アポロ・グローバル・マネジメントは、主流の金融とブロックチェーンの世界の間に新たなゲートウェイを開き、プライベートクレジット事業への新しいデジタルパスを生み出しました。.
約7,850億ドルの資産を運用するニューヨークに拠点を置く同社は、今年初めにテクノロジー企業Securitize Inc.と提携し、ティッカーシンボルACREDで知られるSecuritize Tokenized Apollo Diversified Credit Fundを構築した。ブルームバーグ。
ACREDは、アポロの長年運営されているDiversified Credit Fund（中規模米国企業向け融資）を模倣したトークン化されたフィーダーファンドです。従来の紙の明細書を保管する代わりに、出資者はブロックチェーン上に記録されたデジタルトークンとして出資額を受け取り、個人の暗号資産ウォレットに保管されます。.
投資家は sACRED をどのように活用して収益を上げているのでしょうか?
ACREDを購入した後、保有者はsACREDと呼ばれる2つ目のトークンを「発行」することができ、これを担保として使用することができます。投資家はこれを使用することで、分散型金融（ DeFi）プラットフォーム上で、米ドルの動きを tracするように設計された暗号トークンであるステーブルコインを借りることができます。.
借り入れた cash その後、より多くの ACRED に循環され、アポロのローン残高へのエクスポージャーを拡大するループを形成します。.
このファンドは最低5万ドルの出資が必要で、2%の管理手数料がかかります。初期参加者にはCoinbase Asset Managementなどがいます。.
アポロの参入は、ブラックロックやフランクリン・テンプルトンなどの大手資産運用会社による同様のブロックチェーン実験に続くもので、ウォール街が暗号通貨に対する懐疑的な姿勢から、その仕組みを利用して新たな cashプールに到達する方向へと大きくシフトしていることを示している。.
Securitize社によると、ACREDは担保となるローンの価値に連動するため、投資家はローン利息を受け取ることができる。DeFiプラットフォームでsACREDを担保として利用すれば、追加の利益を得ることも可能だが DeFi リスクは高まる。.
今では暗号通貨で多額の配当を得ることは稀なので、一部のトレーダーは標準的な信用取引とブロックチェーンのレバレッジを組み合わせています。.
Solanaの共同創設者であるシンディ・レオ氏は年利回りといったDeFi の時代は完全に終わったと述べた。Driftは、sACREDを条件付きユーザーに提供する計画だ。「トレーダーは暗号通貨のみの利回りに対するヘッジの必要性を認識しており、プライベートクレジットは優れたソリューションとなる」とレオ氏は付け加えた。
多くのプログラムで 1 つのトークンを使用するコンポーザビリティは、 DeFiのtracの鍵です。.
「 DeFi におけるコンポーザビリティ（構成可能性）により、従来の金融では不可能な多くの戦略を資金で実行することが可能になる」と、リスク分析会社ガントレットの最高経営責任者（CEO）であるタルン・チトラ氏は述べた。こうした柔軟性は、金利環境が民間信用にとって理想的でない場合でも、買い手をtracことができると同氏は指摘した。.
DeFi の露出は新たなリスクをもたらす
ファンドをブロックチェーンインフラに結び付けると危険が伴います。.
担保として使用されるACREDトークンは、ファンドの日々の純資産価値（NAV）に基づいて価格設定され、大幅な価格変動を抑制します。しかしながら、 DeFi リスクは依然として存在します。ステーブルコインの借入コストの上昇、ソフトウェアのバグ、流動性ギャップなどは、依然として損失を引き起こす可能性があります。Gauntletは、これらのリスクを tracためのリアルタイムモニタリングを提供します。.
もう一つのリスクはアポロのローン残高から生じます。ファンドの純資産価値が下落すれば、ACREDも下落し、ACREDが担保する大規模なローンはmaticに清算される可能性があります。.
株式の売却も難しい場合があります。償還は四半期に1回のみ認められており、アポロは少なくとも5%の株式を買い戻すことを約束しています。多くの投資家が同時に売却を試みた場合、一部の要求は部分的にしか満たされない可能性があります。
ACRED はブロックチェーン上にあるため、保有者は通常の償還手続きを経ずにいつでもトークンを他の購入者に売却できます。これは従来の民間ファンドでは許可されていないことです。.
5年前、 DeFi活動は投機的なトークンプールと「イールドファーミング」のインセンティブを中心に展開されていました。今日では、ブロックチェーンツールは企業融資などの主流資産に紐づく商品に活用されており、新旧の金融の融合がより深まっていることを示しています。
「この分野が成熟するにつれて、クロスオーバー・マクロファンド、ファミリーオフィス、あるいはオンチェーンに参入した初期のTradFi関係者など、さまざまなタイプの投資家が登場するようになった」と、セキュリタイズの DeFi およびクレジットソリューション責任者、リード・サイモン氏は述べた。.
今後、業界関係者の中には、より多くのファンドがブロックチェーン基盤に移行すると予測する人もいる。アポロと提携している DeFi プラットフォーム「Morpho」の共同創業者、ポール・フラムボット氏は、「投資家は DeFiが奇跡のインフラであることに気づき、最終的にはファンドをオンチェーンで運用するようになるでしょう」と述べている。
