지정학적 리스크 속에서도 월스트리트의 16 조 달러 랠리 지속

월가는 올해 시장 가치에서 16조 달러 이상을 기록했으며, 세계의 나머지 부분은 전쟁터처럼 보입니다. 이 랠리는 미국 주식의 예상 변동성이 1년 저점에 근접해 있는 동안 이루어졌으며, 사람들은 계속해서 암호화폐, 밈 주식 및 상승할 가능성이 있는 모든 것에 자금을 투입하고 있습니다.

유가 가격은 4년 만에 가장 낮은 수준 근처에서 등락하고 있으며, 전 세계 여러 곳에서 전쟁이 격화되고 있다는 사실에 아무도 신경을 쓰지 않는 것 같습니다.

블룸버그에 따르면, 러시아는 NATO 영공에 드론을 진입시켰고, 이스라엘은 가자 지구 공격을 심화시키고 있으며, 중국은 대만 연안을 계속 순찰하고 있습니다.

우크라이나는 여전히 포위 공격을 받고 있으며, 일본의 정부는 간신히 버티고 있고, 프랑스는 또 다른 위기에 직면해 있습니다. 백악관으로 돌아온 도널드 트럼프는 이미 모든相手に 관세를 부과하고 있습니다.

그는 동맹국과 경쟁자 모두를 상대로 혼란스러운 무역 전쟁을 주도하며, 다음 타자가 누구인지에 대한 우려 없이 행동하고 있습니다. 하지만 이러한 상황들이 월가의 분위기를 깨뜨리지는 못했습니다. 투자자들은 여전히 자금을 투입하고 있으며, 정치보다는 이익에 집중하고 있습니다.

수익에 의존하는 시장, 폭탄은 무시하다

현재 일반 투자자의 규칙은 이렇습니다: 지정학적 혼란이 수치에 영향을 미치지 않으면, 그것은 존재하지 않는다는 것입니다. 블랙록의 EMEA 기본 주식 책임 투자책임자인 헬렌 주엘은 이를 이렇게 설명했습니다.

“우리는 지정학적 위험에 매우 집중하고 있습니다,”라고 그녀는 말했습니다. “하지만 투자자로서 이를 어떻게 정량화할 수 있는지 살펴봐야 합니다. 소비자와 통화의 영향이 중요합니다. 왜냐하면它们是 회사 수익에 영향을 미치는 요소이기 때문입니다.”

지금까지 그 영향은 나타나지 않았습니다. 미국 기업 실적은 여전히 견고합니다. 경기 침체도 없으며, 연준의 최신 금리 인하는 오히려 분위기를 부양했습니다. 하지만 상황이 반전되기 위해서는 그리 많은 것이 필요하지 않을 수도 있습니다.

유가 가격이 갑자기 급등하거나 주요 국가의 국채가 붕괴하면 전체 랠리가 무너질 수 있습니다. 2022년 러시아의 우크라이나 침공과 원유 가격 폭등 당시 발생한 일이 바로 그것입니다. 월가는 빠르게 하락했습니다.

프랑스와 일본도 불안정해 보입니다. 그들의 정부는 약하고 채권 시장은 취약합니다. 무언가 문제가 발생하면 광범위한 주식 지수에 타격을 줄 수 있습니다. 하지만 현재로서는 투자자들이 이러한 문제들이 멀리 있다고 pretending하고 있습니다.

골드만 삭스의 전략가 기욤 자이손은 단호하게 말했습니다: “지정학적 위험에 대해 주식에 반영된 것은 거의 없습니다.” 그는 미국 주식이 매우 비싸며, 유럽도 저렴하지 않다고 경고했습니다.

정치적 혼란은 이미 글로벌 주식에 영향을 미치고 있습니다

트럼프의 정책 조치는 이미 타격을 남기고 있습니다. 4월, 그는 한 세기 만에 가장 높은 관세를 제시하고, 달러의 세계 준비통화 역할을 의문시하며, 국채 매도장을 촉발했습니다. S&P 500은 고점 대비 거의 20% 하락했습니다. 이는 단순한 담화가 아니었습니다. 투자자들은 빠르게 보호막을 찾았습니다.

다른 국가들도 예외는 아닙니다. 프랑스의 CAC 40은 프랑수아 바루가 예산 분쟁에 대한 신뢰 투표를 요청한 지 이틀 만에 3% 이상 하락했습니다.

외국 투자자들은 이번 달 인도네시아 주식 시장에서 폭력적인 시위와 재무장관의 놀라운 교체 이후 4억 7,300만 달러를 인출했습니다. 일본에서는 스가 요시히데 총리가 사임하겠다고 발표한 후 투자자들이 다시 놀랐습니다.

하지만 이러한 하락은 오래가지 않았습니다. 트레이더들은 중앙은행과 정부가 심각한 피해를 막기 위해 개입할 것이라고 계속 베팅하고 있습니다.

하지만 자이손은 불확실성이 증가하면 시장이 나쁜 소식을 좋은 소식처럼 대하는 것에서 단순히 나쁜 소식은 나쁜 것이라는 인식으로 전환될 수 있다고 경고했습니다. 이미 확장된 평가 절상 상태에서 실수할 여지는 거의 없습니다.

맥쿼리의 글로벌 전략가 빅토르 슈베츠는 투자자들이 여전히 글로벌 분쟁에 어떻게 반응해야 할지 모른다고 말했습니다. “주식 투자자들은 지정학에 대해 무지합니다. 베트남 전쟁 이후 지정학은 영향을 미치지 않았습니다,”라고 그는 말했습니다. 전쟁에 대한 걱정 대신, 그들은 측정할 수 있는 것들, 즉 이익, 가계 지출 및 통화 움직임에 집중합니다.

여전히 여파는 현실입니다. 에마뉘엘 마크론 프랑스 대통령이 2024년 6월 조기 총선을 호출한 이후 CAC 40은 글로벌 동종 업계에 뒤처졌으며, AI 열기와 다른 곳의 경제 성장으로 인한 수익을 놓쳤습니다. 영국의 FTSE 100도 2016년 브렉시트 국민투표 이후 달러 기준으로 저조한 성과를 보였습니다.

이제 더 많은 투자자들이 불안해지고 있습니다. 뱅크오브아메리카의 설문 조사에 따르면 지정학적 위험은 지난 12월 이후 펀드 매니저들의 위험 순위에서 최고로 평가되었습니다.

그 두려움이 시장에 나타나고 있습니다. UBS의 방산 관련 주식 바스켓은 올해 100% 이상 상승했으며, 금은 기록적인 높이에 도달하고 있습니다. 다만 이는 달러가 약세이기 때문이기도 합니다.

하지만 실제 위험은 여전히 존재합니다. T. 로우 프라이스의 자본 시장 전략가 팀 머레이는 이러한 분쟁이 실제 경제에 실제로 영향을 미치면 주식이 크게 하락할 수 있다고 경고했습니다. “현재 평가 절상 수준을 고려할 때, 정치적 동기 여부와 상관없이 큰 부정적 경제 놀라움은 정상보다 훨씬 큰 매도장을 의미할 수 있습니다,”라고 그는 말했습니다.