Las acciones tecnológicas tradicionales lideran el S&P 500 a medida que la demanda de IA impulsa un rally sorpresa

Las empresas de hardware tradicionales están dominando el S&P 500 en 2025, y no son las empresas que cualquiera esperaba. Seagate, Western Digital y Micron, todas nacidas antes de que los smartphones fueran siquiera una idea, son de repente las apuestas favoritas de Wall Street.

Seagate ha subido un 156% este año. Western Digital ha ganado un 137%. Micron ha saltado un 93% después de registrar doce días consecutivos de ganancias. ¿La razón? No titulares de IA, sino la realidad fría y aburrida detrás de ellos: toda esa histeria de inteligencia artificial necesita infraestructura física para existir.

Según datos de Bloomberg, los inversores han cambiado rápidamente hacia estas acciones, apostando por la demanda de hardware mientras las grandes tecnológicas invierten grandes sumas de dinero en la construcción de sistemas de IA.

¿Qué está impulsando esto? Tres años después de que ChatGPT iniciara la fiebre de la IA, gigantes como Microsoft y Alphabet siguen invirtiendo decenas de miles de millones en chips, centros de datos, energía y equipos de red para entrenar y ejecutar sus modelos de IA.

Esto ha convertido a Nvidia y TSMC en monstruos de valor trillonario. Pero ahora, el dinero fluye hacia tecnologías más básicas como los discos duros y los chips de memoria. Seagate y Western Digital fabrican esos objetos voluminosos de antaño que pesaban más que tu coche. Ahora son esenciales para entrenar modelos de lenguaje masivos que necesitan montañas de datos para empezar a funcionar.

Wall Street inunda de capital las acciones de hardware

Los discos duros de Seagate, sí, esos, se remontan a la década de 1950, cuando cinco megabytes necesitaban 2.000 libras de metal. Hoy, dos terabytes caben en la palma de tu mano. Ese es el tipo de almacenamiento que la IA consume a diario. Western Digital está surfeando la misma ola.

Luego está Micron. Los productos DRAM del fabricante de chips de memoria con sede en Idaho se han convertido ahora en la columna vertebral de la computación para IA. Pero los inversores minoristas no están exactamente drooling. "Puedo oír cómo se les vidrian los ojos cuando les hablo de ellos por teléfono", dijo Kim Forrest, fundadora de Bokeh Capital Partners, que posee acciones de Micron. "Quieren hablar de coches voladores y robots perro".

Kim cree que el auge tecnológico está sobrevalorado. Lleva veinte años gestionando dinero y antes trabajaba en software. Ahora, ve que la adopción real de la IA se desarrolla mucho más lentamente de lo que sugieren los titulares. "Si estás comprando cosas que son específicamente para IA o para centros de datos, cualquier cosa que esté en esa trayectoria lineal es un cuento de advertencia esperando ocurrir", dijo.

Micron no es la única joya oculta que está recibiendo cariño. Vistra, un proveedor de electricidad, ha subido un 53% este año después de un aumento del 258% en 2024 y del 66% el año anterior. Broadcom ha alcanzado una valoración de 1,6 billones de dólares después de acumular ganancias del 49% en 2025 y duplicarse tanto en 2024 como en 2023.

Sandisk, otra firma de memoria, ha explotado más de un 100% desde el 2 de septiembre. Oracle, más conocido por su software de bases de datos lento y obsoleto, se disparó un 36% después de sus resultados del 9 de septiembre, situándose en el top 10 del S&P 500.

Las valoraciones suben mientras los analistas se apresuran a mantenerse al día

A pesar de este aumento, Seagate, Western Digital y Micron siguen siendo algunas de las acciones más baratas del índice. Las tres han obtenido beneficios este año, pero cada una registró pérdidas anuales GAAP en los últimos tres años.

A principios de 2025, Western Digital cotizaba a menos de seis veces los beneficios esperados. Seagate y Micron se situaban alrededor de diez veces. Incluso ahora, las tres están por debajo del múltiplo de beneficios futuros del S&P 500 de 23x.

Seagate es la más cara de las tres, situándose en 20x, pero Mark Miller, analista de Benchmark Co., acaba de subir su objetivo de precio a 250 $, por encima del cierre del viernes de 221 $. "Vemos precios y márgenes más altos para los HDD de Seagate, lo que aboga por la expansión desde los múltiplos históricos", escribió la semana pasada.

En cuanto a los ingresos, se espera que Seagate crezca un 16% en el ejercicio fiscal 2026, frente al 39% de 2025. Las ventas de Western Digital, que cayeron un 27% el año pasado, también se prevén que se recuperen un 16%.

Micron lidera el grupo con un crecimiento del 48% este año y otro del 33% el próximo. Pero la subida se ha movido más rápido que los modelos de Wall Street. Seagate ya cotiza un 20% por encima de su objetivo medio. Western Digital un 10% por encima. Micron también está ligeramente por delante.

Michael de Jonestrading no cree que este sea el momento de entrar. "Históricamente, en cualquier negocio cíclico, suelen alcanzar su punto máximo con un múltiplo bajo y su punto mínimo cuando tienen beneficios negativos", dijo. "Así que el momento de comprar es cuando el ciclo se ha invertido y están perdiendo dinero, y el momento de vender es cuando el múltiplo parece saludable".