فتحت شركة أبولو جلوبال مانجمنت بوابة جديدة بين التمويل التقليدي وعالم البلوك تشين، مما أدى إلى إنشاء مسار رقمي جديد في أعمالها المتعلقة بالائتمان الخاص.
تعاونت الشركة التي تتخذ من نيويورك مقراً لها، والتي تدير أصولاً بقيمة 785 مليار دولار تقريباً، مع شركة التكنولوجيا "سيكيوريتيز" في بداية العام. وقد أنشأتا معاً صندوق "سيكيوريتيز توكنايزد أبولو دايفرسيفايد كريديت فاند"، المعروف برمز التداول "ACRED". وقد جمع الصندوق بالفعل أكثر من 100 مليون دولار من المستثمرين منذ إطلاقه في يناير، وفقاً لبلومبيرغ .
ACRED هو صندوق استثماري مُرمّز يُحاكي صندوق Apollo الائتماني المتنوع طويل الأمد، والذي يُقرض الشركات الأمريكية متوسطة الحجم. وبدلاً من الحصول على كشف حساب ورقي تقليدي، يتلقى الداعمون حصصهم كرمز رقمي مُسجّل على تقنية البلوك تشين ومُخزّن في محفظة عملات رقمية شخصية.
كيف يستخدم المستثمرون برنامج sACRED لزيادة العوائد؟
بعد شراء عملة ACRED، يمكن لحامليها "سكّ" رمز مميز ثانٍ يُسمى sACRED، والذي يمكنهم استخدامه كضمان. وباستخدامه، يستطيع المستثمر اقتراض العملات المستقرة، وهي رموز رقمية مصممة tracالدولار الأمريكي، على منصات التمويل اللامركزي ( DeFi.
ويمكن بعد ذلك إعادة تدوير cash المقترضة إلى المزيد من ACRED، مما يخلق حلقة تزيد من تعرض محفظة قروض أبولو.
يتطلب الصندوق حداً أدنى للاستثمار قدره 50,000 دولار أمريكي، ويفرض رسوم إدارة بنسبة 2%. ومن بين المشاركين الأوائل شركة Coinbase لإدارة الأصول.
يأتي دخول أبولو في أعقاب تجارب مماثلة في مجال تقنية البلوك تشين من قبل مديري الأصول الكبار مثل بلاك روك وفرانكلين تمبلتون، مما يشير إلى تحول أوسع في وول ستريت من كونها متشككة في العملات المشفرة إلى استخدام بنيتها التحتية للوصول إلى مصادر جديدة cash.
تؤكد شركة Securitize أن قيمة ACRED تتبع قيمة القروض التي تضمنها، وبالتالي يحصل المستثمرون على فوائد القروض. ويمكن تحقيق مكاسب إضافية عند استخدام sACRED كضمان على منصات التمويل DeFi ، إلا أن ذلك يزيد من المخاطر.
أصبحت العوائد الكبيرة في العملات المشفرة نادرة الآن، لذلك يمزج بعض المتداولين بين الائتمان التقليدي والرافعة المالية لتقنية البلوك تشين.
سيندي ليو، المؤسسة المشاركة لمشروع Solana مقرًا له، إن عصر DeFi ، مثل " عائد على زراعة الرموز الرقمية، قد ولّى تمامًا". ويخطط دريفت لإتاحة عملة sACRED لمستخدميه المؤهلين. وأضافت ليو: "يدرك المتداولون حاجتهم إلى التحوط ضد عوائد العملات الرقمية فقط، لذا يُعدّ الائتمان الخاص حلاً مثاليًا".
تُعد قابلية التركيب، باستخدام رمز مميز واحد عبر العديد من البرامج، مفتاحًاtracDeFi.
قال تارون شيترا، الرئيس التنفيذي لشركة غونتليت لتحليلات المخاطر: "تتيح لك إمكانية التركيب في التمويل DeFi تنفيذ العديد من الاستراتيجيات التي لا يمكنك تنفيذها في التمويل التقليدي". وأشار إلى أن هذه المرونة قادرة علىtracالمشترين حتى في ظل ظروف أسعار الفائدة غير المواتية للائتمان الخاص.
التعرض لتقنيات DeFi ينطوي على مخاطر جديدة
إن ربط الصندوق بالبنية التحتية لتقنية البلوك تشين ينطوي على مخاطر.
تُسعّر رموز ACRED المستخدمة كضمان وفقًا للقيمة الصافية اليومية للصندوق، مما يحدّ من تقلبات الأسعار الكبيرة. مع ذلك، لا تزال مخاطر DeFi : فارتفاع تكاليف اقتراض العملات المستقرة، وأخطاء البرمجيات، أو نقص السيولة، كلها عوامل قد تتسبب في خسائر. يوفر Gauntlet مراقبة فورية tracهذه المخاطر.
ثمة خطر آخر ينبع من محفظة قروض أبولو: إذا انخفض صافي قيمة أصول الصندوق، فإن قيمة ACRED ستنخفض أيضًا، ويمكن تصفية القروض الكبيرة المدعومة من sACREDmatic.
قد تكون عمليات التخارج معقدة أيضاً. يُسمح باسترداد الأسهم مرة واحدة فقط كل ثلاثة أشهر، شركة أبولو بإعادة شراء ما لا يقل عن 5% من الأسهم. إذا حاول العديد من المستثمرين التخارج في الوقت نفسه، فقد لا تُلبى بعض الطلبات إلا جزئياً.
لأن ACRED موجودة على تقنية البلوك تشين، يمكن لحامليها بيع رموزهم لمشترين آخرين في أي وقت، متجاوزين بذلك قائمة الاسترداد العادية، وهو أمر لا تسمح به الصناديق الخاصة التقليدية.
قبل خمس سنوات، DeFi حول مجمعات الرموز الرقمية المضاربة وحوافز " زراعة العائد ". أما اليوم، فتُشغّل أدوات البلوك تشين منتجات مرتبطة بأصول تقليدية مثل قروض الشركات، مما يشير إلى مزيج أعمق بين التمويل التقليدي والجديد.
قال ريد سيمون، رئيس حلول DeFi والائتمان في Securitize: "مع نضوج المساحة، رأينا أنواعًا مختلفة من المستثمرين، سواء كانوا صناديق استثمارية كبيرة متقاطعة، أو مكاتب عائلية، أو الأشخاص الأوائل في TradFi الذين دخلوا إلى السلسلة".
يتوقع بعض رواد الصناعة، في المستقبل القريب، أن تنتقل المزيد من الأموال إلى بنية البلوك تشين. يقول بول فرامبوت، المؤسس المشارك لمنصة DeFi مورفو، التي تتعاون مع أبولو، إن المستثمرين "سيدركون أن DeFiبنية تحتية رائعة، وأعتقد أنهم سيديرون صناديقهم في نهاية المطاف على البلوك تشين"
