La Banca di Corea pronta a tagliare i tassi mentre l'inflazione rallenta

L'inflazione al consumo in Corea del Sud è diminuita a luglio, rafforzando le aspettative che la Banca di Corea (BOK) possa riprendere a tagliare i tassi di interesse, mentre l'economia trainata dalle esportazioni si prepara all'impatto dei nuovi dazi imposti dagli Stati Uniti.

I dati pubblicati martedì hanno mostrato che i prezzi al consumo sono aumentati del 2,1% rispetto all'anno precedente, in calo rispetto al 2,2% di giugno e in linea con le aspettative degli economisti. Secondo Statistics Korea, l'inflazione di base, che esclude i prezzi volatili di cibo ed energia, è rimasta al 2% per il secondo mese consecutivo.

"Sebbene l'inflazione sia ancora leggermente al di sopra dell'obiettivo del 2% della Banca Centrale, l'economia sta sottoperformando e sia l'inflazione attuale che quella prevista rimangono contenute", ha affermato Bumki Son, economista di Barclays. "Ciò lascia spazio per valutare un taglio dei tassi"

Le pressioni commerciali e il raffreddamento del mercato immobiliare influenzano le decisioni di politica monetaria

Il calo dell'inflazione segue l'accordo degli Stati Uniti per imporre dazi del 15% sulla maggior parte delle importazioni coreane, rispetto al 10% precedente, scongiurando così un'imposta del 25%, nel peggiore dei casi, a suo tempo minacciata daldent Donald Trump. Le esportazioni rappresentano oltre il 40% del PIL della Corea del Sud, rendendo l'economia altamente sensibile agli shock esterni.

La BOK ha sospeso il ciclo di tagli dei tassi a giugno e luglio, ma gli economisti prevedono una potenziale riduzione di 25 punti base nella prossima riunione politica del 28 agosto. Il consiglio si trova a dover scegliere tra proteggere l'economia dalle pressioni commerciali e contenere un mercato immobiliare ancora caldo a Seul.

Il governatore Rhee Chang-yong ha messo in guardia contro un eccessivo allentamento monetario, citando il rischio di riaccendere la speculazione immobiliare e di peggiorare il debito delle famiglie. Tuttavia, Son ha osservato che un taglio dei tassi a ottobre potrebbe essere appropriato se le aspettative di inflazione rimangono stabili e persistono i segnali di ripresa.

I prezzi delle case a Seul stanno iniziando a raffreddarsi. I dati del Korea Real Estate Board hanno mostrato che i prezzi degli appartamenti sono aumentati dello 0,12% il 28 luglio, in calo rispetto allo 0,43% di giugno.

Hyosung Kwon di Bloomberg Economics ha affermato che la Banca di Corea si concentra sulla crescita debole e potrebbe tagliare i tassi già ad agosto se il mercato immobiliare continua a rallentare.

Quest'anno, latronperformance del won coreano, che si è classificato tra le valute con i maggiori guadagni rispetto al dollaro statunitense, ha anche dato ai responsabili politici più spazio per allentare la politica monetaria.

Per categoria, i prezzi di cibo e bevande analcoliche sono aumentati del 3,5% su base annua a luglio, mentre i costi dei trasporti sono diminuiti dello 0,2%. I prezzi dell'istruzione sono aumentati del 2,6%, i costi relativi all'alloggio sono saliti dell'1,8% e quelli di cibo e alloggio sono aumentati del 3,2%.

La Banca d'Inghilterra si trova ad affrontare opinioni divise tra l'aumento dell'inflazione e le aspettative di tagli dei tassi

Per quanto riguarda gli altri sviluppi,la Banca d'Inghilterra riduca il suo tasso di interesse principale dal 4,25% al ​​4% giovedì, con un ulteriore taglio possibile prima della fine dell'anno, nonostante l'inflazione a giugno sia stata quasi il doppio dell'obiettivo del 2% fissato dalla banca.

Tuttavia, i funzionari non sono d'accordo su quanto si stia allentando la pressione inflazionistica e se la debole crescita e il rallentamento del mercato del lavoro potrebbero spingere l'inflazione al di sotto dell'obiettivo, a meno che i tassi non vengano ulteriormente tagliati.

L'inflazione britannica è aumentata più bruscamente rispetto all'eurozona o agli Stati Uniti dopo l'invasione su vasta scala dell'Ucraina da parte della Russia nel 2022, raggiungendo un picco dell'11,1%. Ciò è stato in parte dovuto alla forte dipendenza del Regno Unito dal gas naturale per il riscaldamento e l'elettricità.

L'inflazione è diminuita significativamente nel 2023, toccando il minimo dell'1,7% a settembre 2024. Da allora, tuttavia, è aumentata più che negli Stati Uniti o nell'eurozona, con la Banca d'Inghilterra che a maggio prevedeva che l'inflazione non sarebbe tornata al target prima dell'inizio del 2027.

A giugno l'inflazione è salita al 3,6%, il livello più alto da gennaio 2024, e alcuni economisti prevedono che presto raggiungerà il 4%.

La maggior parte dei funzionari della Banca d'Inghilterra ritiene che le indagini sulle aspettative di inflazione di imprese e famiglie siano cruciali per prevedere i futuri aumenti dei prezzi, le richieste salariali e persino la credibilità della banca centrale. Questi indicatori sono aumentati nell'ultimo anno, con l'indice delle aspettative a lungo termine Citi/YouGov vicino al massimo dalla fine del 2022, quando l'inflazione complessiva era a due cifre, e l'indagine della Banca d'Inghilterra al massimo dal 2019.

Tuttavia, alcuni funzionari attribuiscono meno peso a questi sondaggi, interpretando le risposte come reazioni all'inflazione recente piuttosto che come previsioni affidabili sul comportamento futuro.