월가의 16조 달러 규모 상승세가 지속되는 가운데, 그 이면에서는 지정학적 긴장이 고조되고 있다

전 세계가 비상사태에 돌입한 상황에서도 월가는 올해 들어 시가총액 16조 달러 이상을 끌어올렸습니다. 이러한 상승세는 미국 증시의 예상 변동성이 1년 만에 최저 수준에 머무르는 가운데, 사람들이 암호화폐, 밈 관련 주식, 그리고 급등 가능성이 있는 모든 것에 돈을 쏟아붓는 상황에서 나타났습니다.

유가가 4년 만에 최저 수준에 근접하고 있는데, 전 세계 곳곳에서 전쟁이 발발하고 있음에도 아무도 신경 쓰는 것 같지 않다.

블룸버그에 따르면 러시아는 나토 영공에 드론을 진입시켰고, 이스라엘은 가자지구에 대한 공격을 강화하고 있으며, 중국은 대만 해안선 주변을 계속해서 선회하고 있다.

우크라이나는 여전히 포위 공격을 받고 있고, 일본 정부는 간신히 버티고 있으며, 프랑스는 또 다른 위기에 직면해 있다. 백악관에 복귀한 도널드 트럼프는 이미 모든 나라에 관세를 부과하고 있다.

그는 동맹국과 경쟁국을 상대로 무분별한 무역 전쟁을 벌이고 있으며, 다음 공격 대상이 누구인지는 전혀 신경 쓰지 않습니다. 하지만 이러한 상황에도 불구하고 월가의 분위기는 전혀 흔들리지 않고 있습니다. 투자자들은 정치보다는 이익에만 집중하며 여전히 투자금을 쏟아붓고 있습니다.

시장은 폭탄 테러를 외면한 채 기업 실적에만 집중하고 있다

현재 투자자들이 일반적으로 따르는 원칙은 이렇습니다. 지정학적 혼란이 수치에 반영되지 않으면 존재하지 않는 것으로 간주한다는 것입니다. 블랙록의 EMEA 지역 기본 주식 투자 책임자인 헬렌 주얼은 이를 이렇게 설명했습니다.

그녀는 "우리는 지정학적 위험에 매우 집중하고 있지만, 투자자로서 그 위험을 어떻게 정량화할 수 있는지 살펴봐야 합니다. 이는 소비자 행동과 환율에 미치는 영향 때문인데, 이러한 요소들이 기업 수익에 직접적인 영향을 주기 때문입니다."라고 말했습니다

아직까지는 그 영향이 나타나지 않았습니다. 미국 기업들의 실적은 여전히 ​​견조합니다. 경기 침체는 없으며, 연준의 최근 금리 인하는 오히려 분위기를 고조시켰습니다. 하지만 상황이 급변하는 데는 그리 오랜 시간이 걸리지 않을 것입니다.

유가가 갑자기 급등하거나 주요 국가의 국채 가치가 폭락하면 전체 상승세가 무너질 수 있습니다. 2022년 러시아가 우크라이나를 침공하고 원유 가격이 폭락했을 때 월가가 급락했던 사례가 있습니다.

프랑스와 일본의 상황도 불안정해 보입니다. 두 나라의 정부는 취약하고 채권 시장도 불안정합니다. 만약 문제가 발생한다면 전반적인 주식 지수에 악영향을 미칠 수 있습니다. 하지만 현재로서는 투자자들은 이러한 문제들이 아직 먼 미래의 일인 것처럼 행동하고 있습니다.

골드만삭스의 전략가인 기욤 자이송은 "지정학적 위험이 주가에 거의 반영되지 않았다"고 단언했다. 그는 미국 주식이 매우 고평가되어 있고 유럽 주식도 저렴하지 않다고 경고했다.

정치적 혼란이 이미 전 세계 증시에 영향을 미치고 있다

트럼프의 정책 행보는 이미 투자자들에게 상처를 남기고 있다. 지난 4월, 그는 100년 만에 최고 수준의 관세를 언급하며 달러화의 세계 기축통화로서의 역할에 의문을 제기했고, 이는 미국 국채 매도세를 촉발했다. S&P 500 지수는 고점 대비 거의 20% 하락했다. 이는 단순한 발언이 아니었다. 투자자들은 즉시 위험 회피에 나섰다.

다른 나라들도 예외는 아니었습니다. 프랑스의 CAC 40 지수는 프랑수아 바이루 총리가 예산안 갈등에 대한 신임 투표를 요구한 후 단 이틀 만에 3% 이상 하락했습니다.

이달 초 인도네시아에서는 격렬한 시위와 재무장관의 갑작스러운 교체 이후 외국인 투자자들이 증시에서 4억 7300만 달러를 빼냈습니다. 일본에서는 이시바 시게루 총리가 사임 의사를shib투자자들이 다시 한번 불안감을 느꼈습니다.

하지만 이러한 하락세는 오래가지 않았습니다. 투자자들은 중앙은행과 정부가 심각한 피해를 막기 위해 개입할 것이라고 예상하고 있습니다.

하지만 제이슨은 불확실성이 커지면 시장이 악재를 호재로 받아들이던 것에서 악재를 그저 악재로만 여기는 쪽으로 바뀔 수 있다고 경고했습니다. 이미 주가가 과대평가된 상황에서 실수를 용납할 여지는 거의 없습니다.

맥쿼리의 글로벌 전략가인 빅터 슈베츠는 투자자들이 여전히 세계 분쟁에 어떻게 대응해야 할지 모른다고 말했다. 그는 "주식 투자자들은 지정학적 상황에 대해 무지하다. 베트남 전쟁 이후로 지정학적 요인이 주식 시장에 영향을 미치지 않았기 때문이다."라고 말했다. 투자자들은 전쟁을 걱정하기보다는 수익, 가계 지출, 환율 변동과 같이 측정 가능한 요소에 집중한다는 것이다.

하지만 그 여파는 여전히 현실적입니다. 에마뉘엘 마크롱 프랑스dent 이 2024년 6월 조기 총선을 실시한 이후, CAC 40 지수는 AI 열풍과 다른 지역의 경제 성장으로 인한 상승세를 놓치면서 글로벌 지수들에 비해 부진한 모습을 보였습니다. 영국의 FTSE 100 지수 역시 2016년 브렉시트 국민투표 이후 달러 기준으로 저조한 성과를 보여왔습니다.

이제 더 많은 투자자들이 불안해하고 있습니다. 뱅크 오브 아메리카의 설문조사에 따르면, 펀드매니저들의 위험 평가에서 지정학적 위험이 지난 12월 이후 최고 수준으로 평가되었습니다.

그러한 두려움이 시장에 반영되고 있습니다. UBS의 방산 관련 주식 바스켓은 올해 100% 이상 상승했고, 금값도 사상 최고치를 경신하고 있는데, 이는 달러 약세의 영향도 있습니다.

하지만 진짜 위험은 여전히 ​​존재합니다. T. Rowe Price의 자본 시장 전략가인 팀 머레이는 이러한 갈등이 실물 경제에 실제로 영향을 미칠 경우 주가가 크게 폭락할 수 있다고 경고했습니다. 그는 "정치적이든 아니든 간에 예상치 못한 큰 경제적 악재가 발생하면 현재의 주가 수준을 고려할 때 평소보다 훨씬 더 큰 폭의 매도세가 나타날 수 있다"고 말했습니다.