受人工智能需求推动，传统科技股领涨标普500指数，推动股市意外上涨

2025年，传统硬件公司将主导标普500指数，而且这些公司并非人们预期的那样。希捷、西部数据和美光——这些公司都诞生于智能手机出现之前——突然成为华尔街最青睐的投资标的。.

希捷今年股价上涨了156%，西部数据上涨了137%，美光在连续十二天领涨后股价飙升了93%。原因何在？并非人工智能相关的新闻，而是其背后冷酷无情的现实：所有关于人工智能的炒作都需要物理基础设施的支持。.

根据彭博社的数据，投资者迅速涌入这些股票，押注随着大型科技公司投入 cash 构建人工智能系统，硬件需求将会增长。.

三年后 ChatGPT ，微软和 Alphabet 等巨头仍在芯片、数据中心、电力和网络设备方面投入数百亿美元，用于训练和运行其人工智能模型。

这使得英伟达和台积电成为了市值万亿美元的巨头。但现在， cash 正流入硬盘和内存芯片等更基础的技术领域。希捷和西部数据生产的那些笨重的旧式硬盘，过去重量甚至超过一辆汽车。如今，它们对于训练庞大的语言模型至关重要，而这些模型需要海量数据才能开始运行。.

华尔街大量 cash 涌入硬件股。

希捷的硬盘——没错，就是那种硬盘——可以追溯到上世纪50年代，当时5兆字节的数据需要2000磅重的金属。而如今，2太字节的数据就能放在你的手掌里。这就是人工智能每天消耗的存储空间。西部数据也正乘着这股浪潮发展。.

还有美光科技。这家总部位于爱达荷州的内存芯片制造商的DRAM产品如今已成为人工智能计算的支柱。但散户投资者对此却并不感冒。“我打电话谈起美光时，都能感觉到人们眼神空洞，”持有美光股份的Bokeh Capital Partners创始人金·福雷斯特说道，“他们更想聊飞行汽车和机器人狗。”

金认为科技热潮被过度炒作了。她从事理财工作已有二十年，也曾在软件行业工作过。如今，她认为人工智能在现实世界中的应用远比媒体报道的要慢得多。“如果你购买的是专门用于人工智能或数据中心的产品，那么任何沿着这条直线发展的产品都预示着未来可能会出现问题，”她说。.

美光科技并非唯一一家备受追捧的“黑马”。电力供应商Vistra今年股价上涨53%，此前该公司股价在2024年和2023年分别上涨了258%。博通公司在2025年累计上涨49%，并在2024年和2023年均实现翻番后，市值已达1.6万亿美元。.

另一家存储设备公司 Sandisk 自 9 月 2 日以来股价飙升超过 100%。以速度慢、过时的数据库软件而闻名的 Oracle 在 9 月 9 日发布财报后股价飙升 36%，跻身标准普尔 500 指数前 10 名。.

估值攀升，分析师们争相跟上步伐

尽管股价飙升，希捷、西部数据和美光仍然是该指数中最便宜的股票之一。这三家公司今年都实现了盈利，但在过去三年中，它们都曾出现年度GAAP亏损。.

2025年初，西部数据的市盈率不到6倍。希捷和美光的市盈率则在10倍左右徘徊。即使现在，这三家公司的市盈率也都低于标普500指数23倍的预期市盈率。.

希捷是这三家公司中价格最高的，市盈率高达20倍，但Benchmark Co.的分析师马克·米勒刚刚将其目标价上调至250美元，高于上周五221美元的收盘价。他上周写道：“我们预计希捷硬盘的价格和利润率都会更高，这足以支撑其市盈率从历史高位上调。”.

从营收来看，希捷预计在 2026 财年增长 16%，低于 2025 财年的 39%。西部数据的销售额去年下降了 27%，预计也将反弹 16%。.

美光科技以今年 48% 的增长领跑，预计明年还将增长 33%。但其股价上涨速度远超华尔街的预期。希捷科技的股价已比平均目标价高出 20%，西部数据高出 10%，美光科技也略微领先。.

Jonestrading公司的迈克尔认为现在不是入场的好时机。“从历史经验来看，任何周期性行业的公司，其股价通常会在市盈率较低时达到顶峰，并在盈利为负时跌至谷底，”他说道。“因此，买入的时机是周期逆转、公司开始亏损的时候，而卖出的时机则是市盈率看起来比较健康的时候。”