Фондовый рынок поддерживает экономику США на плаву, в то время как рынок труда остается неизменным, а политическая ситуация добавляет неопределенности. Потребительские расходы в августе превзошли прогнозы, а доходы выросли, несмотря на то, что многие ожидали, что страна уже находится на грани рецессии.
Домохозяйства и компании продолжали покупать крупные товары. Инфляция была низкой. Рынок жилья удивил: продажи новых домов достигли трехлетнего максимума. В предыдущие годы подобный импульс обеспечивался выплатами стимулирующих пособий, низкими процентными ставками и ликвидностью со стороны Федеральной резервной системы.
Сегодня это исходит с Уолл-стрит и от эффекта богатства, вызванного рекордными показателями индексов.
Марк Занди, главный экономист Moody's Analytics, заявил в пятницу:
«Я думаю, это связано с подъемом на фондовом рынке и эффектом богатства. Я считаю, что все эти расходы исходят от состоятельных, высокодоходных и обеспеченных домохозяйств, которые видят, что их портфели акций выросли, чувствуют себя намного лучше и тратят деньги»
Рост был стабильным на протяжении всего года. Инвестиции в искусственный интеллект подстегнули спрос, а промышленные и телекоммуникационные гиганты также укрепили свои позиции. Индекс Доу-Джонса вырос более чем на 9%. Индекс Nasdaq Composite поднялся на 23%.
Потребители часто чувствуют себя лучше, когда акции растут, а уровень безработицы низок. Однако, согласно tracМичиганского университета, настроения снизились на 23% с января, когдаdent Дональд Трамп вернулся в Белый дом.
На фоне роста рынка настроения потребителей меняются
В сентябре индекс Мичигана упал еще на 5,3%. Джоанн Сюй, директор исследования, пояснила: «Настроения потребителей с крупными пакетами акций оставались стабильными в сентябре, в то время как у тех, кто владеет меньшим количеством акций или не владеет ими вовсе, настроения ухудшились»
рынок неоднократно устанавливал рекорды . Данные Федерального резервного банка Сент-Луиса показывают, что 10% самых высокооплачиваемых работников владеют 87% всего рынка. Эти инвесторы находятся в безопасности, но это демонстрирует риски. Занди добавил:
«Экономика очень уязвима, если фондовый рынок по какой-либо причине начнет падать. Люди начнут видеть на своих экранах красный цвет, а не зеленый, и уровень сбережений будет расти, а не снижаться. В нынешних условиях отсутствия роста занятости это рецессия»
Нарастают опасения по поводу оценки стоимости компаний. По данным FactSet, индекс S&P 500 торгуется с коэффициентом P/E 22,5 к ожидаемой прибыли за следующий год. Это выше среднего показателя за пять лет (19,9) и за десять лет (18,6). Несмотря на это, потребительские расходы в августе выросли на 0,6%, как показали данные Министерства торговли, опубликованные в пятницу.
С учетом инфляции расходы выросли на 0,4%. Инфляция по-прежнему превышает целевой показатель Федеральной резервной системы в 2%. Базовая инфляция застряла на уровне 2,9%. Но ежемесячные данные соответствуют более ранним прогнозам, что позволяет предположить, что ФРС снизит процентную trac в октябре, а возможно, и в декабре.
Рост ускоряется, в то время как риски остаются рядом
Валовой внутренний продукт во втором квартале вырос на 3,8% в годовом исчислении, что на полпроцента выше, чем ранее. Федеральный резервный банк Атланты повысил свой прогноз на третий квартал до 3,9%, что на 0,6 процентных пункта больше, чем на прошлой неделе.
Заказы на товары длительного пользования резко выросли. Продажи новых домов подскочили на 20%. Резкий рост числа заявок на пособие по безработице в начале месяца был лишь временным. Количество увольнений оставалось низким, хотя рост числа рабочих мест не изменился. Это говорит о стабильности, но она по-прежнему в основном обусловлена состоятельными потребителями.
Элизабет Рентер, старший экономист NerdWallet, сказала : «Часто, когда люди испытывают пессимизм по поводу ближайшего будущего экономики, они начинают сокращать расходы, но до сих пор этого не наблюдалось. На самом деле, именно сила потребительского спроса способствовала поддержанию tron в течение последних нескольких лет, несмотря на высокую инфляцию, высокие процентные ставки и большую неопределенность».
Она предупредила, что экономика находится на грани. Большие группы людей не пользуются преимуществами бумом на фондовом рынке, а общие настроения остаются на уровне прошлых рецессий. «Богатство обеспечивает некоторую защиту от предполагаемой экономической нестабильности, и инвесторы в целом чувствуют себя неплохо», — сказала Рентер.
Она добавила: «Потребители внимательно следят за текущими экономическими рисками, инфляцией и слабостью рынка труда. Это может быть связано с личным опытом значительного роста цен на продукты питания в прошлом месяце или с тем, что они обеспокоены заголовками, tracключевые экономические данные. В любом случае, люди не испытывают оптимизма по поводу экономики, своего места в ней и того, куда все это движется»
