Il mercato azionario mantiene a galla l'economia statunitense, mentre l'occupazione rimane stabile e la situazione politica aumenta l'incertezza. Ad agosto, la spesa dei consumatori ha superato le previsioni e i redditi sono aumentati, nonostante molti si aspettassero che il Paese fosse già sull'orlo della recessione.
Famiglie e aziende continuavano ad acquistare beni di consumo di grandi dimensioni. L'inflazione era contenuta. Il mercato immobiliare sorprendeva, con le vendite di nuove case che raggiungevano il massimo degli ultimi tre anni. Negli anni precedenti, questo tipo di slancio derivava dagli assegni di stimolo, dai bassi tassi di interesse e dalla liquidità della Federal Reserve.
Oggi, arriva da Wall Street e dall'effetto ricchezza degli indici da record.
Mark Zandi, capo economista di Moody's Analytics, ha dichiarato venerdì:
"Credo che questo sia dovuto al rimbalzo del mercato azionario e all'effetto ricchezza. Credo che tutta la spesa provenga dalle famiglie benestanti, ad alto reddito e con un patrimonio netto elevato, che vedono i loro portafogli azionari crescere, si sentono molto meglio e stanno spendendo."
Il rally è stato costante per tutto l'anno. Gli investimenti nell'intelligenza artificiale hanno spinto la domanda e i giganti dell'industria e delle comunicazioni hanno rafforzato la loro posizione. Il Dow Jones Industrial Average ha guadagnato oltre il 9%. Il Nasdaq Composite è salito del 23%.
I consumatori spesso si sentono meglio quando le azioni salgono e la disoccupazione è bassa. Eppure, il sentiment tracdall'Università del Michigan è in calo del 23% da gennaio, quando ildent Donald Trump è tornato alla Casa Bianca.
L'umore dei consumatori si divide mentre il mercato sale
A settembre, l'indicatore del Michigan è sceso di un altro 5,3%. Joanne Hsu, direttrice del sondaggio, ha spiegato: "Il sentiment dei consumatori con maggiori partecipazioni azionarie è rimasto stabile a settembre, mentre per quelli con partecipazioni azionarie minori o nulle, il sentiment è diminuito"
Il mercato ha registrato ripetuti record questo mese. I dati della Fed di St. Louis mostrano che il 10% dei più ricchi detiene l'87% dell'intero mercato. Questi investitori sono al sicuro, ma questo dimostra i rischi. Zandi ha aggiunto:
"L'economia è molto vulnerabile se il mercato azionario dovesse subire un ribasso, per qualsiasi motivo. Le persone iniziano a vedere il rosso sui loro schermi e non il verde, e il tasso di risparmio sale anziché scendere. Nell'attuale contesto di mancata crescita occupazionale, questa è recessione"
Preoccupazioni incombenti per le valutazioni. FactSet ha riportato che l'indice S&P 500 scambia a 22,5 volte gli utili attesi per il prossimo anno. Questo valore è superiore alla media quinquennale di 19,9 e a quella decennale di 18,6. Nonostante ciò, la spesa al consumo ad agosto è aumentata dello 0,6%, secondo i dati del Dipartimento del Commercio pubblicati venerdì.
Al netto dell'inflazione, la spesa è aumentata dello 0,4%. L'inflazione è ancora superiore all'obiettivo del 2% della Federal Reserve. L'inflazione di fondo è bloccata al 2,9%. Tuttavia, i dati mensili corrispondono alle previsioni precedenti, lasciando la Fed sulla trac strada per un taglio a ottobre e forse un altro a dicembre.
La crescita accelera mentre i rischi restano vicini
Il prodotto interno lordo è cresciuto a un ritmo annualizzato del 3,8% nel secondo trimestre, una revisione superiore di mezzo punto percentuale rispetto alla precedente. La Federal Reserve di Atlanta ha alzato la sua stima per il terzo trimestre al 3,9%, 0,6 punti in più rispetto alla settimana scorsa.
Gli ordini di beni durevoli sono aumentati vertiginosamente. Le vendite di nuove case sono balzate del 20%. L'impennata delle richieste di sussidio di disoccupazione all'inizio di questo mese è stata solo temporanea. I licenziamenti sono rimasti bassi, sebbene la crescita delle buste paga sia rimasta stabile. Questo suggerisce stabilità, ma è ancora trainato principalmente dai consumatori benestanti.
Elizabeth Renter, economista senior di NerdWallet, ha affermato : "Spesso, quando le persone sono pessimiste sull'economia del prossimo futuro, iniziano a frenare la spesa, ma finora non è stato così. Anzi, si ritiene che la forza dei consumatori abbia mantenuto l'economia tron negli ultimi anni, nonostante l'elevata inflazione, gli alti tassi di interesse e la grande incertezza".
Ha avvertito che l'economia è in bilico. Grandi gruppi di persone non stanno beneficiando del boom azionario e il sentiment generale è su livelli simili a quelli delle recessioni passate. "La ricchezza offre una certa protezione dalla volatilità economica percepita e gli investitori se la stanno cavando in gran parte bene", ha affermato Renter.
Ha aggiunto che "i consumatori sono sensibili agli attuali rischi economici, all'inflazione e alla debolezza del mercato del lavoro. Ciò potrebbe essere dovuto all'esperienza diretta del significativo aumento dei prezzi dei prodotti alimentari il mese scorso, o al fatto che sono tesi a causa dei titoli traci dati economici chiave. In ogni caso, le persone non sono entusiaste dell'economia, del loro ruolo al suo interno o della sua direzione"
