones derivadas de la política comercial de la administración Trump.

Por el contrario, la República Checa, Serbia y Rumania mantienen tasas estables a pesar de señales inflacionarias y fiscales mixtas.

En EE. UU., se espera que los nuevos datos comerciales del martes muestren una reducción defide bienes y servicios en junio, tras meses de descenso de las importaciones. El PMI de servicios del ISM también ofrecerá información sobre la fortaleza del principal segmento de la economía estadounidense.

El informe de empleo de julio decepcionó a los mercados, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mantuvo las tasas de interés sin cambios, citando la persistente incertidumbre económica. Tras de la gobernadora de la Reserva Federal, Adriana Kugler, la atención se centra ahora en quién podría ser el próximo elegido por la Casa Blanca para reemplazarla y, potencialmente, suceder a Powell en mayo.

Los mercados globales reaccionan a medida que las tensiones comerciales y los datos de inflación impulsan las decisiones sobre las tasas

En toda Asia, una serie de informes económicos arrojará luz sobre cómo la región está lidiando con la escalada arancelaria de Trump del 1 de agosto. Se espera que los informes de inflación de Corea del Sur, Filipinas, Taiwán y Tailandia muestren presiones mayormente contenidas, lo que abre el margen para más recortes de tasas.

El PIB del segundo trimestre de Indonesia y Filipinas será objeto de un seguimiento minucioso, mientras que los datos de exportación de Vietnam, Australia y China podrían reflejar una aceleración prearancelaria. Taiwán, un importante exportador de chips, cerrará la semana con nuevas cifras comerciales.

En Europa, los informes industriales y comerciales de Alemania, Francia, Italia y España podrían dar lugar a revisiones del PIB. Eurostat confirmó un crecimiento trimestral del 0,1 % para la eurozona en el segundo trimestre. Mientras tanto, Suiza se enfrenta a las consecuencias del arancel del 39 % de Trump, y se espera que la inflación se mantenga en el 0,1 %.

Se prevé que la inflación sueca supere el 3% según el índice CPIF, lo que probablemente retrasará una mayor flexibilización monetaria. En Turquía, la inflación podría descender al 34% anual a pesar de las nuevas subidas de precios, mientras que el banco central mantiene su tracde recortar los tipos de interés en septiembre.

El banco central de México se dispone a aplicar un recorte de 25 puntos básicos en América Latina, el noveno consecutivo, en medio de una desaceleración de la inflación. En cambio, se espera que Brasil mantenga la tasa sin cambios en el 15%, y es poco probable que la flexibilización se produzca antes de 2026.

Colombia, que enfrenta tensiones fiscales y una inflación persistente, publicará su informe trimestral de inflación y las actas del banco central. Simultáneamente, los datos del IPC de Chile y México contribuirán a definir las perspectivas políticas de la región.