Banca di Corea pronta a tagliare i tassi mentre l'inflazione rallenta

L'inflazione dei consumatori in Corea del Sud si è attenuata a luglio, rafforzando le aspettative che la Banca di Corea (BOK) possa riprendere i tagli ai tassi di interesse mentre l'economia trainata dalle esportazioni si prepara ad affrontare l'impatto dei nuovi dazi statunitensi imposti.

I dati rilasciati martedì hanno mostrato i prezzi al consumo è aumentato del 2,1% rispetto all'anno precedente, in calo dal 2,2% di giugno e in linea con le aspettative degli economisti. Secondo Statistics Korea, l'inflazione di base, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è rimasta al 2% per il secondo mese consecutivo.

"Sebbene l'inflazione sia ancora leggermente sopra l'obiettivo del 2% della BOK, l'economia è sotto le aspettative e sia l'inflazione attuale che quella prevista rimangono contenute", ha detto Bumki Son, economista presso Barclays. "Questo lascia spazio per considerare un taglio dei tassi."

Le pressioni commerciali e un mercato immobiliare in raffreddamento plasmano le decisioni di politica monetaria

Il raffreddamento dell'inflazione arriva a seguito di un accordo degli Stati Uniti per imporre dazi del 15% sulla maggior parte delle importazioni coreane - in aumento dal 10% - evitando un peggior caso di una tassa del 25% una volta minacciata dal presidente Donald Trump. Le esportazioni rappresentano oltre il 40% del PIL della Corea del Sud, rendendo l'economia altamente sensibile agli shock esterni.

La BOK ha messo in pausa il suo ciclo di taglio dei tassi a giugno e luglio, ma gli economisti vedono una potenziale riduzione di 25 punti base alla sua prossima riunione di politica il 28 agosto. Il consiglio sta camminando su un filo tra la protezione dell'economia dalle pressioni commerciali e il contenimento di un mercato immobiliare ancora caldo a Seul.

Il governatore Rhee Chang-yong ha avvertito contro un'eccessiva allentamento monetario, citando i rischi di riaccendere la speculazione immobiliare e peggiorare il debito delle famiglie. Tuttavia, Son ha notato che un taglio dei tassi a ottobre potrebbe essere appropriato se le aspettative inflazionistiche rimangono ancorate e persistono i segni di ripresa.

I prezzi delle case a Seul stanno iniziando a raffreddarsi. I dati della Korea Real Estate Board hanno mostrato che i prezzi degli appartamenti sono aumentati dello 0,12% il 28 luglio, in calo dallo 0,43% di giugno.

Hyosung Kwon di Bloomberg Economics ha detto che la Banca di Corea si sta concentrando sulla crescita debole e potrebbe tagliare i tassi già ad agosto se il mercato immobiliare continua a rallentare.

Quest'anno, la forte performance del won coreano, classificandosi tra i migliori guadagnatori rispetto al dollaro statunitense, ha anche dato ai responsabili delle politiche più spazio per allentare la politica monetaria.

Per categoria, i prezzi dei cibi e delle bevande non alcoliche sono aumentati del 3,5% su base annua a luglio, mentre i costi dei trasporti sono scesi dello 0,2%. I prezzi dell'istruzione sono aumentati del 2,6%, i costi legati all'alloggio sono saliti dell'1,8% e i costi di cibo e alloggio sono aumentati del 3,2%.

La Banca d'Inghilterra affronta opinioni divise in mezzo a un'inflazione in aumento e aspettative di taglio dei tassi

On other developments, the Bank of England is expected to lower its main interest rate from 4.25% to 4% on Thursday, with another cut possible before the year ends, even though inflation in June was nearly twice the bank’s 2% target.

Tuttavia, i funzionari non sono d'accordo su quanto la pressione inflazionistica si stia attenuando e se la crescita debole e un mercato del lavoro in rallentamento potrebbero spingere l'inflazione al di sotto dell'obiettivo a meno che i tassi non vengano ulteriormente tagliati.

L'inflazione britannica è aumentata più bruscamente rispetto all'eurozona o agli Stati Uniti dopo l'invasione su larga scala della Russia dell'Ucraina nel 2022, raggiungendo un picco dell'11,1%. Questo è stato in parte dovuto alla forte dipendenza del Regno Unito dal gas naturale per il riscaldamento e l'elettricità.

L'inflazione è diminuita significativamente nel 2023, toccando il minimo dell'1,7% a settembre 2024. Da allora, tuttavia, è aumentata più che negli Stati Uniti o nell'eurozona, con la Banca d'Inghilterra che prevede a maggio che l'inflazione non tornerà all'obiettivo fino all'inizio del 2027.

A giugno, l'inflazione è salita al 3,6%, il livello più alto da gennaio 2024, e alcuni economisti si aspettano che raggiunga il 4% presto.

La maggior parte dei funzionari della Banca d'Inghilterra considera cruciali i sondaggi sulle aspettative inflazionistiche di imprese e famiglie per prevedere futuri aumenti dei prezzi, richieste salariali e persino la credibilità della banca centrale. Queste misure sono aumentate nell'ultimo anno, con l'indice delle aspettative a lungo termine Citi/YouGov vicino al suo massimo da fine 2022 - quando l'inflazione headline era a due cifre - e il sondaggio della BoE al suo massimo dal 2019.

Tuttavia, alcuni funzionari attribuiscono meno peso a questi sondaggi, interpretando le risposte come reazioni all'inflazione recente piuttosto che previsioni affidabili del comportamento futuro.