Традиционные технологические акции лидируют в S&P 500, так как спрос на ИИ вызывает шоковый рост

Традиционные аппаратные компании доминируют в S&P 500 в 2025 году, и это не те компании, которых все ожидали. Seagate, Western Digital и Micron — все они появились до того, как смартфоны стали реальностью, — внезапно стали любимыми ставками Уолл-стрит.

Seagate вырос на 156% в этом году. Western Digital прибавила 137%. Micron подскочил на 93% после двенадцати дней побед подряд. Причина? Не заголовки об ИИ, а холодная, скучная реальность за ними: весь этот ажиотаж вокруг искусственного интеллекта нуждается в физической инфраструктуре для существования.

Согласно данным Bloomberg, инвесторы быстро переключились на эти компании, делая ставку на спрос на оборудование, поскольку крупные технологические корпорации вкладывают деньги в создание ИИ-систем.

Что этому способствует? Спустя три года после того, как ChatGPT запустил ажиотаж вокруг ИИ, такие гиганты, как Microsoft и Alphabet, продолжают вкладывать десятки миллиардов долларов в чипы, центры обработки данных, электроэнергию и сетевое оборудование для обучения и работы своих ИИ-моделей.

Это превратило Nvidia и TSMC в триллионные монстры. Но теперь деньги текут в более базовые технологии, такие как жесткие диски и чипы памяти. Seagate и Western Digital производят эти громоздкие старые вещи, которые раньше весили больше, чем ваша машина. Теперь они необходимы для обучения огромных языковых моделей, которым нужны горы данных, чтобы вообще начать работать.

Уолл-стрит затопляет деньгами акции аппаратного обеспечения

Жесткие диски Seagate — да, именно они — восходят к 1950-м годам, когда для пяти мегабайт требовалось 2000 фунтов металла. Сегодня два терабайта помещаются на ладони. Это тот тип хранения данных, который ИИ поглощает ежедневно. Western Digital едет на той же волне.

Затем есть Micron. Производитель чипов памяти из Айдахо, чьи продукты DRAM теперь являются основой для вычислений ИИ. Но розничные инвесторы не в восторге. «Я слышу, как люди теряют интерес, когда я говорю о них по телефону», — сказал Ким Форрест, основатель Bokeh Capital Partners, владеющий акциями Micron. «Они хотят говорить о летающих машинах и роботах-собаках».

Ким считает, что технологический бум переоценен. Она управляет деньгами уже двадцать лет и раньше работала в сфере программного обеспечения. Теперь она видит, что реальное внедрение ИИ происходит гораздо медленнее, чем предполагают заголовки. «Если вы покупаете вещи, которые предназначены специально для ИИ или для центров обработки данных, все, что находится на этой прямой траектории, — это предостерегающая история, ожидающая своего часа», — сказала она.

Micron — не единственная спящая компания, получающая любовь. Vistra, поставщик электроэнергии, выросла на 53% в этом году после скачка на 258% в 2024 году и 66% в предыдущем году. Broadcom достиг оценки в $1,6 трлн после роста на 49% в 2025 году и удвоения как в 2024, так и в 2023 году.

Sandisk, еще одна компания по производству памяти, взлетела более чем на 100% с 2 сентября. Oracle, более известный своим медленным и устаревшим программным обеспечением для баз данных, вырос на 36% после отчетности за 9 сентября, войдя в топ-10 S&P 500.

Оценки растут, пока аналитики пытаются успевать за ними

Несмотря на этот скачок, Seagate, Western Digital и Micron все еще являются одними из самых дешевых акций в индексе. Все три компании получили прибыль в этом году, но каждая из них показывала годовые убытки по GAAP в течение последних трех лет.

В начале 2025 года Western Digital торговалась менее чем по шести ожидаемым прибылям. Seagate и Micron колебались вокруг десяти. Даже сейчас все три находятся ниже мультипликатора ожидаемой прибыли S&P 500 в 23 раза.

Seagate — самая дорогая из трех, торгуясь по 20x, но Марк Миллер, аналитик Benchmark Co., только что повысил свою целевую цену до $250, выше закрытия в пятницу на уровне $221. «Мы видим более высокие цены и маржу на HDD Seagate, что говорит о расширении по сравнению с историческими мультипликаторами», — написал он на прошлой неделе.

С точки зрения выручки, ожидается, что Seagate вырастет на 16% в финансовом 2026 году, по сравнению с 39% в 2025 году. Продажи Western Digital, которые упали на 27% в прошлом году, также прогнозируются на уровне восстановления на 16%.

Micron лидирует в этом списке с ростом на 48% в этом году и еще на 33% в следующем. Но ралли опередило модели Уолл-стрит. Seagate уже торгуется на 20% выше своей средней целевой цены. Western Digital — на 10% выше. Micron также немного опережает.

Майкл из Jonestrading не думает, что сейчас время для входа. «Исторически в любом циклическом бизнесе они обычно достигают пика при низком мультипликаторе и падают, когда имеют отрицательную прибыль», — сказал он. «Так что время покупать — это когда цикл развернулся и они теряют деньги, а время продавать — когда мультипликатор выглядит здоровым».