- 股市正在推动美国经济增长，而就业市场依然疲软，政治局势持续紧张。
- 拥有大型股票投资组合的富裕家庭正推动消费支出，指数屡创新高。
- 标普500指数的估值远高于历史平均水平，而通胀率仍高于美联储2%的目标。
在就业停滞和政治增加更多不确定性的情况下，股市正支撑着美国经济。8 月的消费者支出超出预期，收入上升，尽管许多人预计该国已经接近衰退。
家庭和公司继续购买大件商品。通胀温和。住房方面出现惊喜，新房销量创下三年新高。在早些年，这种势头来自刺激支票、低利率和美联储提供的流动性。
如今，它来自 华尔街以及创纪录指数带来的财富效应。
Moody’s Analytics 的首席经济学家 Mark Zandi 周五表示：
“我认为这反映了股市的反弹和财富效应。我认为所有的支出都来自富裕的高收入高净值家庭，他们的股票投资组合上涨，感觉好多了，因此增加了支出。”
今年的涨势一直很稳定。人工智能投资推动了需求，工业和通信巨头增添了力量。道琼斯工业平均指数上涨超过 9%。纳斯达克综合指数上涨 23%。
当股市上涨且失业率低时，消费者通常感觉更好。然而，密歇根大学追踪的情绪自 1 月以来下降了 23%，当时唐纳德·特朗普总统重返白宫。
随着市场攀升，消费者情绪出现分歧
9 月，密歇根指数又下降了 5.3%。调查主任 Joanne Hsu 解释说，“9 月份，持有较大股票持仓的消费者情绪保持稳定，而对于持有较小或无持仓的消费者，情绪下降了。”
本月市场已创下 多次纪录。圣路易斯联储的数据显示，收入最高的 10% 的人持有整个市场 87% 的份额。这些投资者很安全，但这显示了风险。Zandi 补充道：
“如果股市因任何原因转向下跌，经济将非常脆弱。人们开始在屏幕上看到红色而不是绿色，储蓄率上升而不是下降。在当前没有就业增长的情况下，这就是衰退。”
估值担忧 looming。FactSet 报告称，标普 500 指数以预期下一年收益的 22.5 倍交易。这高于 19.9 的五年平均水平和 18.6 的十年平均水平。尽管如此，商务部周五公布的数据显示，8 月消费者支出增长了 0.6%。
经通胀调整后，支出增加了 0.4%。通胀仍高于美联储 2% 的目标。核心通胀率停滞在 2.9%。但月度数据与之前的预测相符，使 美联储 有望在 10 月降息，并可能在 12 月再次降息。
增长加速，风险依然临近
第二季度国内生产总值以年化 3.8% 的速度扩张，这一修订比之前高出半个百分点。亚特兰大联储将其对第三季度的估计上调至 3.9%，比上周高出 0.6 个百分点。
耐用品订单激增。新房销量飙升 20%。本月早些时候失业金申领人数的激增只是暂时的。裁员保持低位，尽管工资单增长停滞。这表明稳定性，但这仍然主要由富裕消费者驱动。
NerdWallet 的高级经济学家 Elizabeth Renter 表示，“通常，当人们对近期经济感到悲观时，他们开始限制支出，但迄今为止并非如此。事实上，消费者的强劲势头被认为是过去几年经济保持强劲的原因，尽管存在高通胀、高[利率]和巨大的不确定性。”
她警告说，经济处于岌岌可危的边缘。大量人群并未分享股市繁荣，整体情绪处于与过去衰退相关的水平。“财富提供了一些对感知经济波动的缓冲，投资者总体表现尚可，”Renter 说。
她补充道，“消费者对当前的经济风险、通胀和劳动力市场疲软非常敏感。这可能是由于 firsthand 经验，即上个月食品价格大幅上涨，或者因为他们因追踪关键经济数据的头条新闻而感到紧张。无论如何，人们对经济、自己在其中的地位以及未来的走向感觉都不太好。”
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Jai Hamid
Jai Hamid在过去6年中一直报道加密货币、股票市场、科技、全球经济以及影响市场的地缘政治事件。她曾在专注于区块链的出版物工作，包括AMB Crypto、Coin Edition和CryptoTale，从事市场分析、大型公司、监管和宏观经济趋势的报道。她毕业于伦敦新闻学院，并三次在非洲顶级电视网络之一分享加密货币市场见解。
