アポロ・マネジメントは2025年の市場リスクレポートが、その見通しは芳しくない。FRBの利上げが再び検討され、トランプ大統領は世界の半分の国々に関税を課す準備を進めており、中国経済はついにデフレ危機の重圧に耐えかねて崩壊するかもしれない。
もしこれが現実となれば、2025年は単に不安定なだけでなく、金融の地雷原となるだろう。トランプ大統領が導入する可能性のある関税がその先頭に立つ。アポロ計画では、その導入確率は90%と予測している。対象となるのは？全米だ。カナダとメキシコは輸出に25%の関税が課される可能性がある。.
中国、ブラジル、ロシア、南アフリカなどのBRICS諸国は、最大100%の関税に直面する可能性があります。アポロは、これらの関税により米国のGDPが1.7%押し下げられる可能性があるものの、減税による2.4%の押し上げ効果でその影響を相殺すると予測しています。.
エヌビディアのバブル、インフレの復活、そしてFRBのジレンマ
AIブームの寵児、NVIDIAが地球に墜落するかもしれない。アポロ計画は、同社の利益がウォール街の高すぎる期待を下回る確率は90%だと警告している。2024年のS&P500指数の上昇率の20%を牽引したNVIDIAの輝きは、薄れつつある。.
第3四半期の目標達成でさえ株価上昇の引き金にはならず、2025年はさらに厳しい状況になりそうだ。アポロは楽観視していない。インフレももう一つの大きな話題だ。数ヶ月にわたる冷え込みの後、再び注目を集めている。アポロは、2025年第1四半期にインフレが加速する確率を40%と見ている。.
コアCPIの3ヶ月物年率はすでに3.5%を超えています。CPI、PCE、PPIはいずれも上昇しています。FRBもこの状況を認識し、2025年の利下げ予想を3回から2回に引き下げ、合計50ベーシスポイントとしました。アポロは、利上げが40%の確率で再び検討されると考えています。.
これは仮想通貨市場と株式市場の両方に打撃を与え、新たなボラティリティを引き起こすだろう。アポロによると、FRBはこれまで愛されてきたR-STAR（利上げ目標）の枠組みを放棄する可能性があるという。.
経済成長とインフレのバランスをとる実質中立金利は、長年にわたり政策の指針となってきました。アポロは、FRBが2025年にこの金利から方針転換する確率を70%と予測しており、FRBの長期戦略に不確実性があることを示唆しています。.
中国の経済的悪夢とアメリカの回復力
中国経済は破綻寸前だ。アポロは、中国が本格的な景気後退に陥る確率を40%と予測している。その理由は明白だ。デフレは5四半期連続で経済を圧迫しており、これは1999年以来最悪の状況だ。.
景気刺激策？今のところ効果なし。中国の成長の礎である不動産セクターは崩壊しつつある。北京が事態を安定させられなければ、世界経済は破滅に巻き込まれるだろう。.
一方、米国は力を見せつけている。アポロは、2025年に米国が景気後退に陥る確率は0%と予測している。GDP成長率は2024年末時点で2.8%で、来年も2.3%を維持すると予想されている。インフレ率はFRBの目標である2%を上回っているものの、制御不能に陥るほどではない。.
雇用統計もtronです。11月には22万7000件の新規雇用が創出され、10月のハリケーンによる混乱から回復しました。失業率は2025年末までに4.4%にわずかに上昇すると予想されていますが、労働市場は依然として堅調です。.
アメリカ企業はAIブームで cashを上げている。企業はAIインフラ、チップ、知的財産に資金を注ぎ込んでいる。FRBの以前の政策サイクルで固定された低金利のおかげで、倒産や債務不履行は減少している。.
トランプ氏の復帰と地政学的混乱
トランプ大統領の政策は、あらゆるものを揺るがすと予想されている。アポロは、減税、関税引き上げ、移民規制の厳格化といったトランプ大統領の政策がインフレを加速させ、ドル高を招き、市場を急落させる可能性があると警告している。.
地政学リスクが不確実性をさらに高めています。ウクライナと中東における戦争は解決の兆しを見せていません。米中間の緊張の高まりは世界貿易に波及する可能性があります。アポロは、連邦政府の defi赤字が現在GDPの6%に達しており、ミスを許容する余地はほとんどないと指摘しています。.
長期金利は今後何年も高止まりする可能性があり、財政見通しはさらに複雑化するだろう。債務ももう一つの問題だ。CHIPS法からインフレ抑制法に至るまで、米国政府の支出の奔走は経済成長を刺激したが、同時に defi赤字も拡大させた。.
アポロは、FRBの拙速な政策転換はインフレを再燃させ、長年の進歩を損なう可能性があると警告している。市場は2025年に米国が景気後退に陥る確率を25％と織り込んでいるが、政策当局の誤算があれば、その数字はさらに高まる可能性がある。.
10年国債利回りと消費者の回復力
米国の10年国債利回りは不確定要素だ。アポロは、2025年半ばまでに5%を超える確率を40%と予測している。これは債券市場にとって悪夢であり、より広範な売りを誘発する可能性がある。.
2024年にFRBが政策転換を開始して以来、利回りはすでに100ベーシスポイント上昇している。さらなる急上昇は、株式、不動産、仮想通貨市場に大きな打撃を与えるだろう。.
しかし、消費者は今のところ安定している。第3四半期の支出は3.7%増加し、信頼感は高い。11月の消費者信頼感指数は111.7に達し、短期的な期待も高まっている。アポロは、2025年には支出が2%成長に鈍化すると予想しているが、この回復力は経済の堅調さの重要な原動力となっている。.
