El BOE está a punto de recortar las tasas nuevamente mientras aumentan los temores de crecimiento

Se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra (BOE) reduzca su tasa de interés de referencia en 25 puntos básicos al 4% el jueves, continuando su ciclo de relajación trimestral mientras la frágil economía de Gran Bretaña lucha con una demanda tibia, un aumento del desempleo y políticas fiscales pesadas.

Según datos de Bloomberg, los traders están casi unánimes en predecir el recorte, incluso cuando la inflación registró recientemente su ritmo más rápido en 17 meses. El Comité de Política Monetaria (MPC) parece estar priorizando los riesgos de recesión sobre las presiones de precios, a diferencia de la Reserva Federal de EE. UU., que mantuvo las tasas sin cambios nuevamente esta semana.

El BOE sopesa los riesgos de crecimiento contra la inflación 

La postura acomodaticia del BOE llega tras dos trimestres consecutivos de contracción del PIB y una marcada disminución en la actividad de contratación. Reaccionando al primer presupuesto del gobierno laborista, los empleadores han reducido la expansión de la fuerza laboral después de verse afectados por un aumento de impuestos a la nómina de £26 mil millones ($34.5 mil millones) y un aumento significativo del salario mínimo.

El gobernador del BOE, Andrew Bailey, ha señalado repetidamente una preferencia por una relajación gradual, manteniendo que el aumento de la inflación es probablemente temporal. Sin embargo, la reunión del jueves coincidirá con la publicación de un nuevo conjunto de pronósticos trimestrales, actualizados desde mayo, cuando los funcionarios subestimaron el impulso de los precios.

“Creemos que el banco central será cauteloso al señalar que más recortes de tasas están en camino – la inflación ha sorprendido al alza y las expectativas de precios están elevadas,” dijo Dan Hanson, economista jefe del Reino Unido en Bloomberg Economics.

Los mercados observarán de cerca cualquier indicio sobre los planes de la cartera de bonos del BOE. Con la próxima decisión de relajación cuantitativa (QT) prevista para septiembre, crece la especulación de que el banco central podría reducir las ventas activas de bonos del gobierno británico (gilt) en medio de la reciente volatilidad en los rendimientos de los bonos del Reino Unido a largo plazo.

Los bancos centrales globales divergen en las tasas a medida que aumentan las presiones comerciales

El BOE no es el único banco central en acción esta semana. Se espera que Banxico de México entregue su noveno recorte consecutivo de tasas, llevando su tasa de referencia al 7.75%, a pesar de los nuevos aranceles estadounidenses. Por otro lado, se prevé que el banco central de Lesotho reduzca su tasa al 6.75%, respondiendo a graves pérdidas de exportaciones bajo la política comercial de la administración Trump.

En contraste, la República Checa, Serbia y Rumania mantienen las tasas sin cambios a la luz de las señales mixtas de inflación y fiscales.

En EE. UU., se espera que los nuevos datos comerciales del martes muestren una reducción del déficit de bienes y servicios para junio, después de meses de disminución de las importaciones. El PMI de servicios del ISM también dará una idea de la fortaleza del segmento más grande de la economía estadounidense.

El informe de empleo de julio decepcionó a los mercados, y el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, mantuvo las tasas sin cambios, citando la incertidumbre económica persistente. Con la gobernadora de la Fed Adriana Kugler anunciando su renuncia anticipada, la atención ahora se centra en quién podría designar la Casa Blanca para reemplazarla, y potencialmente suceder a Powell en mayo.

Los mercados globales reaccionan mientras las tensiones comerciales y los datos de inflación impulsan las decisiones de tasas

En toda Asia, una serie de informes económicos arrojarán luz sobre cómo la región está lidiando con la escalada de aranceles de Trump del 1 de agosto. Se espera que las actualizaciones de inflación de Corea del Sur, Filipinas, Taiwán y Tailandia muestren presiones principalmente contenidas, dando espacio para más recortes de tasas.

El PIB del segundo trimestre de Indonesia y Filipinas será observado de cerca, mientras que los datos de exportación de Vietnam, Australia y China pueden reflejar una aceleración previa a los aranceles. Taiwán, un importante exportador de chips, cerrará la semana con nuevas cifras comerciales.

En Europa, los informes industriales y comerciales de Alemania, Francia, Italia y España podrían llevar a revisiones del PIB. Eurostat confirmó un crecimiento trimestral del 0.1% para la zona euro en el segundo trimestre. Mientras tanto, Suiza enfrenta las consecuencias de los aranceles del 39% de Trump, y se espera que la inflación se mantenga en el 0.1%.

Se pronostica que la inflación sueca superará el 3% en la medida del IPCF, lo que probablemente retrasará más relajación monetaria. En Turquía, la inflación podría disminuir al 34% anual a pesar de los nuevos aumentos de precios, mientras que el banco central sigue en camino de recortar las tasas en septiembre.

El banco central de México está preparado para un recorte de 25 puntos básicos en América Latina, su noveno consecutivo, en medio de una desaceleración de la inflación. Brasil, por el contrario, se espera que se mantenga en el 15%, con una relajación no probable antes de 2026.

Colombia, enfrentando tensión fiscal y una inflación persistente, publicará su informe de inflación trimestral y las actas del banco central. Al mismo tiempo, los datos de IPC de Chile y México ayudarán a dar forma a la perspectiva de política de la región.