华尔街16万亿美元的涨势仍在继续，而地缘政治局势却在暗中升温。

今年以来，华尔街市值已增长超过16万亿美元，而世界其他地区却如同战时指挥中心一般动荡不安。与此同时，美国股市的预期波动率接近一年来的最低水平，人们仍在不断地将资金投入加密货币、网络热股以及任何看起来可能暴涨的项目。.

石油价格徘徊在近四年来的最低水平附近，似乎没有人关心全球各地正在爆发多场战争。.

据彭博社报道，俄罗斯已将无人机送入北约空域，以色列正在加沙地带发动猛烈攻击，而中国则持续在台湾海岸线附近盘旋。.

乌克兰仍处于围困之中，日本政府摇摇欲坠，法国又面临另一场危机。而重返白宫的唐纳德·特朗普，已经开始对各国加征关税。.

他正领导一场混乱的贸易战，对手既有盟友也有竞争对手，却丝毫不顾及下一个目标是谁。但这一切并未影响华尔街的情绪。投资者依然蜂拥而至，目光聚焦于利润而非政治。.

市场只关注盈利，却对爆炸事件视而不见。

目前投资者的普遍看法是：如果地缘政治动荡没有体现在具体的数字上，那就等于不存在。贝莱德欧洲、中东和非洲地区基本面股票首席投资官海伦·朱厄尔就是这么解释的。.

“我们非常关注地缘政治风险，”她说，“但作为投资者，你必须考虑如何量化这些风险。这关系到对消费者和货币的影响，因为这些因素会影响公司的盈利。”

目前来看，影响尚未显现。美国企业盈利依然稳健。经济并未衰退， 美联储最近一次降息 更是提振了市场情绪。但这种情况随时可能发生逆转。

如果油价突然飙升，或者某个主要国家的债券价格暴跌，整个上涨行情都可能崩盘。2022年就发生了这种情况，当时俄罗斯入侵乌克兰，原油价格暴涨，华尔街股市迅速下跌。.

法国和日本的形势也不容乐观。两国政府软弱无力，债券市场也十分脆弱。一旦出现问题，可能会对整体股市造成冲击。但就目前而言，投资者似乎对这些问题视而不见。.

高盛策略师吉约姆·杰森直言不讳地表示：“地缘政治风险几乎没有反映在股市价格中。”他警告称，美国股市估值过高，欧洲股市也不便宜。.

政治动荡已对全球股市造成冲击。

特朗普的政策举措已经造成了冲击。今年4月，他提出征收百年来最高的关税，质疑美元作为世界储备货币的地位，并引发了美国国债的抛售潮。标普500指数从高点下跌了近20%。这并非空穴来风——投资者纷纷避险，而且速度很快。.

其他国家也未能幸免。法国总理弗朗索瓦·贝鲁就预算之争发起信任投票后，法国CAC 40指数在短短两天内下跌超过3%。.

本月，在印尼爆发暴力抗议活动并意外更换财政部长后，外国投资者从印尼股市撤资4.73亿美元。在日本，首相井上茂shib辞职后，投资者再次感到恐慌。.

不过，这些下跌并没有持续太久。交易员们仍然押注各国央行和政府会出手干预，阻止更大的损失。.

但杰森警告说，如果不确定性加剧，市场可能会从把坏消息当作好消息转变为把坏消息本身都当作坏消息。鉴于估值已经过高，几乎没有犯错的余地。.

麦格理全球策略师维克托·什韦茨表示，投资者仍然不知道如何应对全球冲突。“股票投资者对地缘政治一窍不通；自越南战争以来，地缘政治就没产生过什么影响，”他说道。他们不去担忧战争，而是关注那些可以量化的指标：利润、家庭支出和汇率波动。.

然而，其影响是真实存在的。自法国dent 马克龙宣布将于2024年6月提前举行大选以来，法国CAC 40指数的表现一直落后于全球其他主要股指，错失了人工智能热潮和其他地区经济增长带来的收益。英国富时100指数自2016年脱欧公投以来，以美元计价的表现也一直逊于大盘。.

现在，越来越多的投资者开始感到不安。美国银行的一项调查显示，在基金经理的风险排名中，地缘政治风险目前位列去年12月以来的最高水平。.

这种恐慌情绪正在市场上显现。瑞银投资的一篮子国防相关股票今年已上涨超过100%，黄金价格也创下历史新高，但这部分原因也是由于美元走软。.

但真正的风险依然存在。T. Rowe Price 的资本市场策略师蒂姆·默里警告称，如果这些冲突真的冲击到实体经济，股市可能会暴跌。他表示：“无论是否受政治因素影响，任何重大的负面经济事件都可能意味着比正常情况下更大的抛售，尤其是在目前的估值水平下。”.