Apollo входит в пространство цифровых активов с токенизированным фондом кредитования

Apollo Global Management открыла новый шлюз между мейнстрим-финансами и миром блокчейна, создав новый цифровой путь в свой бизнес частного кредитования.

Фирма, базирующаяся в Нью-Йорке, управляющая активами на сумму около 785 миллиардов долларов, объединила усилия с технологической компанией Securitize Inc. в начале года. Вместе они создали Securitize Tokenized Apollo Diversified Credit Fund, известный под тикером ACRED. Они уже привлекли более 100 миллионов долларов от инвесторов с момента запуска продукта в январе, согласно Bloomberg.

ACRED — это токенизированный фидерный фонд, который отражает долгосрочный Diversified Credit Fund Apollo, который кредитует средние американские компании. Вместо того чтобы держать традиционное бумажное выписку, сторонники получают свою долю в виде цифрового токена, записанного на блокчейне и хранящегося в личном крипто-кошельке.

Как инвесторы используют sACRED для увеличения доходности?

После покупки ACRED держатели могут «минтировать» второй токен под названием sACRED, который они могут использовать в качестве залога. Используя его, инвестор может занимать стейблкоины, крипто-токены, разработанные для отслеживания доллара США, на платформах децентрализованных финансов, или DeFi.

Занятые деньги затем можно направить на покупку большего количества ACRED, создавая цикл, который усиливает воздействие на кредитный портфель Apollo.

Фонд требует минимального взноса в размере 50 000 долларов и несет комиссию за управление в размере 2%. Ранними участниками являются Coinbase Asset Management.

Вход Apollo следует за аналогичными экспериментами с блокчейном со стороны крупных управляющих активами, таких как BlackRock и Franklin Templeton, сигнализируя о более широком сдвиге Уолл-стрит от скептицизма к крипто-активам к использованию их инфраструктуры для привлечения новых пулов капитала.

Securitize заявляет, что ACRED следует за стоимостью кредитов, которые он поддерживает, поэтому инвесторы получают процент по кредиту. Дополнительные прибыли возможны, когда sACRED используется в качестве залога на платформах DeFi, хотя это добавляет больше рисков.

Крупные крипто-выплаты сейчас редки, поэтому некоторые трейдеры сочетают стандартное кредитование с блокчейн-левериджем.

Синди Леов, соучредитель проекта на базе Solana Drift, сказала, что эра «Дикого Запада DeFi», предлагающая «100-процентный APY на фарминг токенов, полностью мертва». Drift планирует сделать sACRED доступным для своих квалифицированных пользователей. «Трейдеры понимают, что им нужно хеджироваться против только крипто-доходности, поэтому частное кредитование предлагает отличное решение», — добавила Леов.

Композабельность, использование одного токена во многих программах, является ключевой привлекательностью DeFi.

«Композабельность внутри DeFi позволяет вам реализовывать множество стратегий с фондом, которые вы не можете реализовать в традиционных финансах», — сказал Тарун Читра, генеральный директор компании по анализу рисков Gauntlet. Такая гибкость, отметил он, может привлечь покупателей, даже когда условия процентных ставок не идеальны для частного кредитования.

Доступ к DeFi приносит новые риски

Привязка фонда к инфраструктуре блокчейна несет опасности.

Токены ACRED, используемые в качестве залога, оцениваются по ежедневной NAV фонда, что сглаживает крупные колебания цен. Однако риски DeFi остаются: рост стоимости заимствования стейблкоинов, программные ошибки или пробелы в ликвидности все еще могут привести к убыткам. Gauntlet обеспечивает мониторинг в реальном времени для отслеживания этих опасностей.

Еще один риск исходит от кредитного портфеля Apollo: если NAV фонда упадет, ACRED также упадет, и крупные кредиты, обеспеченные sACRED, могут быть автоматически ликвидированы.

Выходы могут быть сложными. Выкупы разрешены только один раз в квартал, и Apollo обязуется выкупать не менее 5% акций. Если многие инвесторы попытаются выйти одновременно, некоторые запросы могут быть выполнены частично.

Поскольку ACRED находится в блокчейне, держатели могут продавать свои токены другим покупателям в любое время, пропуская обычную очередь выкупа, чего традиционные частные фонды не позволяют.

Пять лет назад активность в сфере DeFi вращалась вокруг спекулятивных пулов токенов и стимулов «фермерства доходности». Сегодня блокчейн-инструменты обеспечивают работу продуктов, привязанных к традиционным активам, таким как корпоративные кредиты, что указывает на более глубокое слияние старой и новой финансовой системы.

«По мере созревания рынка мы наблюдаем появление различных типов инвесторов: будь то кросс-макрофонды, семейные офисы или представители традиционных финансовых институтов, которые первыми вышли в ончейн-среду», — сказал Рид Саймон, руководитель направления DeFi и кредитных решений в Securitize.

Взгляд в будущее: некоторые отраслевые эксперты прогнозируют, что больше фондов перейдет на блокчейн-инфраструктуру. Пол Фрамбот, сооснователь платформы DeFi Morpho, сотрудничающей с Apollo, считает, что инвесторы «поймут, что DeFi — это чудесная инфраструктура, и в конечном итоге запустят свои фонды в ончейн-среде, так что это мой прогноз».